增资扩股对非国有企业的发展作用分析
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[摘要]产权交易市场成为企业融资和募集资金的重要通道，非国有企业通过产权交易市场进行增资扩股获得了发展。文章以三夫户外为例，阐明通过产权交易机构进行增资扩股、扩大资本对非国有企业的发展提供的巨大帮助，助推企业飞速发展。
[关键词]上市公司;增资;非国有企业;三夫户外
[DOI]1013939/jcnkizgsc202008098
1背景
党的十九大报告明确提出，要“支持民营企业发展，激发各类市场主体活力”。产权交易资本市场的融资功能非常突出，非国有企业增资扩股需要注意利用好产权交易资本市场的融资功能，这样更有助于推动非国有企业的快速发展，是产权交易市场目前业务拓展的一个方向，也是一项重要任务。根据中国产权协会的统计数据显示，全国产权交易机构2016年、2017年两年总共完成交易额近 16 万亿元。其中，2017 年全年，整个行业一共给实体经济筹资7984亿元，从具体的筹资形式来看，则是囊括了股权融资、债权融资、股权质押融资、政府与社会资本合作（PPP）等各种不同的形式，其中通过增资业务实现的融资额有1445 亿元。北京和上海是中央企业增资业务试点城市，这两个城市的央企在2017年一共开展增资项目 114 宗，募集资金 69970 亿元。从全国范围来看，产权交易机构所完成的国有企业增资项目超过200宗，一共筹集资金99146 亿元[1]。以上数据说明，国有企业（包括国有控股、参股企业）通过产权交易机构进行增资扩股、扩大资本，为企业的发展奠定了基础。产权交易市场成为企业融资和募集资金的重要通道，产权交易资本市场的融资服务为国有企业的发展提供了巨大的帮助，非国有企业同样可以进入产权交易市场进行增资扩股，通过募集资金来给企业的发展提供新的动力，引进新的投资者，这本身也是非上市国有企业混合所有制改革的重要途径，从具体措施来看，主要就是要进行股权转让、增资扩股等，而这些措施的实施平台主要就是产权市场。
增资扩股从具体来看，是指企业为了提升自身的实力，扩大资本金，在产权市场进行增资扩股邀约的发出，寻找合作或者投资者的过程 [2]。2015年7月，A股遭遇极速下跌，面对这一情况，央行、证监会、中央汇金等金融监管部门快速出台各种应对措施，稳定股市，主要政策内容则是涵盖了多渠道融资、业务规模的提升等，实现了市场稳定能力的提升。中国人民银行给予了中国证券金融股份有限公司一定的流动性支持。证监会宣布证金公司注册资本将从240亿元增至约1000亿元，并表示，增资扩股后，证金公司还将多渠道筹集资金，用于扩大业务规模，维护资本市场稳定，并暂缓三夫户外发行公告。
三夫户外创立于1997年，起源于北京大学东门外一处30平方米的小店，多年来秉承“诚信经营，保证售后”的经营理念，以及“运动、快乐、梦想”的公司宗旨，自成立以来，公司保持了健康快速发展的态势。从三夫户外经营业态来看，核心就是依托连锁经营模式主营户外产品，产品类别涵盖了专业户外用品、大众户外用品两大类别，其中前者为主，后者为辅，连锁以全资自营为主，采用网络销售与线下商店互补的模式进行产品售卖，构建线下线上零售+体验综合店，2015年12月9日三夫户外在深圳中小板成功上市，股票名称：三夫户外;股票代码：002780[3]。
2016年9月28日三夫户外发布公告，准备向包括實际控制人张恒在内的不超过 10 名特定投资者，非公开发行不超过2000万股，募集资金总额不超过6亿元。公司实际控制人张恒承诺认购金额在3000万元～6000万元，这次增资扩股之后，公司控制权并不会发生变化。
根据这次公告的内容来看，这次募集的资金主要用于建设“三夫户外活动赛事、营地+培训、零售+体验综合运营中心建设项目”和“三夫总部办公及研发中心建设项目”。其中，三夫户外活动赛事、营地+培训、零售+体验综合运营中心建设项目所需要的资金量最大，拟使用的募集资金398亿元，从项目建成之后的营业收入来看，估计每年营收为414亿元，年均净利润为667094 万元，税后内部收益率为 1378%。
2增资对三夫户外等非国有企业的影响
21增资扩股是非国有企业发展壮大的重要路径
近年来，按照党中央、国务院的决策部署，在《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》《国务院关于国有企业发展混合所有制经济的意见》《企业国有资产交易监督管理办法》（32 号令）等政策法规的指导下，营造公开、公平、公正的市场环境，吸引民资外资等参与国有企业国资重组，促进了混合所有制经济改革的发展[3]。产权交易市场积极开展国有企业增资扩股业务，为促进国有企业改革和发展做出了积极贡献。非国有企业发展势头很快，但是，据调查，大多数非国有企业受资金、人才和技术的影响，在创新创业发展，扩大生产经营规模上受到了诸多限制。如何解决和扩充资金，是很多非国有企业迫切需要解决的。参照国有企业以增资扩股方式进行改制的经验，非国有企业为发展壮大增资扩股，可通过产权交易资本市场这个平台，以定向募集方式向社会投资者募集资金，从而拓宽资金渠道，满足企业发展融资需要，乃是非国有企业发展壮大的重要路径[4]。三夫户外本次增资扩股目的在于围绕户外运动爱好者全方位需求，构建户外运动服务一体化产业链。公司拟在苏州、北京、上海、深圳、杭州、广州、长沙7个城市建设户外运动综合运营中心，涵盖“户外赛事组织、户外营地运营+户外技能培训、直营旗舰店+体验中心”等服务内容。
22非国有企业增资扩股进入产权交易资本市场的重要性
非国有企业发展中遇到资金短缺，或要拓展新的或更大的项目，需要融资通过产权交易市场公开挂牌，充分发挥产权交易资本市场的信息网络平台作用，以增资扩股的方式引入战略投资者，不仅方便快捷，而且能够确保融资引资的成功。因为，产权交易市场具有资本市场的融资功能和运作优势[5-6]。 三夫户外是由几个清华大学、北京大学等高校毕业生以合伙人形式组建的公司，增资扩股后，公司三夫总部办公及研发中心建设项目拟使用募集资金202亿元。这一项目的建设对于公司形象的提升非常重要，可以让公司各个部门之间的协同效率得到进一步改善，利于企业从外部吸引优秀人才的加盟;将进一步增强公司在自有品牌产品方面的研发能力，实现户外赛事组织水平的提升;提升公司信息化水平，立足于公司现有信息系统，尽快实现会员通、电商 ERP、全渠道运营平台、智能物流和仓库管理系统的建设以及整合，从而给企业的更好发展提供坚实的信息支撑。研发中心、户外运动中心的建设，将会让三夫户外能够开展大多数的户外运动项目，能够为广大户外运动爱好者拥有比较专业的户外运动场所，满足其专业户外运动的需要，青少年可以在这些专业的户外运动场所获得专业的知识以及培训，能够成为开展户外运动的忠实拥趸，推动户外运动的更好发展;通过开展品牌赛事活动，实现这一运动做大做强;建设规模化的直营旗舰店、建设体验中心，建设体验式购物场所，给客户提供全品类、多品牌户外用品一站式购物服务。本次募集资金投资项目符合公司未来的发展规划，有利于公司打造一站式户外运动服务生态产业链的发展战略，有利于丰富公司的业务结构和收入来源，最终实现户外运动服务的产业化经营。
三夫户外增资扩股项目圆满完成，其战略意義十分显著。一方面，为三夫户外引进了一个具有强大实力的投资方，依托投资方的经营管理和经验，凭借其品牌、管理团队、招商渠道以及雄厚的资金实力等方面的优势和实力，于2019年3月30日与X-BIONICAG公司（以下简称“X-BIONIC”）在三夫户外总部举行战略合作签约发布会，签署了《三夫户外和X-BIONIC战略合作框架协议》，实现经济效益、社会效益和环境效益最大化;另一方面，完善了三夫户外股权结构，解决了企业巨额资金需求，减轻了企业的沉重压力，而且融合了有着共同创业激情的社会投资者，通过优势互补、理念融合，在企业体制机制、管理架构等方面逐步形成发展新优势，实现了资产大幅增值。三夫户外增资扩股项目通过产权市场平台，以市场化运作方式，引入社会资本参与企业混合所有制改革，实现了资本的有效整合，形成了各方共赢的局面，助推企业获得飞速发展。
参考文献：
[1]侯建政依托功能优势 为非国有企业增资扩股服务[J].产权导刊，2018（10）：37-40
[2]李铮有限公司（国企）增资扩股需注意的几个问题[J].产权导刊，2015（6）：62-64
[3]默琪三夫户外网上商城成功运营的四个要点——专访三夫户外董事长兼总经理张恒[J].市场观察，2011（8）
[4]龚涛国有企业通过产权交易机构进行增资扩股操作方案设计要点[J].产权导刊，2015（8）：61-64
[5]南方联合产权交易中心积极发挥平台优势 助推国企转型升级——佛山彩色显像管公司49%股权增资扩股[Z].2018：65-66
[6]钱琎上海：积极探索增资扩股业务更好服务国有产权市场化配置[J].产权导刊，2016（4）：56 family：宋体; mso-bidi-font-family：宋体'>杨波企业如何运用全面预算管理的思考[J].中国商论，2018（34）：51
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