中美贸易摩擦对我国金融市场的影响

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　　摘要：中国经济的高速发展，中美贸易长期顺差，因此美国实行贸易保护制度，对我国采取额的关税制度，引发国内经济不稳定，从而造成我国金融市场造成了一定的影响，本文从中美贸易摩擦的背景和原因出发，分析中美贸易摩擦对我国金融市场的影响，同时提出我国金融市场对中美贸易摩擦提出对策建议。
　　关键词：中美贸易摩擦;金融市场;影响分析
　　一、中美贸易摩擦的背景和原因
　　（一）中美贸易摩擦的背景
　　1.中国经济迅猛发展
　　改革开放，中国打开了和世界经济往来的大门。2001年加入WTO，中国在世界经济舞台扮演越来越重要的作用。2018年，我国国内生产总值突破90万亿元，稳居世界第二位，截至2018年末外汇储备余额30727亿美元。2018年中国对美国贸易顺差创新高，我国对美国进出口4.18万亿元人民币。其中，对美出口3.16万亿元，自美进口1.02万亿元，贸易顺差2.14万亿元。中国开始在全球经济贸易中占据主导地位。
　　2.关税与反关税之战
　　2018年以来，中美就贸易摩擦不断升级，截至目前， 特朗普政府意图对中国2500亿美元商品征收关税， 其中对500亿美元商品加征25%关税分两批已正式实施， 中国则对美国采取了等值500亿美元加征关税的反制措施。7月10日， 美国总统特朗普宣布计划对新一批价值2000亿美元的中国商品加征10%的关税， 随后美国政府计划将关税抬升至25%。
　　（二）中美贸易摩擦的原因
　　1.美国有贸易保护主义和经济民族主义传统
　　美国自建国后，就对本国的贸易保护特别重视，他们在1789年通过的《美国关税法》就对本国贸易保护做了重要说明。美国曾作为英国的殖民地，在和英国的贸易往来中有过太多的不平等条约，所以美国认为通过对外来商品征收高额的关税，是对自己本国经济的一种保护。
　　2.遏制中国发展的需要
　　我国现在经济的高速发展，使得美国有了一丝危机。美国在中国的一系列出口美国商品中增加关税，以此来遏制中国相关产品的出口，进而遏制相关产业的发展，使得中国的经济在一定程度上受到损伤，进而使得我们发展受到阻碍。
　　二、我国金融市场现状
　　（一）资本市场规模不断壮大
　　截至2017年末，我国境内上市公司数量达到3485家，目前沪深两市仅发行A股的上市公司有3467家，发行B股的有100家。据国家统计局统计，境内上市公司市价总值达到567086.08亿元， 2013-2017年，A股市价总值逐年增长，到2017年已达到565254.86亿元。（见图）
　　（二）资本市场韧性变强，抗风险能力提高
　　中美贸易摩擦对资本市场的影响是客观存在的，但程度是可控的。虽然沪深两市出现了不同程度的波动，从一段时期的市场运行情况来看，资本市场已经逐步消化和反映了中美贸易摩擦的影响。2018年资本市场杠杆融资总额是1.2万亿元，只有2015年的20%，杠杆消化了80%”。私募基金按行业整体机构数量，风险发生率为0.39%;交易所债券市场违约率到去年（2018年）底为0.96%;股票质押触及平仓线的市值比例较小;场外配资总体呈现点状、散状，有关风险处置已取得阶段性成果。这也说明这整个资本是的韧性进一步增强，防控风险能力进一步提升。
　　三、中美贸易摩擦对金融市场的影响分析
　　（一）A股市场动荡不稳定
　　从中美贸易摩擦来看，A股市场跌多涨少，上证指数跌破2900点。2018年3月22日，美国发出“301”调查使得A股下跌3.39%;5月19日，中美发布联合声明中宣布停止贸易战，使得中美贸易战得到缓和，A股上涨1.24%+0.64%;5月29日，美国单方面“出尔反尔”贸易摩擦进一步升级，使得A股市场下跌-2.53%，6月15日，美国对中国增加关税，这些利空消息，有使A股下跌3.78%目前，A股市场还是处于利空消息的反应程度，值得注意的是，中美贸易摩擦还远远没有结束。
　　（二）债券的收益率持续下降
　　随着贸易摩擦的不断升级，金融市场的共振不断加剧，导致股票市场经历了持续下跌，债券市场收益率也伴随着经济数据的回落和货币政策的宽松而持续下行。如果美国对中国实施2000亿美元的商品增加到25%的关税，那么我国的GDP的拖累将达到0.2%-0.4%， 将给中国经济带来较为明显的下行压力。国内政策面已经开始积极调整对冲复杂的外部形势，我国财政政策将更加积极， 货币政策注重疏通传导机制， 保持流动性合理充裕。预计年内央行在公开市场上不会跟随或只会小幅度跟随美联储加息。意味着未来一段时间我国国内债券市场将面临“宽财政+宽货币+宽信用”的组合。
　　（三）人民币汇率出现短期波动
　　随着人民币汇率市场化形成机制逐步完善，市场对人民币预期相对稳定。今年5月份，离岸人民币兑美元汇率下跌一度超过3%，但这只是美国单方面增加关税，造成金融市场的不稳定，人民币汇率短期波动是正常的，长期来看，我国基本面决定人民币不可能持续贬值，人民币汇率市场的波动是可控。
　　四、中美贸易摩擦中我国金融市场的应对措施
　　（一）健全市场监管职能
　　加强政府对金融监管能力建设，建立起形成统一归口管理的地方金融监管工作体系，实现金融监管全覆盖。政府要在自覺维护国家法制统一、市场统一和政令统一的基础上，加强对金融资源配置的协调服务和对地方金融市场主体的规范监管。
　　（二）完善市场监管职能
　　1.健全机构设置。政府合理授权金融监管机构承担起对金融监督管理和相应的风险处置工作职责。参照上级机构设置对机构进行优化提升、充实人员力量。强化金融机构和金融组织党内建设工作，切实加强党对金融系统的领导。
　　2.建立协调机制。进一步发挥打击和处置非法集资领导小组及其办公室的作用，加强金融监管部门与行业监管部门之间的相互合作，建立起金融信息共享、运行机制分析、执法协作为主要内容的金融稳定协调机制，健全行业突发事件的发现、报告和处置制度，明确各自工作责任，细化工作程序，强化制度约束，尽快形成全面覆盖的区域性金融监管与风险防范处置格局。
　　（三）加强市场监督职能
　　1.坚持依法监管。金融组织等主体和市场的监管规则和办法，确保金融监管和风险处置工作有法可依、权责对称、规范开展。防范和处置非法集资领导小组成员单位要各司其职，依法严厉打击和取缔各类非法金融业务活动，妥善化解风险隐患，创造良好的金融生态环境。
　　2.健全外部监管体系。充分发挥市场机制、社会监督和行业自律在地方金融监管中的作用。加强对金融机构的指导、管理，推进完善法人治理结构和内控机制建设。培育发展金融行业协会组织，鼓励政府购买服务。探索建立地方金融监督服务中心，设置投诉电话，实行有奖举报，强化社会监督，提升服务水平。加强对机关干部和公职人员的教育和监管，严禁参与非法集资等金融违法活动。
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