中美汇率大战概述及其影响分析
作者 : 未知

  【摘要】随着中国经济的飞速发展和经济实力的日益增强,GDP快速增长并超过日本成为世界第二大经济体,中国对美贸易一直处于顺差地位并成为美国的最大债权国。为改善中美贸易一直处于逆差的不良局面,提高美国国内就业率,美国实施了一系列货币量化宽松政策,尤其针对人民币进行了各种施压措施,迫使人民币升值。在了解汇率大战的背景、原因及过程的基础上,研究分析汇率变动对中国、美国以及世界的影响,进而探索针对人民币升值的应对策略和措施,以保证我国对外贸易健康,有序发展和人民币的国际地位。
  【关键词】汇率大战;贸易顺差;人民币升值;美元贬值
  
  一、背景分析
  (一)美元国际地位的形成和改变
  30年代的经济危机和第二次世界大战之后,美国登上了资本主义世界盟主地位,美国的国际地位因其国际黄金储备的巨大实力而空前稳定。1944年7月,44个国家或政府的经济特使聚集在美国新罕布什尔州的布雷顿森林,通过了布雷顿森林体系,该体系以黄金为基础,以美元作为最主要的国际储备货币,美元与黄金挂钩,各国货币则与美元挂钩,并按照35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。从此,确定了以美元为中心的固定汇率制体系。然而从50年代后期开始,美国经济竞争力逐渐削弱,国际收支趋于恶化,并出现了全球性“美元过剩”的情况,各国纷纷抛出货币兑换美金,美国黄金开始大量外流,迫使尼克松政府于1971年8月放弃“金本位制”,实行黄金与美元比价自由浮动,布雷顿森林体系瓦解,美元也不再是各国货币围绕的中心。
  (二)美国汇率战成功的先例---日本失去的十年
  20世纪80年代,日本的国际竞争力日益强大,日本经济对美存在巨大的贸易顺差,日美经济摩擦不断。为了改变贸易不均衡的状态,1985年9月22日,发达国家五国财政部长会议在纽约达成通过了协调行动促使美元贬值的广场协定,仅过两天日本中央银行就大举抛售美元、收购日元,导致日元汇兑行情出现空前的涨幅。与此同时,日本中央银行放松银根,不断施行低利息政策,日本房地产和股票市场在银行的推动下产生了巨大的泡沫,日本经济出现了虚假的繁荣,股市直冲四万点,这时华尔街觉得时机已到,便倾巢而出,大肆卖空日本股市,NIKKI一路狂跌至一万点,日本金融界吐血,股民跳楼,经济从此一蹶不振。
  (三)中美贸易关系
  进入21世纪以后,中美贸易取得快速发展。然而中美之间却存在着极大的贸易不平衡问题,其中最敏感的就是美国对华贸易逆差问题。目前,中国向美国出口的产品大多集中在劳动密集型产品,形成对美国市场集中的大批量低价出口。因此,对美贸易一直处于顺差地位。这引起了美国政府的强烈不满,联合各国施加压力要求人民币升值,限制中国出口,中美贸易摩擦不断。
  二、中美汇率大战的过程分析
  汇率问题虽然是经济问题,但从不缺乏政治的色彩。2005年7月21日,迫于美国的强大压力,也为了给中国经济发展营造一个良好的外部环境,中国政府终于做出了人民币升值的决定。1美元兑人民币从8.27~8.28先后突破了8.2、8.1、8.0关口,2005年升值幅度达3%。进入2006年,人民币更是一路“高歌猛进”。2006年1月4日人民币汇率中间价以8.0702起步,人民币汇率经历了从缓步上行到快跑,再到“加速跑”的过程。按照12月29日的汇率中间价7.8087计算,人民币在这一年中升值了2615个基点。2007年伊始,市场比较一致的预期是年内人民币对美元汇率升值5%左右。实际上截至12月20日,人民币升值幅度已达到6.01%。2008年,人民币对美元升值步伐进一步加快,根据中国人民银行授权中国外汇交易中心公布的数据显示,2008年4月10日,银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价首度“破7”,为6.9920元人民币兑换1美元。2009年人民币升值步伐相对减缓,但步入2010年之后,人民币迅速加快了升值的步伐,2010年6月19日,中国人民银行宣布实行更具弹性的汇率调整措施,7月底,人民币由6.83升值到6.77。2010年9月,人民币对美元汇率中间价已经连续八个交易日创出新高。2011年以来,人民币兑美元汇率持续稳步升值,从1月4日至3月8日,人民币兑美元升值幅度已达0.85%。
  三、汇率大战的影响分析
  (一)人民币升值对中国的影响
  A、积极影响
  1、有利于进口成本的降低。人民币升值,国外的能源、原料与生产资料价格都变得相对便宜,降低了我国引进国外先进技术、设备以及很多重要战略物资的购买成本,增强了购买力。[2]
  2、有利于促进贸易结构优化升级。长期以来,中国对外贸易实行的是以“重出口,轻进口”为主要特征的出口导向战略,人民币升值将激励出口企业更多地依靠技术进步和提高附加价值,而不是低价竞销占领市场。从长远看,人民币升值有助于我国外贸增长方式从原来的粗放型转向高质量和高效益的集约型,这会带来出口结构的改善,这符合中国产业结构转变的发展方向。[4]
  B、消极影响
  1、削弱我国出口商品的国际竞争力,加大我国国内的就业压力。人民币升值后,出口企业为维持一定的利润,必须提高商品在国外市场的销售价格,而这样做的后果势必会削弱我国出口商品的国际竞争力,不利于出口持续扩大和在国际市场上占有率的提高,进而影响到出口规模的扩大,使原本可以吸纳众多劳动力的加工型出口企业利润下降,投资转向技术或资本密集型产业后,必然会使许多素质较低的就业者面临失业危机。
  2、“国际热钱”涌入中国,推高中国经济泡沫。当国外流动资本判断人民币存在升值预期时,他们将提前把外币兑换成人民币,在人民币升值之后可以用较少的人民币换取更多的美元,从而赚取汇差。这些热钱涌入中国,没有进行实业投资,而是进入了楼市和股市,助推了中国的楼市和股市泡沫,造成了经济的一种畸形发展。
  (二)美元贬值对美国的影响
  1、影响美国贸易逆差。从短期来看,美元显著贬值有助于刺激出口,缩小美国的贸易赤字,改善美国的经常账户失衡,并且美元的下跌已经推动了美国经济的复苏。然而,从长期来看,并不能持续减少贸易逆差。美元的持续贬值导致美国金融机构融资成本增加,国内流动性不足间接抑制了消费者的消费需求,不利于缩小贸易逆差。[1]
  2、影响美国债务。由于美国的对外负债主要是以美元计价的,而美国的对外资产主要是以外币计价的,美元贬值造成的“估值效应”能够降低美国政府的对外真实债务,从而改善其高额财政赤字政策的可持续性。
  3、影响公众对美元的信心。美元的持续贬值使许多向美国出口的国际企业转为以其他货币结算,投资者也开始更多投资其他货币以寻求更大的收益,长此以往将影响世界对美元的信心。
  (三)美元贬值对世界经济的影响
  美元的贬值导致几乎所有与美元挂钩的商品价格上涨。近期石油价格大幅上涨,据估算美元贬值的“贡献率”接近20%。美元贬值在导致全球能源和原料价格大幅上涨的同时也使美国进口费用增加,通货膨胀压力加大,这无疑又会恶化国际收支。美国借助缓慢但持续的“美元贬值”,让各国持有的美元缩水,转嫁自身的国际收支压力,再次掠夺各国的财富。
  四、针对汇率大战中国应采取的应对措施
  1、要有步骤地推进完善人民币汇率形成机制改革。积极稳妥地推进人民币汇率形成机制改革,逐步提高汇率生成机制的市场化程度,使人民币汇率浮动更具弹性,汇率波动能够更加显著地反映出市场供求的变动,并要加强本外币政策的协调,充分发挥汇率在平衡国际收支、抵御国际资本流动冲击方面的作用,以适应对外开放和市场经济发展的要求。[5]
  2、积极扩大国内市场需求,优化升级我国对外贸易结构。要真正实现我国经济的可持续发展,我们必须调整经济结构,减少对外贸出口的依赖,尽快实现由“出口导向型”经济发展战略向“以内需为主”的可持续发展战略转变。同时必须调整对外贸易结构,通过提高出口产品的技术含量和附加值,加大自主研发和技术创新的力度,应以满足个性化消费需求为目的,以人民币升值为契机,提高出口产品的技术含量和附加值,加速产品的升级换代。
  3、完善我国外汇储备管理制度。热钱所以攻击我国,除了本外币利差有利可图外,同时也看到我国持续扩大的国际收支顺差和过于庞大的外汇储备。加强我国进入国际金融市场筹措资金的能力,改善微观经济基础,加快经济调整的速度,加快国内经济对国际经济变动的敏感度,全面提升我国企业,尤其是国有大中型企业的国际竞争力加强对市场心理预期的影响,增强对人民币的信心。
  
  参考文献
  [1]尹伯成.西方经济学(第六版)[M].上海人民出版社,2008.
  [2]Robert J Carbaugh.国际经济学(第一版)[M].高等教育出版社.
  [3]唐丽漪.人民币汇率与中国对外贸易[J].时代经贸.
  [4]陶双玉.人民币升值对中国进出口贸易的影响[J].集团经济研究,2007.
  [5]王晶.人民币升值对我国对外贸易的影响[J].2009.
  注:本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文

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