浅析金融工程在金融创新中的运用

作者:未知

  摘 要:随着金融市场的不断发展,对金融创新提出了更高的要求。金融工程作为金融创新的主要内容,在金融工具、金融体制、金融信息等方面发挥更大的作用。从金融工程的内涵出发,重点分析了金融工程在金融创新中的运用。
  关键词:金融工程;金融创新;风险管理;运用
  文章编号:1004-7026(2019)15-0155-02         中国图书分类号:F832.2        文献标志码:A
   金融工程是金融行业以及信息化延伸出来的一门学科,整合了金融学、工程学、信息学等多门学科。通过研究、整合以及技术分析,将理论运用于实践中,为金融创新提供动力。金融工程具有通过信息技术提前预测风险的优势,决定了其在金融创新中的重要性[1]。
  1  金融工程的内涵
   金融工程的运用体现在金融领域的各个方面。具体来看,金融工程是通过运用工程技术的方法设计、开发和实施新型金融产品,创造性的解决金融问题。金融工程侧重于应用金融理论解决金融活动中出现的问题,回答“应该怎样做”的问题。金融工程的产生是市场追求效率的结果。
  2  金融工程在金融创新中的运用
  2.1  金融工程在金融工具创新中的运用
   按照熊彼得的“创新理论”,金融创新的突出表现是金融产品的创新。而金融工程在金融工具上的创新主要建立在股票、债券、基金以及衍生工具的基础上,对金融产品进行重组以及转换,从而达到控制风险和提高收益的目的。
  2.1.1  重组
   在金融市场中,风险中的非系统性风险可以通过有效的投资组合降低甚至消除,金融工程可以通过分析证券之间的相关程度来进行有效组合,从而达到降低风险的目的[2]。例如可以运用现货市场上某种商品的价格变动趋势与该种商品在衍生工具市场上变化趋势大致相同的规律,同时在现货市场与期货市场进行相反的操作,现货市场的损益可以与期货市场的损益对冲,从而达到稳定成本或利润的目的。如果期货的标的资产和投资者需要进行套期保值的现货是同一种资产,并且期货到期日与现货交易日相同,在这种情况下,投资者套期保值的收益是固定的,就可以实现完美的套期保值。
  2.1.2  转换
   运用金融工程的理论、方法以及相应的金融工具转换实体的基本属性。通过这种属性的转化来满足投资者对于金融工具多样化的需求。金融工程可以在既有金融产品的基础上使用另一种金融工具转换资产和负债的利率属性。
  2.2  金融工程在风险管理创新方面的运用
   为规避风险而引发的金融创新是金融工程产生的重要原因之一。风险管理在金融工程中处于核心地位。金融工程以衍生工具的运用作为风险管理的主要手段,将分散在社会各地的风险集中起来进行包装、分配,使投资者可以采取一定的方法降低大部分风险,不承担或只承担一部分风险。
  2.2.1  利率風险管理
   利率是影响金融产品收益的主要因素,也是影响投资者将资金用于购买金融产品还是存放于银行的重要指标。传统的金融工具受时间以及环境因素的影响较大,无法有效规避利率风险。例如金融工程能使股票与股指期货相结合,根据预测的股指期货价格与理论价格的变动,对成分股和股指期货进行相反的操作,一旦利率出现波动,则能够利用指数对冲来防止出现不利于自己的波动,提高收益的稳定性,有效规避利率变动带来的风险。
  2.2.2  流动性风险管理
   企业中往往有一些流动性不足的资产占据了大量资金,使得企业无法扩大经营。金融工程中的证券化操作能够将这些流动性不足的资产通过SPV转换为流通证券,从而达到融资的目的,将传统意义上的非流动资产创新性的转化为流动性资产。根据我国的发展现状以及国情,我国金融市场上运用最多的主要是住房抵押贷款证券化。大量的住房购买者从银行借入资金,并将房产作为抵押定期还款,对于银行来说,大量的资产被占用,不利于银行长期稳健的经营。银行可以把这些有固定利息流的资产通过SPV组成资产池,然后进行信用增级后在二级市场上发行。这种资产证券化不仅加快了银行现金的回收时间,同时还增加了金融市场上金融工具的种类,丰富了投资者的选择。
  2.2.3  汇率风险管理
   随着金融市场的开放化,证券市场也变得多元化。投资者不仅可以投资国外资金需求者在本国发行的债券,也可以投资国外市场(即外国债券与欧洲债券)。这些投资往往涉及货币的汇兑,而汇率受国家政策以及汇率管制等影响,存在较大的不确定性。金融工程可以运用金融工具货币期权控制外汇风险。例如一个美国交易者到期会有一笔日元收入需要换为美元,如果预期日元会贬值,该美国交易者可以购买一份看跌期权,约定到期以一定的汇率将日元兑换为美元,如果到期日元贬值就可以行权,使自己得到一笔确定的美元。如果到期日元升值,就可以放弃行权,只在现货市场上进行操作就可以了,只需支付一定的期权费就可以锁定最低收入,从而达到规避汇率变动风险的目的。
  2.3  金融工程在拓展市场规模中的创新运用
   在传统的金融产品设计中,资金与金融产品的价格是对等的,投资者有多少资金就买多大的产品。而金融杠杆作用不足,使得一部分小规模投资者无法进入资金需求较大的金融市场,市场规模难以扩大。在金融工程中,期货工具提出的保证金制度,能够有效解决上述缺陷。保证金能够充分起到金融杠杆的作用,减少投资者的现金持有量。对于看涨的投资者,只需要缴纳一定的保证金,就可以从经纪人那里购得数倍保证金的金融资产。对于看跌的投资者,也可以通过缴纳一定的保证金,从经纪人那里借入金融资产,未来再以低于现货市场价格购入金融资产用来归还。保证金制度让更多人参与到金融市场中,使更多的社会资金流入金融体系。例如投资者购买一份指数期货不用缴纳全部资金,只需按规定比例缴纳一定保证金即可,但收益与亏损是按照全部资金比例计算的。同时在保证金制度的约束下,如果发生亏损没有及时追加保证金,就会被强行平仓。因此在保证金制度下,收益与风险都是扩大的,需要投资者对未来有较准确的预期。
  3  结束语
   现代金融工程是伴随着近20年来世界经济的发展以及风靡全球的金融创新发展起来的。金融工程对于创造性的解决财务金融问题、分散和转移各类风险、提高金融市场的运作效率都具有不可替代的作用。因此要对金融工程进行不断创新和完善,使其更好地为风险管理和金融市场的长期稳定发展服务。我国金融行业可以借鉴国际相关经验,探索与我国国情相适应的金融市场创新之路。通过金融工程激发金融市场活力,使我国金融市场在国际金融市场中发挥越来越重要的作用。
  参考文献:
  [1]付鸣.我国发展金融工程的必要性[J].辽宁经济,2016(9):44.
  [2]韩振开.试论金融工程在金融创新中的作用[J].现代经济信息,2018(4):325,327.
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