印度、韩国经济形势及展望
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作者: 刘婉娜
今年以来，受外部环境较好、内需扩大带动，印度、韩国经济快速增长。针对货币升值、流动性过剩和资产价格快速上涨压力，两国政府积极应对，采取综合措施，努力保持金融市场稳定。预计全年经济可以保持快速增长势头。
印度
二季度印度经济继续快速增长，国内生产总值同比增长9.3％,增幅比上季度加快0.2个百分点。工业生产快速增长，二季度工业生产指数同比增长11％，其中制造业增长11.9％。增长较快的行业有：木及木制品增长1倍，食品27.1％，基本金属20.1％，机械设备19.2％，橡胶、石油、煤、塑料制品10.8％。内需大幅增加。二季度投资品生产同比增长22.3％，增幅同比提高1.3个百分点。消费品生产同比增长9.9％，增幅提高1.4个百分点；其中占81.3％的非耐用消费品增长12.4％，提高6.1个百分点。物价上涨放缓。二季度批发价格指数同比上涨5.3％，涨幅比上季度回落1.1个百分点；截止到8月25日，通胀率为5.3％，处于5―5.5%的目标范围内。
金融市场主要特点：（1）汇率大幅升值，外汇储备增加较多。截止到8月10日，外国机构投资者的资本净流入已达到101亿美元。大量外资的涌入推高汇率水平，与年初相比，6月末卢比对美元升值9.4％，7月下旬汇率曾达到40.2∶1的9年新高。受此影响，药品出口企业普遍损失10％左右的利润，以海外市场为主的IT行业利润低于市场预期。为稳定汇率，央行不得不大量购买美元，使外汇储备继续扩大。6月末印度外汇储备2135亿美元，比上年末新增362亿美元，超过上年全年新增量，其中二季度新增143亿美元。（2）股市受美国次级贷危机影响大幅波动。由于公司业绩较好和外资流入较多，7月份股指不断走高。7月20日，印度孟买敏感30指数涨至15565.55点，创历史最高纪录。受美国次级贷危机等因素影响，8月16日外国机构投资者净卖出股票318亿卢比，8月17日净卖出353亿卢比，一周内敏感指数下跌700多点。8月20日，受美联储降低贴现率因素影响，敏感指数在开盘半小时内又上涨350点。（3）海外并购发展势头较猛。在各大跨国公司纷纷涌入印度的同时,印度大企业实施“走出去”战略，今年海外并购的特点是规模大，范围广。1月份，塔塔钢铁公司以约百亿美元成功收购了世界第八大钢铁集团英荷科鲁斯集团，成为印度历史上最大规模的一次海外收购。接着，印度第三大软件企业维普罗公司成功收购新加坡消费类企业。7月19日，知名能源企业JSPL与玻利维亚政府签署协议，将向玻利维亚最大的铁矿石矿区EL MUTUN投资21亿美元，成为印度在南美地区最大的投资项目。鉴于目前印度外汇储备较多，政府有可能进一步放宽海外并购政策，为企业海外扩展提供便利条件。
由于美国次级贷危机的发生，印度政府在着力控制通货膨胀的同时，愈加关注金融市场的稳定。（1）为抑制过多的外国资金流入，央行连续出台应对政策，一是加强企业对外商业借贷限制，规定企业在一个财政年度内从海外借贷不得超过2000万美元，而且必须提供该贷款是进口所需的证明。二是允许居民在境外银行开设账户，每年可向境外汇出10万美元以内的资金，但禁止用于海外证券市场的买空卖空交易。三是考虑修改外国直接投资条款，限制外资金融机构对印度非银行金融机构的收购活动。同时，为防止外资撤离引发金融市场动荡，政府决定采取鼓励国内企业投资、扩大内需的措施；近期还将与日本签订货币互换协议，在一方发生货币危机时对方将提供30亿美元的援助。（2）为进一步紧缩流动性，今年央行三次要求商业银行限制对房地产、证券市场和大型非银行金融机构三个敏感领域贷款；提高存款准备金率0.5个百分点至7％；将基准利率维持在7.75％的五年来最高水平。从二季度情况看，政策已见成效。商业银行房地产贷款规模增长1.9％，而2006/07财年增长了一倍；银行对证券市场的投资增长6.5％，上年同期则增长79.3％。
印度政府和几家机构最新预测，2007/08财年经济增长率在9―9.2％之间，略低于上财年水平。
韩国
二季度，韩国国内生产总值同比增长4.9％，增幅比上季度加快0.9个百分点；环比增长1.7%，是2005年四季度以来最快的。经济运行的主要特点：
工业生产增长加快。二季度制造业增加值同比增长3.6％，而上季度为下降0.9％。工业生产指数连续三个月上扬，经季节调整后4、5、6月同比分别增长3.1％、6.6％和7.5％。新订单比一季度增长51.4％，主要是海外订单增长69.3％；其中造船业订单可满足三年半工作量，季度利润创新纪录。
消费需求扩大。二季度批发和零售贸易指数同比增长5％，增幅比上季度提高0.3个百分点；其中，汽车和汽车零部件分别提高3和5个百分点，与住房相关的纺织品、电器及家具提高2.6和3.3个百分点，建筑材料提高3.8个百分点。
消费和生产价格涨幅提高，房价上涨受到抑制。二季度居民消费价格指数同比上涨2.4％，涨幅比上季度提高0.4个百分点。生产者价格指数比上季度上涨1.9％，其中，基本金属上涨8.1％，炼焦和石油制品上涨7.4％，煤炭上涨2.6％。自去年政府对房地产市场采取了一系列严厉的税收调控措施后，房价过快上涨势头受到遏制，4月份韩国各地房价平均下降0.03％，是27个月以来首次出现下跌，其中首尔房价的下降幅度是各地平均降幅的两倍。
进出口贸易发展比较平衡。二季度出口同比增长14.2％，进口增长14.3％，贸易顺差53亿美元；上半年顺差78亿美元，同比增加17亿美元。上半年造船、钢铁、石化、机械、半导体和汽车6大出口支柱产业出口同比分别增长35.6％、30％、21.7％、21.4％、12.3％和12％，带动了整体出口的较快增长。
对海外投资大幅增加，外汇储备增长放慢。上半年韩国对外直接投资103亿美元，同比增长44％；其中二季度增长92.6％，主要是政府大幅放宽居民购置海外房地产限制，鼓励企业对海外投资和资源开发政策起到了积极的推动作用，大企业、中小企业和个人对海外投资分别增长24.8％、67.6％和51.5％。资本的流出减轻了韩元升值压力，韩元对美元汇率基本稳定，4、5、6月份平均为929.4：1、929.9：1和926.8∶1。6月末外汇储备2502亿美元，比上年末增加112亿美元，同比少增加28亿美元。
股市价格一路走高。相比之下股市非常火爆，股票价格不断出现新高。4、5、6、7月末韩国股票价格指数分别为1542.2、1700.9、1743.6和1933.3点。7月25日，首尔股市综合指数终盘首次突破2000点，达到2004.22，创下历史最高纪录，今年已上涨39％。
货币信贷增速加快。二季度金融机构各项贷款同比增长14.5％，增幅比一季度提高0.4个百分点，比2006年提高0.6个百分点。6月份中小企业贷款新增8.34万亿韩元,为2000年12月以来最大月度增幅。7月份家庭借贷新增1.77万亿韩元，达到5个月来的最大增幅。
总体看，韩国经济基本面比较健康。针对流动性过剩和房价上涨过快问题，政府采取的上调利率、鼓励对海外投资、加大房地产税收调控、加快住房建设等措施效果逐步显现，韩元升值、房价上涨压力得到初步缓解。同时，政府高度警惕当前出现的通胀风险加大、贷款增加较多、金融机构海外短期借贷增长过快问题，一方面，7、8月份央行连续两次上调隔夜拆借利率，进一步收紧流动性；8月10日政府公布在韩的外资银行分支机构只能向有实际需求的用户以及某些制造商提供贷款的新规定。另一方面，密切关注美国次级贷发展动向，表示一旦发现短期资本市场紧缩迹象，将及时注入资金，保持金融市场稳定。
当前，韩国内外需旺盛，经济加快增长的动力较强，下半年经济增长有可能加快，财经部已将全年经济增长预测从4.5％上调至4.6％。
（作者单位：国家发展改革委综合司）
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