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以邻为壑的量化宽松政策

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  所谓“量化宽松政策”(即QE政策),就是“点石成金”的现代版,美联储甚至连“石头”都不用,直接把钞票大量印出来就完事。
  美国是世界上第一大经济体,该国的金融、经济和政治等政策不但可影响本国,也容易影响到世界其他国家。美国所推行的政策经常以邻为壑,各国虽然怨声载道,但也常常无可奈何。美国过去几年来对中国乃至全球冲击最大的政策,当然要数美联储实施的QE政策。
  究竟什么是量化宽松政策?该政策有很多解释版本,但最主要、大家也比较接受的版本是:量化宽松政策是一种货币政策,由中央银行通过公开市场操作来提高货币供应;具体操作方法是中央银行通过公开市场操作购入证券等,使银行在中央银行开设的结算户口内的资金增加,为银行体系注入新的流动性。
  这个解释用了比较多的财经术语,读者可能看不大明白。不过没关系,大家应该都知道“点石成金”的故事:晋朝时,南昌有个名叫许逊的县令,喜欢修炼神仙之术,且仙术高深。有一年,南昌饥荒,民众受灾,同情灾民的许逊便找了几颗石头,用自己所学的法术将石头变成金子以帮助灾民。这个“点石成金”的办法就是现代版本的量化宽松政策,而且,美联储连原材料“石头”都不用,直接把钞票印出来就完事。而所谓的“量化”,其实就是增加印钞票的数量;“宽松”就是放松银根,减轻银行的资金压力。
  美联储要这么多“金”做什么呢?原因很简单,2008年全球金融危机爆发,不但美国银行业出现危机,美国经济也受到重创,大批民众失业。美联储有责任扶助经济和增加就业,但美联储不可能收购所有出现危机的金融机构,也不能把所有失业的人都请到美联储去工作。因此,最简单也是最可取的办法就是大量印钞票,之后购买债券、金融资产,通过这种方式向银行注入资金。银行拿到美联储的钞票后危机消除,也就可以借钱给企业了,以此来刺激经济,促进就业。
  美联储在2008~2012年间,共实施了三次量化宽松政策。首轮量化宽松政策对美国经济而言,就像武林高手给命在旦夕的病人输入了大量“真气”那样,效果很明显,病人的命终于可以保住了。对各国而言,量化宽松政策也确实稳住了全球金融市场,使其免于崩溃。
  但是,美国其后实施的两轮量化宽松政策,就让外界有些看不懂了。按说病人的命既然已经保住了,就不用继续输入真气了,而是要慢慢等病人自我恢复。如果还是源源不断地输入真气的话,效果就不会那么明显了。毕竟,病人刚刚捡回一条命,身体各器官还非常虚弱,吸收不了这么多真气。
  一方面,美国大量印钞票会导致钱越来越多,美国本身是用不掉这么多钱的,那么,这些钱就会大量“漏”到别的国家去,炒高这些国家的房价、物价和股价,导致这些国家的经济出现泡沫,带来表面上的繁华。这些国家繁华起来之后,需求就会变多,意味着从美国进口的商品就会增多。
  另一方面,美国印钞票的结果就是美元数量增加了,数量一多,美元就会贬值,别国的货币则会升值,美国的商品就会便宜,从而增强国际竞争力,以促进出口。
  美国的量化宽松政策长期持续,给包括中国在内的世界各国带来了大小不一的冲击。许多国家都要求美联储尽快停止量化宽松政策。到了2013年,各国给美国的压力就更大了。在各方面的压力和左右考量之下,美联储终于在2014年年初开始逐步退出量化宽松政策。
  (摘自西南财经大学出版社《你不知道的财经真相:美国退出QE之后的世界》 )
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