市场是否需要投机者

来源:用户上传      作者: 端宏斌

　　凡是有市场的地方总是伴随着投机分子，而凡是投机分子总是伴随着各种各样的恶名，在国人最关心的“买房”问题上，炒房者几乎被一致公认为是罪魁祸首。
　　要讨论投机者到底是好是坏，科学的办法是：首先认识什么才是投机者。在中国汉代士大夫的眼中，所有商贾都在干投机分子的事情，因为他们只是把商品从一个地方搬到另一个地方，获利就远高于农民数倍。士大夫们之所以会这么想，是因为忽略了一个事实：商品的价值只体现在消费时。商贾们确实没创造物品，但他们低买高卖，把这些商品从不太需要的人手中运到了更需要的人手中，仅凭这点就应该得到利润。然而他们干的事情距离现代意义上的投机客还差得远。
　　据说世界上最早的期货交易是在17世纪的日本诞生的，当时建立了一个“大米期货交易市场”，所有的交易由一个非营利的清算机构监督执行，所谓期货就是在交货之前就先确立好价格，到了指定的日期进行交割。这样做有个最大的好处，对于农民来说就不必担心到时候大米会卖多少钱，因为在插秧的时候，就已经确定好价格了。
　　19世纪中国的农民就没这么幸运，他们直到收完了水稻跑去卖的时候才知道当前价格。假设当时中国也有了期货交易制度，一位农民预感到将有个好收成，价格看跌，于是在收割之前五个月就将大米以当前价格卖出，他这么做是为了回避风险，也叫“对冲”。但过了两个月，米价的下跌超过了他的预期，这时他便买入了一份与他同一天交割且数量相同的大米，因为他之前卖出的大米和这回买入的大米完全一样，这时就已经“平仓”，同时还获取了一笔差价利润。这时，这个农民就已演变成一位彻头彻尾的“投机客”，他不需要真的去种田就能通过大米交易来获利，但前提是他能预测到行情走势。
　　现代意义上的投机者不像先辈那样，甚至自己都从来没见过在交易的货物。投机客的存在客观上使得商品行情的波动减小，因为在便宜的时候买入使得价格上升，贵的时候又抛出使得价格下降。事实也是如此，日本的大米期货交易曾经因为行情波动频繁而被关闭，但关闭的结果就是米价波动更厉害。
　　炒房者所处的位置恰好在古代的商贾和现代的投机客之间，他们奉行的原则仍然是低买高卖，但他们没办法像投机客那样去卖空，只能盼着房价上涨然后脱手，但他们同时还拥有很多现代的金融手段，比如只需要很少比例的首付。
　　炒房者要获利，靠的是正确预见房价将上涨，在市场上任何商品价格会上涨的唯一理由是：供不应求。发展商建房的成本有很多，有一种是房屋建完之后的销售成本，发展商喜欢炒房者，因为炒房者降低了销售成本，让其有时间和资金去建造新楼盘，在客观上增加了房屋供应量，使得供不应求的趋势减缓，因为炒房者并不会买房自己住，或租或售最终要把房交给其他人。炒房者原本是在做好事，但麻烦的是行为还有一个副作用，由于各种报道，使原本可以置身事外的潜在购买者变成了购买者，因为这些人意识到炒房者可能比自己聪明，炒房者既然意识到房价会涨，那就真的会涨，买涨不买跌。炒房者的这一副作用又使得需求也增加了。
　　其实但炒房者对房价上涨所起的影响其实微乎其微。为什么中国近年来房价高涨？那是因为过去很多年来几乎就没建过多少像样的房子，而现在经济发展，许多人都想改善自己的居住环境，因此即使盖更多的房子，也仍然不能满足所有人的居住需求。
　　（作者为安邦咨询分析师）

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