基于审计质量视角的外部治理效应研究
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作者: 孟祥波
【摘要】代理理问题一直以来都是公司治理研究的核心，研究不同产权性质下的外部治理效应对减少代理成本，促进公司健康发展具有重要的理论意义和现实意义。本文基于审计质量的视角，发现高质量的外部审计具有治理效应，国有上市公司的样本中，高质量外部审计发挥的公司治理作用更为显著。
【关键词】外部治理，代理成本，审计质量
一、引言
Jensen和Mekcling（1976）指出，严重的代理冲突会使得企业产生对外部监督的内在需求，而审计可以作为一种治理方式在一定程度上减少经理人的代理冲突。产权经济学派通常认为国有企业由于其经营目标异化，从而产生了相对于非国有企业较大的代理成本。目前国内学者的主要研究集中在公司代理成本对审计质量需求的影响，也有学者研究了由于产权性质的不同对审计质量需求的影响，然而审计质量的不同是否能改善公司的代理问题还有待检验。
二、理论分析及研究假设
（一）代理冲突与外部审计监督
王艳艳、陈汉文（2006）以我国上市公司2001至2003的数据为样本，检验了高质量审计需求与企业代理冲突以及与其他治理机制之间的关系。他们发现，审计需求与代理冲突之间正相关，高质量审计需求随代理成本的增加而增加。根据以上分析，本文认为高质量的外部审计可以降低委托代理双方的信息不对称，缓解代理冲突。
假设1：外部审计具有治理效应，高质量的外部审计能缓解经理人代理冲突。
（二）产权性质与外部审计监督
产权经济学派通常认为国有产权是无效率的，Fama和Jensen（1983）指出，相对于私人，国有股东监督公司的专业知识和激励都较少，这样就不能把公司的各项决策权利适当加以分配，就导致难以解决公司尤其是大型公司的代理问题。在第一大股东不能形成有效监督的情形下，为降低国企高管的代理成本，强有力的外部监督，如高质量的外部审计可能不失为一种重要的治理手段。
假设2：相对于非国有上市公司，在国有上市公司的样本中，高质量外部审计发挥的公司治理作用更为显著。
三、实证检验及分析
本文以2009年—2011年我国沪深两市的A股上市公司为研究对象，三年共有5636个样本，其中2009年1588家，2010年1915家，2011年2133家。本文采用管理费用率来衡量代理成本，管理费用率越高，代理成本越高。根据上述研究假设及相关变量定义，本文建立的模型如下：
模型中被解释变量费用率用来衡量代理成本，解释变量是第一大股东持股比例，并选取了股权制衡度、高管持股比例等9个变量作为控制变量来控制影响代理成本的其他因素。但是，本文的研究重点并不是检验第一大股东持股比例与代理成本之间的关系，而是考察在不同审计质量样本组中第一大股东持股比例对经理人代理成本影响的显著程度，并以此判断高质量外部审计是否能缓解代理冲突。
由于管理费用率越低代理成本越低，由上表的描述性统计可以看出，高质量审计样本产生的代理成本均值都小于低质量审计样本，初步证明了假设1，即高质量的外部审计可以缓解经理人的代理冲突。区分国有样本和非国有样本后，我们可以发现，国有样本中高质量审计组产生的代理成本均值和中位数都小于非国有样本中的高质量审计组，初步证明了假设2，即相对于非国有上市公司，在国有上市公司的样本中，高质量外部审计发挥的公司治理效应更为显著。
并且通过实证分析可知，在全样本、国有样本和非国有样本中，第一大股东持股比例与代理成本均负相关，说明第一大股东持股比例的降低会增加经理人的代理成本。然而这种关系在低质量审计样本中最为显著，而在高质量审计样本中并不显著，这说明高质量的外部审计具有治理效应，能有效抑制和监督经理人的自利行为，使得公司经理人的代理成本并没有随股东监督控制力的减弱而增加。对国有上市公司而言，低质量审计样本中代理冲突较为严重，外部审计在国有上市公司中发挥了较为明显的治理作用，而在非国有样本中，外部审计的治理效应并不是十分明显。
四、研究结论及建议
本文基于审计质量视角，分析了不同产权性质下外部审计的治理效应。发现高质量的外部审计能有效缓解经理人的代理冲突，而外部审计的治理效应还会受到上市公司的产权性质的影响，即相对于非国有上市公司，在国有上市公司的样本中，高质量外部审计发挥的公司治理作用更为显著。
通过本文分析可以发现，综合排名较高的会计师事务所确实能起到较好的外部治理效果。因此对于我国目前会计师事务所现状而言，应不断提高专业服务能力、信息处理能力和资源整合能力，另外加强非国有上市公司内部控制和公司治理机制的建设，保障外部审计有效发挥治理效应。
参考文献：
[1]高雷、张杰.代理成本、管理层持股与审计质量[J].财经研究.2011（01）：48-58.
[2]李娜.公司治理机制影响高质量外部审计需求的实证研究[J].财会月刊.2011（08）：70-74.
作者简介：孟祥波（1987.9—），男，汉族，安徽合肥人，就读于西南财经大学会计学院。研究方向：资本市场财务与会计.
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