突破中小企业融资困局

来源:用户上传      作者: 张　章　顾晓蕾

　　一、我国中小企业的发展现状
　　
　　在促进我国经济增长、提供服务、解决就业等方面，中小企业发挥了不可或缺的作用。但中小企业发展的金融制约因素，却严重阻碍了其健康发展。主要表现在：银行贷款仍然是中小企业融资的主渠道；中小企业信贷活动“两极分化”越来越明显，效益好的中小企业，越来越成为金融机构争夺的客户，状况并不十分好的中小企业或者受到冷落；民营企业相对国有企业更易因担保或抵押条件被拒之门外，很难获得贷款；直接融资渠道缺乏，由于创业投资体制不健全，缺乏完备的法律保护体系和政府扶持体系，影响中小企业通过股权融资；国家设立的科技型中小企业创新基金和国际市场开拓基金，由于数量少、服务范围有限，难以满足需求等。融资困难不仅抑制中小企业的发展，也不利于引发全社会的创业热情，延缓了我国经济社会发展的进程。
　　
　　二、中小企业融资困局成因分析
　　
　　（一）银企信息不对称和银行的不利选择
　　不利选择产生的主要原因在于信息不对称和道德风险。中小企业的信息不对称和道德风险比大企业更加严重。对于上市的大企业，很多信息是公开的，银行能以极低的成本获得信息；对于非上市的大企业，银行也能通过供货商、消费者和企业职工等渠道获得其经营信息。而中小企业则不同，中小企业的信息基本上是内部化的、不透明的，银行和其他金融机构很难通过一般的渠道获得中小企业经营管理等方面的信息。在中小企业寻找贷款和外源性资金时无法向金融机构提供出令人信服的信息，以证明其偿还贷款的能力。因此，银行要向中小企业提供贷款，只有加大人力资源的投入以提高信息的收集和分析质量，否则银行的贷款违约率将会很高。在这种情况下，金融机构为规避自身的经营风险和降低经营成本，只有选择不向中小企业贷款。
　　
　　（二）中小企业贷款存在抵押难的问题
　　为减少银行的不良资产，防范金融风险，自1998年以来各商业银行（含各类中小金融机构）普遍推行了抵押、担保制度，纯粹的信用贷款已经很少，抵押贷款和担保贷款已经成为中小企业贷款的主要方式。但目前这一信贷方式对想获得资金的中小企业存在相当大难度。一是中小企业可抵押物少，抵押物的折扣率高。目前抵押贷款的抵押率，土地、房地产一般为70%，机器设备为50%，动产为25%～30%，专用设备为10%。二是评估登记部门分散、手续繁琐、收费高昂。企业资产评估登记要涉及土地、房产、机动车、工商行政及税务等众多管理部门，而且各个部门都要收费、收税，如果再加上正常贷款利息，所需费用几乎与民间借贷利率相近，普通中小企业难以承受。三是资产评估中介服务不规范，还属于部门垄断服务，对抵押物的评估往往不按市场标准准确评估，随意性很大。评估登记的有效期限短，经常与贷款期限不匹配，企业为此在一个贷款期限内要重复进行资产评估登记，重复交费。
　　
　　（三）融资渠道局限于国有及其他商业银行贷款
　　目前国内企业资金来源中通过银行贷款间接融资约70%，通过资本市场发行股票或债券直接融资不到10%，自有资金比例也就20%左右；尤其是中西部经济发展相对落后地区，自有资金的比重仍然较低，对银行的依赖程度较大。这种过分依赖银行的国有企业的习惯心理，民营企业也承袭下来。目前全国中小企业的资产负债率平均在70%左右（民营企业比较低），也就是说，企业所有者权益只占资产总额的30%。自有资金中如果再扣除掉抵押贷款时的折扣，企业真正能够通过这种途径得到的贷款是非常有限的。
　　
　　三、中小企业融资困局的突破口
　　
　　笔者认为要比较彻底地解决中小企业融资问题，必须把政府、市场、金融和企业本身的力量结合起来，加快市场建设、制度建设和信用建设。
　　
　　（一）拓宽资金供给渠道
　　1．股份合作制改造。在我国，居民储蓄非常庞大，如何加以充分利用，转化为资本也是一个需要解决的问题。通过股份合作制方式改造中小企业，将大量闲散的民间资金转化为民间资本，其利益导向将使其融资功能更加强大。除了融资功能外，中小企业还可以明晰企业产权，完善法人治理结构，增强企业凝聚力，提高资金使用效率，建立高效的现代企业制度。
　　2．发展产业投资基金。产业投资基金又称创业投资基金，是一种以长期股权投资方式投资于某一产业，特别是尚处于创业阶段的新兴企业，以追求长期效益为目标的一种投资基金。产业投资基金对于解决中小企业特别是高科技型新兴企业的融资问题极有功效。基金通过筹集社会资金投资于企业，可以有效地实现储蓄到投资的转化，解决被投资企业的资金短缺问题。基金采取股权投资方式，改善企业的资产负债结构。另外，有了基金的投资，企业的成长有保障，资信水平提高，增强了融资能力。
　　3．发展多层次的资本市场。目前，我国证券市场的结构与发达国家相比，缺少专门为中小企业融资的二板市场，而银行作为资源配置的重要机构在放贷行为上的逆向选择问题，使得二板市场的设立变得更为紧迫和重要。二板市场除了具有连续筹资、推荐、优化、分散融资风险等一般性功能外，还具有独特的创业投资基金退出机制。因此，一个完善的二板市场不但可以为中小企业提供一个可以灵活融资的场所，还将极大地促进创业资本的发展，而创业资本的发展又将为中小企业的发展壮大提供后续资金，形成一个良性循环。
　　4．拓展相应的银行中间业务。与中小企业资金融通相关的银行中间业务包括票据的承兑和贴现、代理融通、支付结算等业务。发展此类业务，有利于企业间商业信用的发展，可使企业迅速筹措到生产经营所需的短期资金，缓解资金困难，又可使银行在灵活运用基础上增加效益，还能促进资金流通，形成社会资金运动的良性循环，具有很强的现实意义。
　　5．发展融资租赁业。融资租赁业是企业进行长期资金融通的一种有效手段。通过融资租赁，企业可以不必仅仅依靠自我积累去购买设备，而只需用现有资产、效益以及未来的收益为保证，提供租赁公司认可的担保，即可占用并使用设备，利用产生的效益向租赁公司支付租金。一般来说，企业进行融资租赁的成本比贷款低，风险较小，而且其方式灵活、方便，比长期贷款和发行股票、债券受较少限制。
　　
　　（二）加强企业自身建设
　　1.中小企业首先应该建立完善而有效的内部控制体系，提高信息的透明度，提升信用度。在会计资料处理方面，严格按照会计准则和其他具体规则办事，严防弄虚作假、违背会计原则的违法事件和犯罪事件的发生，从而提升企业的自身形象。
　　2.制定科学的成长战略。战略定位分析就是帮助企业制定竞争战略，在企业的战略定位以后，进行相应的成本分析和成本控制制度的设计以实现其利润最大化。
　　
　　（三）正确高效地行使政府职能
　　政府的基本职能是通过各种规则的实施，减少各种交易成本，保障整个经济的顺利运行。政府应该维护法律和秩序，界定产权，充当我们修改产权和其他经济博弈规则的工具，裁决在解释规则上出现的争端等等。就我国现阶段的实际情况，政府应该完成从“运动员”到“裁判员”的身份转变，加快各种基础（硬性和软性）设施的建设，为各个经济主体的公平竞争创造一个良好的环境。
　　1.从法律角度保护中小企业利益。法治是一种最有力量的制度，有利于建立公平的市场秩序，创造平等的竞争环境，规范中小企业的行为，从根本上保护中小企业的利益。我国于2003年1月1号开始实行了《中小企业促进法》，但是仅仅有这一部法律是不够的，还需要其他的法律、法规加以补充和完善，如加快制定《私人财产法》、《公平竞争法》等。
　　2.完善社会担保体系。针对目前中小企业担保资产不足、信用状况欠佳等造成的企业与银行之间的“融资摩擦”，适时的引入第三方担保是一种最理想的行为。在美国约有91.94%的中小企业都是通过担保或抵押的方式获得银行贷款的。在建立中小企业信用担保体系过程中，应坚持预见性、能动性、创造性、协同性、渗透性、人本性和渐进性七项核心原则。
　　3.社会信用环境的建设。在强化中小企业的自身信用的前提下，还要在全社会形成诚实守信的大环境。现代经济是信用经济，这不仅要求融资主体守信，而且需要良好的社会信用环境，这种环境的形成有利于社会征信体系的建立。
　　（作者单位：中国建设银行北京分行海淀支行、作者在读对外经贸大学硕士研究生）

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