中国股市清理“强盗贵族”

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　　英国《金融时报》――
　　日益攀升的通胀，加之投资者对中国政府下一步将采取何种措施抑制食品与房价不断飙升的担忧，是近期中国股市出现小规模崩盘的主要原因。但中国分析师、官员和市场人士表示，市场近期的走势，也与政府打击猖獗的内幕交易及股票操纵行为有关。此次打击行动似乎是多年来最严厉的一次。
　　中国基准股指在不到两周的时间内大跌逾9%。事实上，股价的下跌与此轮牛市行情中的上涨同样急速。2010年10月8日至11月11日之间，大盘上涨了近20%。而此次下跌，适逢中国国务院2010年11月16日宣布，在全国范围内开展对“形势严峻”的内幕交易的打击行动。
　　中国内地股市的不透明与投机性强是出了名的。从散户投资者到顶级基金经理，所有人似乎都在根据号称有“内幕”消息的熟人的建议炒股。《红色资本主义》（Red Capitalism）作者之一侯伟（Fraser Howie）表示：“如果你询问任何一位中国投资者，是否认为某公司董事长或高管在交易自己公司的股票，90%的人会给出肯定的答案，就象他们认为所有政府官员都在受贿一样。”侯伟还著有其它以中国股市为题材的书籍。
　　2010年11月16日的公告，是中国国务院首次公开谈论内幕交易问题，投资者将其解读为政府决心阻止新一轮股市泡沫的信号。此前政府打击市场违规行为，通常都是为了配合证券监管部门抑制股价暴涨而采取的，比如2001和2007年的两次。侯伟表示：“一旦开展这样的行动，短期内所有人对这个市场都不会有太大信心。”中国投资者与基金经理似乎已准备好迎接一波诉讼浪潮，而最新行动的首批“受害者”已开始浮出水面。
　　中国媒体报道及市场传言称，三名顶级基金经理已受到调查。这三人均否认自己受到调查，但其中两人已从中国领先的投资基金中辞职。尽管，如果政府是认真的，这可能是多年来最严厉的一次打击内幕交易行动，但中国政府捉逮内幕交易者的记录一直很差劲――尽管市场中的所有人都认为这种行为已泛滥成灾。过去8年内，中国证监会提交国内法庭进行刑事调查和起诉的内幕交易案不足90起。
　　2010年9月，上海祖龙景观开发有限公司成为1997年以来，首家被判犯有内幕交易罪的中国企业。中国政府经济学家吴敬琏近期表示，中国股市正处于“强盗贵族时代”，他同时指出，政府官员的内幕交易行为尤其普遍。中国高层监管官员私下承认，政府官员及其亲属位居最严重的违规者之列，而且，在那些本应维持市场秩序的官员中，这个问题也十分严重。
　　自2010年10月下旬以来，市场上一直流传着证监会内部可能出现大规模变动的传言，当时证监会市场监督部门一名官员在北京跳楼自杀。但鉴于政府糟糕的记录，以及中国一党制体系中覆盖了大多数官员的裙带关系网，对于此次行动能否在根除内幕交易方面产生什么效果，分析人士并不乐观。
　　中国政法大学经济学教授刘纪鹏表示，在中国，政府官员有权力影响上市公司哪怕微不足道的商业决策，从而获得了相对于普通投资者的巨大优势，以及操纵股价牟利的强烈动机。刘纪鹏表示：“这一问题的根源，在于中国不合理的行政审批制度，而核心问题是政策制定者决策信息泄露。这是一个制度性问题，许多‘强盗’就在监管部门内部。”
　　（作者：Jamil Andelini；译者：何黎）

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