上市公司分红政策对股市的影响

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　　股票是由股份公司发行的，股东持有证明其权益的一种有价证券，代表着股东对公司资产和收益的所有权。随着市场的发展，我国的股市在很多方面取得了长远的进步，为企业的融资提供了一条非常有效的的渠道，已经成为我国经济发展的重要组成部分。但我国股市还存在着很多的问题，这给投资者带来了不稳定因素。在很多上市的公司中，由于其分红的水平低，投资者的权益根本没有办法得到保证。只有切实的保证投资者的利益，社会大众才敢放心的将手中的资金投入到企业中，企业也才能顺利的获得资金的周转。本文的目的是通过对分红政策的讨论和研究，探究其有效性和对我国股市未来的影响。
　　投资者购买一家上市公司的股票，对该公司进行投资，同时享受公司分红的权利。一般来说，上市公司分红有两种形式；向股东派发现金股利和股票股利。送红股与派发现金红利略有不同，其实如果将这两者与银行存款相比，现金红利有点类似于存本取息，就相当于储户将资金存入银行后，每年取一次利息；而送红股却类似于计复利的存款，银行每过一定的时间间隔将储户应得的利息转为本金，使利息再生利息，期满后一次性付清。但送红股这种回报方式又有其不确定性因素，因为将盈利转为股本而且再投入生产其实是一种再投资的行为，这样同样面临着风险；如果企业在未来的年份中经营得好，而且其净资产收益率能高于平均水平，这样股东才能得到预期的回报；如果上市公司的净资产收益率低于平均水平或送股后上市公司经营管理不善，股东不但在未来年份里得不到预期回报，而且还将上一年度应得的红利化为了固定资产沉淀。这样送红股就不如送现金，因为股民取得现金后可选择投资其他利润率较高的股票或者投资工具。
　　一、股票分红对国家经济发展的作用
　　可以广泛地动员，积聚和集中社会的闲散资金，为国家经济建设发展服务，扩大生产建设规模，推动经济的发展。
　　可以充分发挥市场机制，打破条块分割，促进资金的横向融通和经济的横向联系，提高资源配置的总体效益。
　　可以为改革完善我国的企业组织形式探索一条新路子，有利于不断完善我国的全民所有制企业，集体企业，个人企业，三资企业和股份制企业的组织形式，更好地发挥股份经济在国民经济中的地位和作用，促进经济的发展。
　　可以促进我国经济体制改革的深化发展，特别是股份制改革的深入发展，有利于理顺产权关系，使政府和企业能各就其位，各司其职，各用其权，各得其利。
　　可以扩大我国利用外资的渠道和方式，增强对外的吸纳能力，有利于更多地利用外资和提高利用外资的经济效益，收到“用外资而不借外债”的效果。
　　二、股票分红对股份制企业的作用
　　有利于股份制企业建立和完善自我约束，自我发展的经营管理机制。
　　有利于股份制企业筹集资金，满足生产建设的资金需要，而且由于股票投资的无期性，股份制企业对所筹资金不需还本，因此可长期使用，有利于广泛制企业的经营和扩大再生产。
　　三、股票分红对股票投资者的作用
　　可以为投资者开拓投资渠道，扩大投资的选择范围，适应了投资者多样性的投资动机，交易动机和利益的需求，一般来说能为投资者提供获得较高收益的可能性。
　　可以增强投资的流动性和灵活性，有利于投资者股本的转让出售交易活动，使投资者随时可以将股票出售变现，收回投资资金。股票市场的形成，完善和发展为股票投资的流动性和灵活性提供了有利的条件。
　　四、分红方式对股票价格的影响
　　（1）对大盘股价格的影响
　　以中石油、中石化为代表的大盘股，在自身盈利能力的决定下，股票价格并未受到分红的显着影响。持有者更看重的是公司经营地位和长期稳定经营成果，股价本身波动幅度就不大。股利以现金派发的市场预期也已经固化，因此每年的现金股利都不会对该类股票二级市场股价运行带来显著影响。
　　（2）对小盘股价格的影响
　　小盘股是指总股本和流通股本都较小的股票。在现阶段，一般不超1亿股流通股票的都可视为小盘股。这类公司本身就存在股本扩大冲动，因此根据数据分析，大部分小盘股的股价都随着历次的送股反复活跃与上涨，是市场投资的一个重要主题，如果该类型的公司经营有方，业绩也随着股本扩大而同步扩大的话，则会大大提高获取超额收益的可能，显著的例子就是苏宁电器，最高值的时候苏宁电器的涨幅达到了一百余倍，股本也由最初的小盘股扩展到了大盘股规模。
　　（3）对创业板价格的影响
　　创业板股票的规模更小，甚至有些股票流通股仅有数百万股或是一两千万股，同时因为高额溢价发行，带来股本扩张的冲动更大，因此股本扩张，高额送转股盛行，但并不是大多数公司都能够高速成长，大剂量高频次的送转股带来的每股收益稀释，最终会打击股价运行，也就是说股本的扩张未能伴随经营业绩的同步提高，最终会严重摊薄每股收益，股价也会以脉冲方式运行，对二级市场投资者而言这些上市公司的投资风险不言而喻。
　　综上可见，分红方式的不同再结合公司股本结构的不同，会对股价造成不同程度的影响。股本小的股票群体，分红方案对股价影响的幅度呈反比趋势，受到的影响越大。
　　五、分红对投资者收益的影响
　　企业想要获得资金，最好的方法就是要上市。企业要对投资者负责任，在发展的同时兼顾投资者的利益，尽最大可能保障投资者的权益。通过上述研究可以了解到，分红对于一个企业具有很重要的意义，如果一个企业的分红次数比较多，其投资者的权益就会得到充分的保障，企业的市场股价才会更加稳定，其价格与价值才会更加趋近。
　　所以作为一个上市的企业要想获得良好的持续发展应该积极保障投资者的利益。宽泛的说，这是企业的社会责任。在当今社会，企业的成功不仅仅体现在经济效益上，还体现在社会责任上。这二者是不矛盾的，纵观世界的五百强企业，之所以那么成功都离不开其有良好的社会责任感，因此可见企业承担社会责任对企业的未来的发展也是有利的。所以政府要加强对股市的管制，还要加强对企业责任的规范，只有这样，我国的股市才会发展的越来越好，才会越来越稳定。
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