破解中小企业融资难题

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　　资金短缺筹资难,是长期以来制约中小企业发展和经济效益提高的难题,如何解决这一难题，已得到社会各界的普遍关注。下面就这一问题，谈一下自己的一些浅显看法。
　　
　　一、解决中小企业资金短缺的迫切性。
　　
　　中小企业在我国国民经济中占有重要地位。据有关部门统计，全国中小企业的户数、工业增加值、利税总额和职工人数，分别占全部独立核算工业企业的98.6%、56.6%、38.9%和71.8%。中小企业不仅是各级财政的重要来源，也是大企业改革的重要依托，同时在保持市场活力，满足多层次、多元化的市场需求，出口创汇，吸纳就业等方面，都做出了突出贡献，起着不可替代的作用。
　　但是，我国的中小企业除了具有其他企业共有的特点和弱点外，由于其发展迅速，数量庞大，所有制结构多样化，加上企业管理粗放，体制滞后等因素，使资金短缺的矛盾已越来越明显的暴露出来。据国家有关部门，对分布在全国28个省市区的37个大类行业的企业问卷调查情况表明，经营状况处于“停产半停产”的企业，在回答其“停产半停产”的主要原因时，有76.3%的企业，把“资金周转困难”列为首要原因，另有16%的企业将其列为第二位的原因，两者相加，比例已高达92.6%。而那些经营状况处于正常或基本正常的企业，在回答企业目前生产经营中面临的主要困难时，把贷款难，资金不足列为前三位的企业占82.7%。据我们对我市市属10家具有代表性的各类中小企业调查研究显示，因为资金短缺，使生产开工率仅达60%，生产能力达满负荷时资金缺口近1亿元。另外，在这10家企业目前现有的1、2亿外借资金中，通过信用社、民间借贷等需付出较高费用而取得的占70%以上。由此可见，中小企业资金短缺筹资难问题，已是一个非常严峻的普遍性问题。企业市场竞争力的提高、生产规模的扩大、产品结构的调整、技术工艺的创新等，都有赖于资金问题的合理解决，这是企业和经济工作中的一个突出矛盾，如不能从根本上解决，不但影响企业自身的生存与发展，而且势必影响到整个国民经济的良性发展。
　　
　　二、中小企业资金短缺的成因
　　
　　中小企业资金的来源、补充和管理机制，与大型企业和企业集团虽有所区别，但综合分析，其短缺的成因既有很多共性，也有其个性，受国家政策、国内外社会环境、企业自身的管理水平等的影响，主要有以下几类：
　　1、投资先天不足
　　投资主体在企业筹建期，往往重视基础设施的投资，而忽视生产运营期的投资，把大部分资金都用于购置设备、场地和兴建厂房，当企业建成投产时，却缺少流动资金，没有足够能力购买原材料、支付职工工资等。或是仅有少量流动资金，只能维持简单再生产，使大量的固定生产投资没有足够合理的生产流动资金相匹配，无法把效用充分发挥出来，企业的生产处于“打打停停”“停停打打”的状态中。这是由于投资先天不足，或是投资结构比例失调所造成的。
　　2、资金流失
　　部分企业在生产经营中，由于种种原因，出现经营性亏损，使生产流动资金被亏损所消耗掉。
　　3、资金贬值
　　由于物价上涨，使企业以同量的资金却不能购买和储备与原来同量的原材料，造成资金贬值。
　　4、资金呆滞
　　企业的原材料、产成品和在产品，由于管理、技术或质量等问题，出现长期积压，不能及时流动周转。或是设备、厂房、土地等长期闲置，利用率低，由此形成资金的呆滞。
　　5、三角赊欠
　　受企业信誉和社会不良风气的影响，企业之间互相拖欠，造成三角债。使销售货款沉淀，长期收不回来。
　　6、资金周转减缓
　　受产品销售、存货、和结算资金呆滞的影响，使资金周转速度减缓，资金的使用频率降低。
　　7、增量需求
　　为了设备技术更新和产品换代，需要新的资金投入。或者为扩大生产规模，取得更高的效益，需追加增量资金来满足增量生产的需求。
　　8、管理粗放
　　由于缺少专业管理人才，或是监管制度不健全，使企业本已紧缺的资金，出现跑、冒、滴、漏、积压挪用、损失浪费、投资失误等问题。
　　
　　三、融资环境
　　
　　中小企业不仅仅是资金严重短缺，同时还处在社会融资环境较紧的双重困境中。首先表现在金融体制的改革，使金融业按商业化运作，在重视自己的收益和风险的同时，使技术含量低、规模小、风险大的中小企业被拒之门外；其次，由于金融业宏观监控趋紧，严格控制企业多头开户，多头贷款，使中小企业失去多层次，多渠道筹资的可能性；第三，国家为打造我国的企业“航母”，提高参与国际市场竞争的能力，在股票上市、评级授信、贷款利率等方面，相继出台一系列支持大型企业及企业集团发展的融资信贷政策，使中小企业失去了按国家优惠政策筹资的机会。第四，由于“信息不对称”问题的存在，使金融部门在放贷时容易产生惜贷、慎贷甚至恐贷现象。即企业对自己本身的信誉、担保条件、项目的风险与收益、还款能力等，比贷款者知道得更详细、更具体。如果金融部门为获取这些信息的方法不当，或是个别企业不给予配合，有意隐瞒真像，就会招致信贷风险，最终使金融部门采取“逆向选择”，产生“惜贷”心理，对认不准的项目，宁可不贷也不承担风险，从而加大了企业筹资的难度。第五，因中小企业自身规模小，基础薄弱，加之评估上市或发行等筹资成本较高，抵押担保能力有限，很少能够利用债券、股票等形式在社会上筹资。
　　
　　四、资金短缺的缓解对策
　　
　　中小企业资金短缺和筹资难，是一个多年积累的综合性问题，仅靠一个部门，一个方面或一个政策，无法从根本上解决问题，应由政府、企业、金融和行业管理部门，齐抓共管，长期努力，方能奏效。
　　1、政府及其行业管理部门，应给予中小企业以平等的国民待遇，或者更加优惠的政策。引导与支持金融部门对中小企业的信贷支撑。协调各方利益和关系，为各类中小企业营造宽松良好的融资环境，拓宽融资渠道。
　　2、通过有效方法，消除银企之间的“信息不对称”和放贷时的“逆向选择”倾向，从而解决金融部门“惜贷”和有效规避信贷风险问题。为此，首先应建立信用体系的法制保障系统，建立健全多方面，多层次的法律制度，把企业信用的评价、发布、激励和失范惩戒等，全部纳入法制轨道。另外，要建立包括经贸、财政、税务、工商、统计、法院、公安、金融、海关等部门在内的，具有权威性、公正性、严肃性的信用评价体系，定期对企业信用进行综合评价。
　　3、中小企业应通过大力培养和引进专业管理人才，建立健全管理制度，应用现代管理手段和方法，加强企业管理，堵塞漏洞，增收节支，加速资金周转，使该收的收入提前收，计划支出的款项，不支或少支。从而增加资金积累和强化造血机能。另外，要树立坚实的诚实可信形象，为企业融资创造良好的信用基础。
　　
　　五、融资渠道
　　
　　中小企业的融资渠道，应根据自身的特点和优势，选择最佳方法，或综合运用几种方法，并灵活多样。其最终目的，是把别人的钱借来自己用，把明天的钱拿到今天用，把死钱变成活钱用，该花的钱少花或不花。具体方法为：
　　1、抵押借款
　　企业将自身所拥有的机器设备、厂房、土地等资产，经评估和确权，并经土地、工商、交通、运输管理等部门登记后，抵押给金融部门，以此取得借款。
　　2、质押借款。
　　企业将动产或支票、本票、债券、存单、提货单等有价证券，或股票、股权、商标专用权、专利权等权属证件，交由金融部门保管并作为保证而取得借款。
　　3、担保借款
　　以其他企业法人或有条件的社会公民的财产和信誉做保证，取得金融部门的借款。
　　4、担保机构信用担保借款
　　按国家有关政策，各地市于近年已相继成立了中小企业信用担保机构，专门为中小企业融资提供服务。企业所需资金，向担保机构申请，经考察评估，符合条件者，由担保机构向协作银行或企业的业务合作对象，出具信用担保书，协作银行按事先约定的担保额3-10倍的扩大比例发放贷款，或先期得到业务合作对象的服务、物资等。
　　5、发行股票
　　经过一定法律程序和有关部门批准，向社会公开发行股票，募集社会资金。
　　6、发行债券
　　经有关部门批准，向社会公开发行债券，到期后按事先约定偿还本息。
　　7、融资租赁
　　以租赁的形式取得机器设备的使用权，并按期支付租赁费，当租赁费支付期满后，便取得该机器设备的所有权。
　　8、承兑汇票
　　企业急需资金，并在短期内能够归还时，可申请开户银行给以办理商业或银行承兑汇票。商业承兑汇票是在到期后，由企业筹资支付给持票人；银行承兑汇票是在到期后，企业无力支付时，由银行代为支付，然后再向企业收取。
　　9、票据贴现
　　当企业收到承兑汇票未到期，但又急需使用时，可向开户银行申请贴现，即按承兑汇票面额的一定比例支付给银行，剩余比例由银行兑付给企业现金。
　　10、典当
　　企业把可动产典压给典当行，并支付一定费用后，按比例换取可用现金。当资金许可或到期时，再用现金将典压物赎回，并支付相应利息。
　　11、招商引资
　　吸收其他企业、社会团体、个体私营者和外商投资入股，组成股份制或股份合作制企业，共同经营。
　　12、出售无形和递延资产
　　根据市场和经营的需要，将部分或全部商标使用权、专利权、土地使用权等无形和递延资产出售，变现成资金。
　　13、盘活积压呆滞资产
　　根据市场情况和资金的时间价值理论，将长期积压、超储、闲置的固定资产和流动资产，在合理的范围内降价出售，盘活资金。
　　14、预收销货款
　　在产品销售合同签订后，还没交付产品时，提前预收部分销货款，在降低产品销售风险的同时，缓解流动资金紧张状况。
　　15、延缓支付购货款（或赊购）
　　材料物资或设备购进后，分期分批延缓支付购货款。
　　16、变现有价证券
　　将企业持有的股票、国债、电力债卷、基金债券等有价证卷，出售或变现，换取所需资金。
　　17、降低储备资金占用
　　在生产经营中，推行“零库存”和“定时加工法”，以减少存货占用的储备资金。
　　18、带料加工
　　对个别产品实行用户带料加工，以减少原材料采购存储所需资金。
　　19、享受国家有关优惠政策
　　研究和落实国家有关政策，减免或延缓支付各种税费，以增加企业资金积累。如开发新产品减免税，出口创汇退税等。
　　20、争取财政拨款
　　开发和生产国家倡导并给予优惠政策的能源、环保、高科技等产品，争取得到财政拨款或贴息。
　　21、企业内部职工集资
　　经人民银行批准，在国家规定的利率和资金用途内，进行企业内部职工集资。
　　22、充分利用出口专项贷款、信用证打包贷款和出口信用保险。
　　23、充分利用风险投资公司、信托投资公司和保险公司等其他有效资金。
　　24、利用国际金融部门贷款。
　　
　　六、筹融资中应注意的问题
　　
　　中小企业的筹资，与其他事物一样，也具有两面性和辩证法，不是什么资金都可以用，什么方法都可以采取的，如果方法、时机或渠道选择不当，不但不会缓解企业困境，反而会雪上加霜，加重负担，甚至会造成“饮鸠止渴”的结果，加速企业灭亡。因此，尤其要注意以下几点
　　1、资金的时间价值观
　　由于利率和物价变动的影响，同样的资金在不同的时间内，其价值是不同的。以利率的影响为例：
　　（1） 复利终值利息总和
　　I=P[（1+i/m）n-1]
　　式中：I―一定时间内的复利总和
　　P―本金或现值
　　i―年利率
　　m―年计息次数
　　n―一定时间内的计息总次数
　　按上式，并以借款10万元，现行年利率为7.02%计算，5年后复利总和为4.2万元，当10年时复利和与本金相等。也就是说，如果有10万元积压材料，5年后仅利息一项就损失掉42%，10年后将损失100%。
　　(2)贴现率
　　R=100%×[P×1/（1+i）n]
　　式中：R――贴现率
　　P――本金或现值
　　i――利率
　　n――计息次数
　　依上式，按现行月利率5.85‰计算，10万元承兑汇票的贴现率，应大于或等于90.7%，对企业有利。
　　2、资金的筹集费用和使用成本
　　以100万元资金，使用期1年为例，从银行借款需支付抵押资产评估、确权、登记、公证等筹资成本5万元，月息按5.85‰计算，一年需支付利息7.25万元，一年后资金的筹集和使用成本共计为12.25万元。如发行债券则需发行费用2万元，利息按高于银行贷款利率20%计算，一年到期后需支付利息8.42万元，筹集和使用总成本为10.42万元。仅从利息上看，发行债券要比银行贷款多支付利息1.17万元，但将筹集费用合并计算后，发行债券则要比银行贷款减少1.83万元。但如果使用期限超过3年，则情况又正好相反。
　　3、资金收益率
　　当资金的筹集费用和使用成本，占所筹集资金的比率，低于企业全部资金利润率时，使用筹集的资金对企业才有利。资金的筹集费用和使用成本，低于资金利润率的比率差距越大，企业的收益就越大。否则，将得不偿失，反而会加重企业的负担，甚至亏损。
　　4、保持适宜的负债比率和资金占用结构
　　为防范外借资金过量而带来的风险，一般生产加工性企业，资产负债率应小于50%，流动比率应大于200%，速动比率应大于100%，流动资产应大于全部资产的60%，固定资产应小于全部资产的40%。
　　5、出资人资质的合法性
　　众多的金融诈骗案告诫我们，在招商引资或筹资借款时，必须详细了解和掌握出资人的背景、信誉、实力以及资质的合法性，防止出现意外或中途受阻。
　　6、充分注意附加条款
　　在筹融资协议中，要充分重视归还期限、方式、违规罚则等条款，并根据自己的能力进行协商确定。
　　7、履行必要的程序
　　在重大资金的筹集过程中，要经过可行性研究和充分论证，并报请专业管理部门审批，履行准入手续。
　　企业在筹集资金时，除注意以上几点外，还应遵循制定和执行筹资预算、合理确定筹资规模和最佳归还期限、保持资金使用和投向的合理、尽可能保持对企业的控股权等原则。以防范和控制筹资风险，确保筹集资金的有效合理使用。
　　随着国家《中小企业促进法》的贯彻实施，以及与之相配套的法规制度的相继出台，中小企业的发展环境，将会得到改观，资金短缺，筹融资难的问题，也必将会逐步得到解决。

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