会计信息失真缩影

来源:用户上传      作者: 王思睿

　　上市公司：隐蔽造假
　　
　　财政部2007年11月7日公布的“财政部会计信息质量检查公告”显示，SST天海、ST花炮、航天通信三家上市公司过去几年中均有会计造假存在。天津市天海集团有限公司会计信息严重失真，将利用外国政府贷款购置的价值7.2亿元的船舶长期挂往来账，未纳入固定资产核算；其下属子公司天津市海运股份有限公司连续两年伪造银行存款1.5亿元，以隐瞒大股东占用上市公司资金的问题。浏阳花炮股份有限公司为避免2003年、2004年连续亏损，将以前年度发生的费用1859万元及欠缴税款786万元推迟计人2005年度。航天通信控股集团股份有限公司2003年至2005年划出资金通过其他单位进行周转，虚增利润3110万元。
　　此波还未平息，一波又起。2007年11月10日，内地房地产投资信托基金睿富房地产在上市时对旗下北京佳诚广场的租金收益，竟然较实际高估近3亿元，成为首家涉嫌上市欺诈的内地房地产投资信托基金。日前，睿富已向香港联交所、证监会及警方报告该事件，其将要面临的处罚我们尚不得而知，但资产价值虚假消息的公布本身已经给睿富造成极大的负面影响。
　　2002―2005年中国证监会针对证券市场的各种违规行为共发出处罚决定144份，责令改正通知书9份和一批通报批评或公开谴责书。其中，涉及上市公司会计信息质量的，有处罚决定75份，责令改正通知书4份，对61户上市公司及担负其审计、鉴证的会计师事务所和其他公证机构进行了处理。其中，受到两次处罚的有北大科技、重庆东源、纵横国际、菲菲农业、中科健和天歌科技。在受处罚的6l家上市公司中，有7户基本不涉及会计报表及审计报告所提供的具体数据的真实性，属于信息披露不及时，有误导性陈述，以及未在规定期限内报送年报或其他信息，对其处罚主要是责令按期报送会计报表，处罚额也不高，平均每户处罚25万元，处罚基本上比较及时。
　　受处罚的54户上市公司所采用的偏离正常会计处理的手段主要有以下六种：伪造交易及编造虚假记账依据、违规确认收入和摊提费用、为关联企业担保、关联企业无偿占用资金、构造交易、账外经营。其中，前四种手法的运用比较普遍，占90.8％。现实中会计主体往往同时既采用非法的会计造假，又采用非违法的会计操纵来实现其目的。
　　四砂股份、中川国际两公司利用不法手段虚增资产和投资，其形成的资产以逐年折旧摊销的形式进入成本费用，侵蚀所得税税基。从税收法规角度来看，其行为属于《税收征管法》第六十三条所规定的纳税人在账簿上多列支出，少缴应纳税款的偷税行为。石油龙昌将2000万元委托理财披露为购买国债，国债利息免所得税，而委托理财收益应计入应税所得。其三是虚减资产和负债。宇通公司编造虚假记账凭证，1999年年报中虚减资产、负债各13500万元。此种行为同样存在账外经营嫌疑，税务机关应进一步检查核实，必要时有权核定根据《税收征管法》核定其收入和应税所得。
　　账外经营的偷税性质容易识别，从税收法规角度来看，属于《税收征管法》第六十三条规定的纳税人隐匿、伪造、变造账簿、记账凭证，或者在账簿上不列、少列收入，不缴或者少缴应纳税款的偷税行为。无锡小天鹅自1996年8月至1999年6月，累计动用自有资金14.99亿元，使用本公司账户和个人账户进行国债交易、新股申购(含网下申购)和二级市场股票买卖，累计盈利1.78亿元，没有在公司会计账簿中记载，亦未在1999年报中披露。在1997年9月至2000年6月间，利用本公司及关联股东账户买卖本公司A股，累计投入金额4210万元，累计盈利202万元。这种法人投资者以个人名义炒股的行为，不在公司会计账簿中记载，自然也没有进行纳税申报，这种账外经营属于偷税行为。从所披露的信息来看，其账外经营的投资收益大部分用于冲抵销售费用、广告费用、利息支出、补贴子公司及集团使用。
　　由于会计主体所提供的会计信息具有法律上的真实性，信息失真具有很大的隐蔽性，具体而言，其基本手法有两种。
　　其一，关联企业侵占或无偿占有上市公司资金，这种做法在上市公司十分普遍。在受到处罚的公司中，三九医药、济南轻骑、银鸽公司、托普软件4户企业存在这种情况。关联企业无偿占用资金，不按独立企业间往来作价，税务机关应根据税法调整其应计关联企业利息。例如济南轻骑将1993年发行A股募集的资金近50％(20185万元)用于归还控股方轻骑集团银行贷款本息(1993年18039万元，1994年2146万元)，截止调查终结之日轻骑集团尚未归还上述款项，1994年中期至2000年年报均未披露。按2004年10月29日开始执行的短期贷款年利率5.58％和所得税税率15％计算，济南轻骑、银鸽公司、托普软件3户企业实现的避税额分别为1014万元(20185x5％×15％×6)、220万元(3119×5.58％×2×15％+1119×15％)和258万元[(25173+98247)×0.5×5.58％×0.5×15％]。部分地由于避税行为，济南轻骑和托普软件在涉案年度均出现亏损。
　　其二，为关联企业担保。关于担保的税收规定并不完整，给会计主体留下了可操作的空间。对外提供担保，会计主体承担了潜在的风险，投资者有理由关注这一点。根据风险与收益匹配原则，担保应取得收入并计入应税所得。财政部、国家税务总局关于个人所得税有关问题的批复(财税[2005]94号)明确指出，个人提供担保取得收入应按照个人所得税法规定的“其他所得”项目缴纳个人所得税，税款由支付所得的单位或个人代扣代缴。但目前关于企业对外提供担保是否收取或应按什么标准和比例收取担保费，没有明确的法律规定。税收法规从保证国家税款不受侵害出发，规定纳税主体为其他独立纳税人提供与本身应纳税收入无关的贷款担保等，因被担保方不能还清贷款而由该承担的本息等，不得在税前扣除。由于法无明文规定，会计主体为关联企业提供担保未取得收入，虽然违背了独立企业间作价原则，属于避税行为，但具体调整数额无法确定，进行调整难度很大。完善关于担保的税收规定，堵塞税收流失的漏洞，是立法层面要尽快解决的问题。
　　
　　相关：2007年被疑信息失真上市公司排行榜
　　
　　2007年中国股市“牛年”催生了一只只大牛股。但是，在当年资金充裕的市场表象下，上海国家会计学院财务舞弊研究中心推出的“2007年度十大报表粉饰嫌疑公司”排行榜，使得上市公司粉饰报表依旧是当年牛市背景下引人关注的热点。
　　
　　鄂尔多斯(600295)：涉嫌虚构存货20亿元
　　根据鄂尔多斯近几年来的经营状况，1999年年底存货为12.1亿元，而2000年以后，存货一直都在20多亿元的高位，2006年年底更飙升至34亿元。同时，公司近几年资金非常紧张，根据其财务报表可以看出，公司债务总额从2004年的34.55亿元飙升至2007

年三季度的89.70亿元，债务总额竟超过资产总额的50％。
　　对此，公司方面的解释是，服装产业一直存在存货量较大的情况。而该公司的存货处理有两种情况：由于接订单与收原料时间同为每年的四五月份，因此，其存货中的羊绒原料一般备作第二年使用；而服装成品的处理时间为半年一次，如果半年内产品滞销，将转为木芯绒低价处理。
　　鄂尔多斯的资产伴随着收入的增长，表面上没有任何异常，但业界认为，鄂尔多斯自2000年以来，存货一直在20多亿元的高位，而公司资金非常紧张，债务压力很大。
　　
　　东盛科技(600771)：巨额财务窟窿未填补
　　2006年10月，东盛科技曝出巨额财务窟窿，大股东东盛集团及东盛药业占款16.62亿元，且隐瞒对外担保9.56亿元。一年之后即2007年10月31日，东盛科技发布公告称，占资已全部清偿。东盛已公告称收回一家抵债子公司，但主要抵债资产并没有收回，公司巨额资金窟窿也没有填补。
　　除了以股抵债1.72亿元外，现金清偿及以资抵债都涉嫌注水或造假。截至2007年第三季度季报，东盛科技仍有巨额财务窟窿，该公司对此质疑作了澄清，澄清公告证明东盛占资已还。
　　
　　亿利科技(600277)：营收和净利极不匹配
　　亿利科技连续多年微利，每年10多亿元销售额来源不明，关键职位屡屡出现非正常变更。公司现金流极其异常，涉嫌虚构现金、隐瞒占资、虚构无形资产近10亿元，尤其是亿利集团通过定向增发拟注入亿利科技的三家公司股权有注水之嫌，其中亿利化学有严重造假嫌疑，其账面现金4.5亿元、预付账款22亿元，该公司控制权在亿利集团手上，而亿利集团资金链早已断裂，而旗下控制子公司拥有如此巨额现金及预付账款，其资金被疑不实及巨额资金流向不明。
　　
　　九发股份(600180)：隐瞒占用资金6亿元
　　2007年4月21日，九发股份发布公告称，预计公司将亏损5000万元，并有大股东占资行为。4月30日公布的2006年年报又出乎意料：公司2006年亏损1.16亿元，并非之前公告的5000万元。更让人感到不可思议的是，关联方占资仅有0.44亿元，且在年报公布前一天已全面归还。
　　九发股份通过虚增存款1.87亿元、隐瞒负债4.18亿元，隐瞒占用资金6.05亿元，并且涉及调减以前年度损益0.59亿元。但该公司在2006年年报中，根本就没有反映调整后的2005年、2004年年报财务基本指标，因为该公司2005年、2004年分别只实现净利0.27亿元、0.34亿元，如果追溯调整，有可能导致两连亏。九发股份2004年配股被否之后，2005年变更了审计师，2006年底又提出拟定向增发不超过6000万股的议案，该公司资金链吃紧可见一斑。如此背景下，竟然允许非关联公司账外融资6亿元。
　　
　　方正科技(600601)：净资产收益率不正常
　　方正科技主营方正电脑。从公司主业而言，“这是一个不赚钱的买卖”，但近年来，公司净资产收益率都保持在9％～10％之间，利润操纵痕迹非常明显。此外，业界还质疑为何占净资产近90％的货币资金已被挪用或实为虚构，2007年还是通过了其配股申请。
　　
　　国能集团(600077)：巨额预付账款无踪影
　　国能集团截至第三季报资产总额有4.57亿元，却有3.54亿元资产流向不明，尽管作了澄清，但该公司资金链非常紧张，不太可能有如此巨额的预付款。从该公司12月5日发布公司治理专项活动整改报告看，该公司的公司治理极不正常，公司高管屡屡变更，如会计、独董2007年9月当选，10月即辞职，且财务核算也极不规范，竟然有0.27亿元在建工程没有原始单据。
　　
　　交大博通(600455)：“三宗罪”不可回避
　　交大博通有“三宗罪”不可回避，其一是欺诈上市，包括虚增收入上亿元、虚增利润(资产)2200万元以上，也就是说其上市前三年收入及净利有一半以上是假的；其二是持续造假，包括2004年虚增收入5000万元，2005年巨亏原因不明，有可能掩饰以前年度造假事实；其三是现金陷阱，2003年末，交大博通上市之初定期银行存款2203万元涉嫌虚构，2007年上半年末6880万元银行存款涉嫌隐瞒巨额受限现金事实。
　　
　　湖北迈亚(000971)：隐瞒账外借款3亿元
　　湖北迈亚2006年报突然曝出1.95亿元亏损，还曝出大股东占款1.8亿元。公司2006年度银行借款急剧增加，净增2.9亿元，负债从5.45亿元增至9.19亿元，净增3.74亿元。
　　该公司负债急剧增长是不正常的，公司财务早已陷入困境，2006年银行不太可能新增如此多的贷款，因此两者之间的差异更有可能是期初隐瞒借款导致，公司应收账款从年初1.78亿元净增至年末的2.83亿元，而其他应收款更是从年初0.32亿元增至年末的2.24亿元，两者合计净增2.977亿元。公司隐瞒账外借款3亿元，这些账外账构成其“重大会计差错”，或应追溯调整年初数。可是，公司2006年报并没有重大会计差错事项，审计师对此也表示认同，难以思议。
　　
　　海星科技(600185)：或涉嫌严重报表粉饰
　　海星科技作为一家民营企业，又是一家以IT为主业的多元化经营公司，很容易引起业界对其财务质量的关注，尤其该公司2005年报已变更了会计师事务所，2006年报年初董事会已通过决议续聘，而到年末却以审计费用谈不拢为由改聘。
　　除了连续变更审计师外，公司董秘、证券事务代表也相继去职，2006年报披露逾期贷款有7000多万元，银行在2007年初对大股东海星集团提起欠款诉讼，并冻结了海星集团所持海星科技股权，这表明海星科技早已陷入财务困境，并可能涉嫌报表粉饰。
　　
　　中国中铁(601390)：疑报表粉饰利润百亿
　　中国中铁2007年12月3日上市之时，中欧工商管理学院教授丁远便指出，中国中铁上半年现金流为负、主营业务收入(折算全年后数据)减少，利润却大幅增长；而这些“极可能是编出来的”利润，70％以上却是来自上一年度的计提冲回，还有15％则来自于短期投资收益，去掉这两大块，中国中铁的利润将大大缩水90％，从15.45亿元减少到1.5亿元。
　　国资委相关人员则回应称：“中国中铁利润是真实的。”而根据财办企2006 23号及财企200748号文件规定，中铁改制前的福利费余额应转入资本公积金并作为中国铁路工程总公司出资的组成，除非中铁能证明中铁改组设立不是改制行为，且11.7亿元是子公司改制后应计福利费滚存余额，否则中铁的福利费转回管理费用是违规的；此外，中铁在并表时，将评估增值形成的资产与资本公积金对冲，在会计上找不到任何依据，因而其141亿元的资本公积金转回是违规的。福利费转回违规导致中铁虚增巨额利润，资本公积金转回违规导致中铁虚减巨额的资产及净资产。
　　对于此次财务质疑为何要选择以上10家公司，上海国家会计

学院教授郑朝晖表示，对上市公司财务报表的研究具有一定的随机性，从沪深两市数千家上市公司中行业龙头、具有市场影响力的公司其财务信息，受关注程度更高，并非断言上榜公司一定不具投资价值。他认为，“牛背上的公司”并非个个都如表现出来的那么强势，在2007年大牛市的背景下，市场资金充裕的热闹景象，反而掩盖了个别公司的弱势。他表示，对10家上市公司的财务质疑仅仅是冰山一角，“我们查出来的都是浮在水面上的公司，其情节也并不严重，因为高手是不容易被看出来的。”
　　
　　JY之伤　民企会计混乱
　　
　　浙江JY集团有限公司(下称JY集团)成立于1993年，是一家拥有相当知名度和上规模的民营企业，主要从事食品饮料制造、加工和销售。1999年度会计报表由JY集团本部及杭州sL食品工贸公司(下称JY杭州)、浙江桐庐JY皇家实业公司(下称JY桐庐)、浙江JY集团嘉兴保健饮料厂(下称JY嘉兴)、浙江JY集团涪陵有限责任公司(下称JY涪陵)五家具有法人资格、实行独立核算的企业报表汇编而成。
　　
　　利润“虚胖”
　　1999年合并会计报表反映，该集团年末资产总计45382万元、负债总计27296万元、所有者权益18086万元、利润总额217万元。当年会计报表未经社会中介机构审计。
　　2000年7月，财政部门派出检查组，对JY集团及其下属四个子公司1999年会计信息质量进行了检查。检查发现，JY集团财务管理混乱，会计核算不规范，基础工作薄弱，会计信息严重失真。经检查后调整会计报表，该集团实际资产为20098万元、负债为15667万元、所有者权益为4431万元、利润总额为-3271万元。资产、负债、所有者权益分别虚增了126％、74％、308％，利润虚增达3488万元。
　　JY集团1999年终编制会计报表时，未按《合并会计报表暂行规定》要求，将汇总单位间往来款项长期投资与实收资本等项目核对抵销，而是将集团和所属公司的会计报表相关项目简单相加，汇总成集团的合并报表，造成资产、负债和所有者权益重复计算，导致资产、负债、所有者权益分别夸大17836万元、10375万元、7461万元。凭空增加了资产，1995年JY集团与浙江FY公司、涪陵市政府三方共同出资成立了涪陵YS联合公司。由于种种原因，该公司后被分立。分立时该公司有5家企业划归JY集团，这5家公司资产少于负债和所有者权益728万元。JY涪陵为将账作平，凭空将差额作其他流动资产增加处理，导致资产虚增728万元；经营性租赁作为固定资产入账，JY杭州将经营性租用的厂房价值2408万元，作增加固定资产和资本公积处理；固定资产清理未及时核销，JY嘉兴固定资产清理余额62万元，JY涪陵待处理流动资产损失229万元、待处理固定资产损失365万元，合计656万元长期挂帐，未按规定及时清理，虚增资产656万元。
　　JY集团子公司JY涪陵是当地重点企业，享受政府税收优惠政策。为偷逃税收，JY集团采用了转移销售收入和费用的办法，将自己销售、自己收取货款的产品，通过开具JY涪陵的销售发票，转作JY涪陵的销售收入。1999年，JY集团共转移销售收入3784万元。同时为收回因转移销售收入所带走的经营利润，JY集团又将销售费用和管理费用812万元划转到JY涪陵账上列支，造成两个公司销售收入、成本费用严重失实，应缴未缴各项税款115万元。费用挂账，JY桐庐、JY涪陵将应计入损益的广告等费用挂账，造成利润虚增436万元；成本多列，JY杭州在结转销售成本时，多结转自制半成品222万元，致使自制半成品年末出现红字；费用变投资，在没有任何投资协议的情况下，JY集团擅自将应计入损益的待摊费用2499万元，转为对所属公司的投资核算，造成长期投资核算不实，虚增利润2499万元；少提或多提折旧，JY涪陵1999年少提折旧181万元，JY桐庐对融资租赁资产未计提折旧19万元，JY杭州对经营性租赁资产计提折旧77万元，少提或多提轧差后集团共少提折旧123万元，虚增利润。
　　
　　“简陋”违规
　　JY集团会计主管无证上岗，会计人员素质难以胜任工作。会计工作是一项专业技术性很强的工作，但JY集团时任财务部经理，既无会计证及中级以上会计专业技术职务，也不熟悉财会业务、政策。他说：“我不懂会计业务，担任财务部经理只是起平衡和协调作用。”该集团所有会计人员无人具备中级以上会计专业技术职务。
　　JY集团与子公司自1998年以来基本未对账，母子公司账账不符情况突出。检查发现，JY集团账面反映对JY杭州投资1761万元，对JY涪陵投资1499万元，但两个子公司账面记载的分别为1260万元和1784万元，差额分别为501万元和285万元，原因无法说清。盘查发现，该集团超限额存放现金，在45万元的现金结存中有白条抵库32万元。现金收支的原始凭证上未加盖现金收、付讫章，现金日记账未做到日清月结。银行存款日记账的会计凭证无编号，无法进行账证核对。JY集团和子公司均存在用发票复印件、自制收款收据和白条作原始凭证的情况。有的记账凭证没有签章。如该企业“应付福利费”，账上记载1999年11月26日从JY杭州转入91万元，但检查人员要与相关会计凭证核对时，却找不到这份会计凭证。该企业既未设置发票领用登记簿，也未指定专人保管，以致部分发票存根联丢失。1999年领购增值税发票7本，丢失存根联3本，领购零售发票80本，丢失存根联35本。
　　JY集团会计信息失真表现在会计核算的各个环节，涉及资产、负债、所有者权益、收入、费用、利润六大会计要素，涵盖了企业会计核算及财务管理的整个过程。JY集团账务作假、会计信息失真的情况并不高明，多数手段简陋，技术含量低，比较真实地体现了该集团会计人员的业务水平。该集团许多账务的处理，体现了很大的随意性，会计人员作账时常脱离常规。
　　
　　痛定思痛
　　2000年10月20日，财政部门依法对JY集团发出了处理决定。对虚假的财务问题要求其调整有关会计科目。补缴相关税收，责令其全面整改，并建议JY集团免去不符合任职条件的财务部经理职务。
　　是否拥有一定的知名度，是民营企业生存发展需要考虑的重要外部环境，这将给企业带来间接的经济利益。JY集团作为民营企业的代表，在创业和发展过程中，自然也要求其在社会上的名声与地位。因此，1999年终编制会计报表时，提供业务扩张和贷款上的便利，同时也为了提高进一步的知名度和影响力，采用了简单加总的办法合并报表，重复计算资产，夸大了企业的规模。
　　导致民营企业会计信息失真最直接的经济动机是少缴税金。JY集团为响应政府在三峡库区建立对口扶植企业的号召，成立了全资子公司JY涪陵。当地政府许诺，如果JY涪陵能完成政府下达的产值指标，就可以作为重点企业，享受一系列优惠政策。其中

涉及税收方面的是实行定额缴税，每月缴足3万元税收后，其与税款可以名义缓缴实际不缴。由于JY涪陵自身难以完成当地政府所规定的产值指标，JY集团于是采用了向JY涪陵转移销售收入的办法，帮助JY涪陵完成产值指标，既获得社会赞誉，又得到税收优惠，少缴税金，可谓名利双收。
　　在相当长的一段时间内，JY集团没有聘请具有专业技术资格、熟悉财务管理的会计人员，而是任用基本不懂财务会计的家族成员作为财务部经理。集团内会计人员无人具有中级以上专业技术职务，也未进行会计人员业务培训。由此造成会计人员业务水平低下、会计核算不规范的状况，直接导致该集团财务管理混乱：账账不符、账证不符、会计科目串户、日记账不能日清月结等。
　　JY集团属于国内民营企业的佼佼者，其当时财务管理薄弱、会计核算不规范问题，在众多民营企业中具有很强的代表性。近年来，当民营企业逐步做大做强时，对其会计监督和指导却显得相对弱化和滞后，缺乏全面系统的管理监督，也很少对他们进行会计辅导。民营企业会计信息质量不高，监管部门有不可推卸的责任。会计信息失真、财务管理薄弱已经成为制约民营企业发展的“瓶颈”，随着民营企业在国民经济中所占地位的不断提高，监管部门应切实加强对民营企业会计工作的监督和指导。
　　监管者可在以下方面采取行动，为民营企业的发展创造良好的外部环境：
　　从法制上强制性要求某一规模以上的企业必须设置财务人员，对企业的经营活动进行会计记录、核算、反映。我国的《企业会计制度》要求在全国实行统一的企业会计制度，但却把以民营企业为主体的小规模企业排除在外。这样，在国家政策上给人一种错觉：中小规模的民营企业不需要健全的会计制度，这在社会意识上不利于民营企业建立健全的会计制度。要改变这种状况，就必须从法制的高度来引导公众重视建立企业会计制度的必要性。
　　对民营企业开放资本市场，为其提供更多的融资渠道，以形成对民营企业会计信息的需求，为其创造一个好的市场环境，使会计制度对企业的有利性突显出来，从而促使民营企业主动建立和完善其会计制度。
　　加强会计人才的社会化培训，为民营企业建立健全的会计核算体系提供必要的外部条件。
　　民营企业管理者应重塑管理理念，强化财务管理健全的会计核算体系是企业提高管理水平的重要内容，它有利于民营企业建立内部控制机制，使其获得更多的对外融资机会。
　　JY集团财务会计工作薄弱的原因是多方面的，首要的一条是管理者不重视财务管理。他们往往将业务经营、市场开拓、品牌战略视为企业发展的头等大事，弱化了财务会计在企业中的地位，忽视了财务管理在企业发展中的重要作用。正如JY集团董事长所言：“市场经营，我跌打滚爬了几十年，有经验，但财务会计我真的不懂，反正钱总是在自己的口袋里，出不了大事情，正所谓肉总烂在锅里嘛。”所以，民营企业要想进一步发展，就必须转变管理理念，真正树立“管理就是生产力”的思想，彻底摒弃“肉总烂在锅里”的经营理念，加强会计核算，强化财务管理在企业管理中的核心地位，向财务管理要效益。
　　要正确认识监督检查与服务的关系监督与服务有矛盾。但根本目的是一致的，监督只是促进规范的一种手段，目的是为了纠正偏差，促进管理的规范，提高工作的效率与效益，与直接意义上的服务是一致的。
　　民营企业会计工作是地方财政、经济工作的基础性组成部分，财政部门作为会计工作的主管机关，要有全局观念和服务意识，应与税务、工商、银行、社会中介机构等有关部门通力合作，协调好工作关系，调动各方面的积极性共同协助指导好民营企业会计工作。
　　对JY集团会计信息质量的监督检查，促使该集团决策层痛定思痛，改变用人观念，更新管理理念，全面整章建制，为企业的长远发展奠定基础。正如检查结束后JY集团总经理所说：“以前我们的工作重点在经营上，这次检查，让我们认识到了加强财务管理、规范会计核算的重要性。企业如果不抓财务管理、会计核算，最终要走向失败。我们要改变只要赚到钱，内部不管怎么管。钱总在自己的口袋里，出不了大事情的观念，为拓宽企业发展争取空间。”
　　JY集团会计信息失真被公告后，对其造成了很大的影响，其市场形象和生产经营一度陷入危机。集团领导痛定思痛，打破用人上的家族制，重金聘请高级财会人员，全面负责和管理集团的财会工作，调离和辞退了不符合规定和要求的财会人员，全面制订和规范了集团会计信息流程操作制度，确保会计信息真实、合规，重塑企业形象。2003年，该集团下属JY杭州食品有限公司，经毕马威会计师事务所审计，成功地通过我国及新加坡证券监管部门审查，成为浙江省首家在新加坡上市的私营企业。
　　 将世界500强击垮的财务游戏
　　
　　2001年10月，世界16强企业，美国能源巨擘安然公司宣布，“由于会计工作的错误”，他们在最近4年的收支平衡表有严重错误，赢利数量减少5亿多美元。此消息一出，股民大举抛售该公司股票，其股票价格大跌。在这种形势下，安然公司在12月2日宣布申请破产保护。一个昨天还属于世界500强又是美国第七大公司的大企业，在两个月内不得不破产，给世界是一场“安然门”震撼。
　　从已披露资料显示，安然公司倒闭的原因来自多方面，而其中在具体的经营运作中运用的一套财务游戏更令人瞠目。
　　
　　掩盖资金来源渠道的“表外融资”
　　安然公司发明了一套复杂的财务系统，雇佣了一批高水平的律师和会计师，其高超的财务运作技巧使安然成为违背法规而不被抓住的行家。安然公司前CEO杰夫瑞・司基林，就安然的成就曾夸口说，“人们为资产工作，现在我要变过来，让资产为我工作”，且它的运行技巧使得华尔街的专家们也难以了解，但由于安然事件之前，公司股票持续增值，股东获利丰厚，便没人去深究安然财富爆发背后的原因，连素以严管闻名的美国证监会也几无察觉。
　　实质上安然是通过由自己人掌握的合伙企业，运用暗箱操作所谓的表外融资，降低其经营财务中的负债额，即通过财务游戏欺骗公众。表外融资是一种风险极高的创新型的衍生融资方式，是将公司的某些交易在资产负债表表外处理，而不影响公司的财务状况。在成熟资本市场上，表外融资作为一种融资手段已有多年的发展历史，并带动了资产证券化(ABS)的兴起。特别是近几年，金融市场上又出现了以表外业务为主的金融工具创新浪潮，大大提高了企业的资本运作能力。通过表外融资，企业的融资既不在资产负债表中的资产方表现为资产增加，也不在负债方表现为负债增加。企业不仅可以改善负债比率，优化资产结构，还能扩大资金来源，突破当前预算规模的限制。
　　对于资产大量固化的企业，可以通过表外融资的方式盘活资产。具体操作上可以通过一种“出售回租”的方法来实现：由企业首先将固定资产按约定价格出售给融资租赁公司，然后再从租赁公司将设备回租使用，这样，企业可以将租赁资产显示在出租人身

上，承租人既可使用租赁物件，还不显示负债，并可与融资租赁公司共同分享税收优惠带来的好处。
　　安然公司使用各种想象力十足的财务操作及积极的会计方法，成功地变成全美最大的能源业者。在公司迅猛发展的过程中，安然为了避免资产和债务迅速上升，利用大量表外融资手段来解决财政膨胀。这样也使得公司财务逐渐失去了透明度，投资者渐渐不清楚安然的赚钱模式，全然不知安然在膨胀中潜藏着深度危机。
　　安然与许多关联企业签署的合同极为秘密，把大量债务通过关联企业隐藏起来，运用关联交易大规模操纵收入和利润额，采用模糊会计手法申报财务报表。这些欺诈、误导股东的手法于2001年11月被披露后，市场对安然的财务游戏完全丧失信心，也成为最终埋葬安然的主因。众所周知，导致投资者对安然公司丧失信心的主因是其难以理解的信息披露，以及被确证的财务谎言和大量的表外负债。
　　
　　超高风险的“套期保值”
　　安然从1994年起开始其在新兴市场国家投资项目，安然拥有多个大型海外能源项目、宽带通信企业，还有一些基金管理公司，为安然提供所需的融资，套期保值或风险控制手段。然而正是这些本欲减少企业经营风险的财务运作手段，由于安然公司在与关联企业的高风险幕后交易中大量非正常使用，使安然风险放大导致其最后破产。
　　最典型的案例是IJM资本管理公司。这家安然关联企业由当时安然的财务总监安德鲁・法斯托牵头建立并自任总经理，主要业务是投资管理等；安然在IJMl和LJM2基金中分别投入了1600万美元和3．94亿美元的资本。2000年中开始，安然最新重大项目宽带公司的前景日益暗淡，安然公司管理层甚为担心。此时，安然财务总监法斯托建议，要求关联企业UM2为其宽带业务等资产的价值提供担保。于是，安然与HM2签订交换合同，条件为：如果安然这部分资产升值，IJM2将分享溢价；如果安然这部分资产贬值，LJM2必须弥补安然贬值部分；安然可以立即从HM获得12亿美元现金，但如果UM2发生清偿危机，安然将打入价值为12亿美元现金或等值安然股票。
　　然而引发安然危机的关键之一，是其并没有事先确定承诺发行股票的数量，而仅是保证所发行的股票价值等于12亿美元。这里的风险是，如果安然股价出现大幅下滑，它将被迫发行更多数量的股票来凑足相应的价值，更加稀释原有股东的股票价值，导致股票价格进一步下跌。由于安然股票跟宽带资产的价值有很高的相关性，其结果是，如果未来这部分资产价值继续下跌，安然股价受到压力时，因这种担保导致的股票稀释反而使股价进一步下跌，安然投资者的风险陡然加大。LJM2与安然之间的协议金额面值高达21亿美元。在IT业及通信业持续不振的情况下，安然在2000年至少从互换协议中“受益”5亿美元，2001年“受益”4.5亿美元。这些收益其实正好对应于其相应的宽带资产价值减少。但安然只将合约对自己有利的部分计入财务报表，并把这些受益算做收入，这其实不是什么收益，是安然玩的又一个财务游戏。
　　这些支付使LJM2本身的资金陷于枯竭。按照上述协议，安然必须发行价值12亿美元的股票充实LJM2的资金。不幸的是，安然股价也在直线下跌，到2001第三季度已跌至40美元以下。安然决定不实施新股发售计划，于是只好依靠出售资产套现，赎回UM2中其它投资者的投资，使LJM2成了安然的全资子公司。这样一来，安然原来没有合并进财务报表的亏损，一下子暴露了出来。
　　在2001年10月16日，安然公布第三季财务报表时，称为了中断与“某一关联企业”的财务合约而出现10亿美元的一次性重组费用，同时也从“股东权益”项下扣除12亿美元。这12亿美元是履行与LJM的责任。此消息引起激烈的市场反应，也是安然下沉的开始。
　　从美国企业经营的相关法律看，安然与UM的这类关联交易，本身并不一定违法；工业公司与金融机构签订合约来对自己的业务进行套期保值已成常见行为，这类保险型的合同其实是一种金融工具。基金投资者可从安然的资产升值中得利，但也承担相应的损失。这种“互换”也使安然得以“熨平”自己的盈利波动，使之不受到行业波动的影响，从而不轻易令华尔街“失望”。由于HM中安然的股份不足以引发合并报表，安然及其审计师安达信会计师事务所都声称其行为符合美国通用会计准则。但是，即使对这些“衍生工具合同”的风险披露尚没有统一的认识，安然也是明显利用了会计上的漏洞，把风险隐藏在背后，安然在实质上承担了全部的风险。
　　安然称发现了如何使传统能源公司一跃成为高增长，高利润的“新型企业”的“秘诀”。但实际上，公司的大部分“价值”都来自子隐藏债务的财务游戏。为了扩张企业，安然需要大量融资，但又不想增发股票或直接发行更多负债，以免摊薄股权或降低债信评级。在许多种可能的选择中，安然选择了一条危险的道路：利用关联企业来隐藏债务。
　　西方国家的会计准则一般采用母公司理论，在母公司理论下编制合并报表的合并范围是将母公司控制的所有子公司纳入合并范围。而被控制的标准是母公司拥有被投资企业半数50％以上(不包括50％)的权益资本。
　　安然钻了美国通用会计准则(GAAP)的空子，它虽然拥有许多子公司50％的股份，但仍然无须合并其报表，所以，虽然在实质上控制了所设立的子公司和投资项目，这些子公司的负债在安然本身的资产负债表中很难反映出来。
　　
　　利用“信托基金”隐藏债务
　　安然隐藏债务的另一种手段是利用“信托基金”。其中最著名的两个分别称为“马林”(mariin)和“鱼鹰”(Whitewing)。在“马林”中，安然将自己在英国和其它地方的水厂资产剥离给基金，让后者以此为抵押发行债券。信托基金通过发行债券融而来的资金进入安然，安然却无须将这些债务计入公司报表内(因这是用水厂资产“换来的”)。但是，安然承诺在一定期限内用股票或现金赎回“信托基金”。安然的如意算盘是在“信托”存续期内尽量使相应的资产增值，在信托赎回时出售该资产来支付债券。但不幸的是，安然的英国业务并没有升值，当“马林”信托基金的赎回期在2001年7月来临时，安然须用可转换优先股或现金来补充。
　　 “鱼鹰”信托基金以同样方式发行24亿美元的债券，作为抵押的资产包括安然在中美洲的天然气传输系统、为欧洲电站设计的涡轮机组、在欧洲各电厂中的股份以及其它能源资产。如果这些项目最终的价值超过了负债的金额，安然可以得到“额外”的利润。由于采用“表外融资”方式，因此这些资产和负债在安然的资产负债表中都没有反映，这些“额外”的盈利很可能给人们一种假象：安然用了很少的资本就得到了很高的利润。
　　从投资理论角度分析这类信托基金，可以把“马林2”和鱼鹰基金拥有的资产和债务看成是一种套期保值策略的两部分。第一部分是“空头”策略，它把债券卖给投资者；第二部分是“多头”策略，包括来自安然的水厂等资产抵押和安然增发股票的担保。但

是，这些水厂资产本身与安然股票的价值相关性非常强，因此在一定程度上“多头”方就是安然股票。
　　“马林2”基金的“多头”是安然股票，“空头”是固定收入的债券，两头的风险特性千差万别，这种“套期保值”策略不可能把风险“对冲”掉，余留的风险仍然很高，而所有风险实际上都由安然承担。多头首先是水厂资产，这些资产没有流动性，其价值不易估算，风险特性难以估测；而空头的一方是流通性好的债券。用流动性差的资产去“对冲”流通性好的证券的危险性已昭然若揭，因为这种对冲只会给基金操作者带来“不流动性”风险。“不流动性”风险在市场波动不大时不会成为问题，但在市场动荡时可能造成致命性打击。这也是安然的“套期保值”策略失败之处。作为华尔街多年的宠儿，安然公司通过以上种种复杂的金融工具将公司收入和业务的稳定性与其股价表现绑在了一起。反过来，股价的表现又取决于公司每个季度的盈利能否达到华尔街的盈利预测。由于太多地使用自己的股票提供担保，安然更加有动机铤而走险，想方设法制造利润，以推动股价。安然为了躲避监管，尽量利用会计体系内在的缺陷，并多次作误导性陈述，通过制造概念，使投资者相信公司已经进入高增长、高利润的领域(如宽带通信)，然后业绩上作“配合”，通过关联企业间的“对倒”交易不断创造出超常的利润。
　　让安然付出很大代价的也包括它与关联企业签订的许多复杂担保合同，这些合同常有关于公司信用评级，资产价值，安然股价的条款。这些条款看起来有很大的不同，但实际上相关性极高，一旦某项条款触发，其它合同及相应条款会像多米诺骨牌一样倒下。安然的这种根本性的系统风险使它在能源市场波动太大时，这些因金融杠杆而扩大的系统风险迫使各条款相继触发，要求安然在恰恰没有资金时以现金清偿巨额债务，引发清偿危机。
　　
　　破产警示
　　在安然的发展史上，有很多世界级水平的战略和运作。如安然进入发电领域并成为领导者，就是利用美国能源市场开放，英国能源市场开放和第三世界国家能源市场开放的机会，成功地将它在天然气上积累的核心竞争力推向动力和发电领域。当安然仅仅排在美国天然气制造商的第13位的时候，它就有战略远见地建立了美国最大的天然气输送系统，输送量达到英国国内消费总量的五分之一。该公司曾是世界上最大的天然气交易商和最大的电力交易商，鼎盛时期其年收入达1000亿美元，雇佣2万多员工，其业务遍布欧洲、亚洲和世界其他地区。
　　然而，几乎是一夜之间安然就破产了，其公司市值由峰值的近800亿美元缩水至2亿美元，罕见地蒸发掉99％，公司诚信荡然无存，投资者财富烟消云散，令人叹息。从安然事例我们可以看到，企业短期的繁荣可以通过许多方式获得，但企业持续增长的力量却只能从人类几千年来操守的价值公理中获得。
　　一旦公司的管理层产生错觉，认为是可以凭一些聪明领袖的能力成就企业的辉煌，将自己放在超越价值公理的位置上，自我造神的结果必然是自我的毁灭。导致安然破产的主要问题并不是其财务技巧不高，而是缺乏市场诚信企图利用复杂的财务合伙形式，透过法律漏洞虚报盈余，掩盖巨额债务。安然通过由自己人掌握的关联合伙企业，透过会计准则漏洞实施“表外融资”、“套期保值”等手段，掩盖其经营中的巨额负债，欺骗社会公众和投资者。
　　如果将安然公司比作美国股市上的一颗“烂苹果”，那么世通公司无疑是一枚“重磅炸弹”，它的爆炸使美国股市严重受创。
　　2002年6月25日，美国电信业巨头世界通信公司(World-com)宣布，通过内部审查，在过去五个季度里，公司共有38亿美元的经营开支被列入资本开支账户，导致盈利虚报。消息传出，舆论哗然。当晚，美国证券交易委员会(SEC)发表声明说，世通公司丑闻证明了美国上市公司财务欺诈已到了“空前的程度”。该委员会于6月26日晚向纽约联邦地方法院递交诉状，控告世通公司从事财务欺诈活动。世通公司的做法与安然如出一辙：同样是做假账，同样是首席财务官违规操作，同样是首席执行官事发之前辞职，同样是受巨额债务压迫而融资困难，同样是让安达信做审计，但世通公司的规模更大，资产更多。
　　受此事件影响，纽约股市道琼斯指数6月26日开盘后即下跌140多点，这是自2001年10月10日以来首次跌到9000点以下，纳斯达克指数也一度跌到“9.11”事件以来的最低点，全美上下一片震惊。
　　就在大批投资者惊魂未定之际，美国办公设备制造业巨头施乐公司(Xerox)于6月28日被迫承认自己的财务报告也有问题。由于采用了不符合“公认会计原则”(GAAP)的会计方法，该公司在过去的五年中利润虚增19亿美元。为该公司进行审计的是五大会计师事务所之一的毕马威。消息传出当天，施乐公司股价暴跌了25％，本已十分脆弱的投资者、客户以及金融机构对公司的悲观情绪和信任危机进一步加重。
　　施乐之后，又有公司续写财务丑闻：全美第二大、全球第三大药厂默克公司(Merck)于7月8日向美国证券交易委员会提交报告，承认过去三年中将124亿美元未曾收取的应收账款列入公司盈利中，占公司三年来总利润的10％。为默克提供审计的是五大会计事务所中的普华永道。默克虚报收入的消息传出当天，其股价下跌了近4％，纳斯达克指数的跌幅近3％，道琼斯30种工业股票平均价格指数下挫104.60点，标准普尔500种股票指数下降12.05点。

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