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浅谈我国通胀预期管理的国际经验与借鉴

作者: 朱红晖

  摘要:近年来,国际金融市场环境发生了巨大的转变,尤其是受到全球金融危机的影响,世界各国均面临较为严峻的通胀预期管理问题。我国政府及相关经济部门对于通胀预期管理的研究工作尚处于起步阶段,与西方国家已经基本成型的管理模式和理念相比仍有一定的差距,因此,在我国今后的通胀预期管理中,一定要加强对于国际经验的借鉴,并且要结合本国实际国情加以创新和调整,进而实现促进我国经济平稳、健康发展的目标。
  关键词:通胀预期管理;国际经验;借鉴
  
  一、引言
  
  从我国现阶段的总体经济发展形势而言,我国在社会主义经济体制和制度的不断创新和改革中,取得了较为理想的成绩,但是由于受到国际金融市场波动的影响,我国金融环境极易出现变化,而政府及财政部门对于通胀预期的管理能力则相对较弱,这是必须勇于面对的现实问题之一。从社会经济学的角度进行分析,通胀预期一般是指人们对未来一定时期通货膨胀走势的判断和预测。在经济增长、稳定物价等政策目标之间求得平衡,是目前世界各国共同面临的难题,也是对政府宏观调控能力的重大考验。保持宏观政策的连续性和稳定性的同时,不断提高政策的针对性和灵活性,把握好政策实施的力度、节奏和重点,不失为通胀预期管理的有效方法。
  
  二、通胀预期管理的国际经验
  
  目前,在国际金融市场中,通胀预期管理与抑制通货膨胀成为各国政府和经济研究部门关注的焦点问题,两者之间的表面意思虽然十分接近,但是从经济学的角度进行分析,两者所蕴含的政策内涵却有很大的差别。通胀预期管理主要是针对结构性通胀,通过货币政策微调进行针对性的调控,而抑制通货膨胀的前提则是物价全面上涨,央行货币政策开始正式转向。近年来,在国际经济学界关于导致我国现阶段通胀压力的原因,国际学者众说纷纭,欧美国家的部分经济学者和转接认为此轮物价上涨是价格下跌后复苏阶段特有的“通货复胀”,而另外一部分人则认为国际金融资本的投机行为助长了我国的通胀预期。但大部分研究者都认为本轮通胀压力形成的原因是多方面的,具有较强的复杂性,为我国通胀预期管理工作造成了很大的困难。
  从外国扩张性货币政策,以及流动性泛滥的角度进行分析,其必然造成对全球大宗商品价格上涨的预期。这是推动全球大宗商品价格上升的重要原因。国际大宗商品价格的上升必然会从贸易和预期等渠道反映到国内的PPI和CPI上来。中国对国际流动性泛滥的问题没有太大影响力,但可以通过G20和双边磋商表示我们对美政策过度宽松(和宽松时间过长)的担忧,并通过IMF等多边渠道对美国施加压力,要求其不要过度延缓退出扩张性政策的时间。
  尽管西方发达国家对通胀预期探索和实践的历程接近半个世纪,但并没有形成十分成熟、有效的管理模式。从美国、德国、英国、法国、澳大利亚等围的情况看,虽然通胀预期管理的具体方法各不相同,但大致的运作程序都是先对通胀预期进行衡量,然后再选择适当的手段对通胀预期进行引导和管理。国外引导和通胀预期管理的手段以间接手段为主。(1)中央银行或政府有关部门、权威机构发布政策报告,(2)新闻发布会,如欧洲央行行长定期向公众详细介绍对当前经济形势的分析及货币政策相关的物价稳定评估等;(3)央行或政府高层官员在公开场合表态;(4)实行通胀目标制。通胀目标制是指把维护币值稳定作为货币政策的唯一最终目标,其它目标都让位于通胀目标,并在公众的监督下运用相应的货币政策工具使通胀的实际值和预测目标相吻合。
  
  三、我国政府加强通胀预期管理的建议
  
  随着我国政府对于国际经济环境的逐渐适应,特别是在对国际经验的不断借鉴和研究过程中,已经基本掌握通胀预期管理的原则和目标,但是具体组织实施与管理中则面临了不同方向的压力和困难。为了有效环境我国政府现阶段急需解决的通货膨胀压力,必须从本国实际国情出发,并且紧密联系国际金融市场的变化趋势,进而才能实现对于通胀预期的科学、有效管理。
  
  1.准确把握政策取向,保持适度、宽松的总体基调
  在今后的通胀预期管理中,我国政府要始终保持宏观经济政策的连续性和稳定性,只要不发生剧烈的形势变化,就应继续执行适度宽松的货币政策,不宜过早退出。但应随经济形势的变化更具灵活性,适时实施动态的预调和微调,从“过度宽松”回归“适度宽松”。
  
  2.寻求信贷规模调整与信贷结构优化的平衡点
  从目前四万亿元经济刺激计划实施进展及银行信贷资金配套情况看,2011年我国的信贷增量还必须保持一定幅度,只宜做小幅度调整,不能下降过快。必须保证已开工重大项目资金链不断裂,避免出现“烂尾工程”造成新的不良资产。另一方面,信贷政策应更加关注优化信贷结构,积极满足符合产业结构调整方向的贷款需求严格限制对产能过剩行业的贷款投放。
  
  3.进一步化解物价上涨和资产价格膨胀的压力
  我国政府要进一步推行超常规发展直接融资,让国内各类型的企业有更多直接参与各种金融市场的机会,加强对创业板市场的监管,提高上市公司质量,加快完善股票市场的基础制度建设,尽快推出股指期货,平抑股票市场频繁发生的系统性波动。二是改善收入分配,让居民收入增长逐步抵消高房价压力合理调控土地供应节奏,改善土地供应,降低土地成本;深化土地制度改革,改进土地价格形成机制,完善招拍挂制度,推动消费信贷稳定规范发展,抑制投机。
  
  参考文献:
  [1]尹继志:建立我国通胀预期管理体系的思考[J].南方金融,2010,(7).
论文来源:《中国经贸》 2011年第6期
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