财务信息披露研究
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摘要：财务信息是能够向外界传递公司的经营状况和企业价值等最直观的信息，能为投资者提供重要的投资参考。因此，财务信息对公司的管理层和投资者以及社会公众都显得至关重要。为了向外界传递公司经营业绩良好的积极信号，个别公司管理层不惜通过粉饰报表的行为来夸大公司的业绩指标，以吸引更多的投资者。本文通过对风电行业龙头华锐风电信息披露资料的研究，对其财务信息披露水平进行整体评价，指出其中信息披露不足之处，并且得出普遍适用的结论，提出能够促进财务信息透明披露的建议。
关键词：财务信息；华锐风电；原因；治理
一、案例背景介绍
华锐风电科技股份有限公司是我国第一家自主开发、设计、制造和销售电机组的制造型高新技术企业，所生产的电机组能适应全球各地不同的风资源，因此产品销往世界各地。2011年1月31日采用网上网下相结合的方式，以90元的发行价格在上海证券交易所挂牌上市。2013年3月6日，华锐风电股东大会发布《关于前期会计差错更正的提示性公告》称，公司经内部审计机构检查发现，2011年度公开披露的财务报表的有关账务处理存在会计差错，差错涵盖收入、成本。费用等多个方面，一时间在两市产生巨大反响。
二、产生会计差错的原因
（一）虚增利润
经过调查发现，华锐风电相关职务并没有很好地进行岗位分离，入库、出库乃至账务处理均由一人经手完成。华锐风电2010-2014年主营业务收入增长率分别为-53.23%（2011）、-57.73%（2012）、-10.26%（2013）和0.39%（2014）。而同属于风机制造行业龙头企业的金风科技股份有限公司，2010-2014年的主营业务收入增长率分别为-27.01%、-11.83%、8.69%和43.84%。一年之内收入增长40%，严重背离行业平均水平。
（二）虚增资产
华锐风电的收入造假涉及应收账款科目，2010年应收账款比2009年暴增128%，但2010年营业收入同比2009年只增加48%左右，应收账款的增幅与营业收入的增幅差距巨大，可见公司存在着虚增应收账款，虚拟销售业务等行为。
对华锐风电和金风科技的主要盈利指标进行对照可知，2011年华锐风电同期的销售毛利率达到金风科技的两倍，盈利指标畸高。对2011年度财务报告的影响为虚增营业收入24.32亿元、虚增利润总额2.78亿元。在2012-2014年，华锐风电的三项盈利指标都比金风科技低的多，由此可见，在此期间华锐风电的盈利能力相对较弱。同时，其销售净利率的变化幅度非常大，五年间从-104%到14%，销售净利率出现如此大的变化，令人难以置信。
三、财务信息披露失真的主要原因
（一）内部控制制度不完善
治理结构不合理，董事会职能虚化。当企业高管出现专权时，就会使个人凌驾于董事会之上。韩俊良近年来一直担任公司董事长，对于公司处于掌控状态，好多决策都由其一人专断。不合理的治理结构导致财务错报且同时具有隐藏性。
（二）传递盈利信号，吸引投资
华锐风电上市之初，股价为90元，其希望引入大量投资者的关注与投资，推进企业的快速成长，同时尽快地获得尽可能高的资本增值，这也就不可避免地产生一些短期效应。为了吸引更多的投资者，企业管理层不惜粉饰财务报表，向外界披露经过人为修改后的财务报表，通过盈余管理等手段掩盖其不实披露的目的，最终给投资者带来了巨大损失。
（三）经营方针失误
第一，忽视上下游供应商。经调查，在华锐风电与供应商和购买商的交易中，多次出现拖压欠款，合同违约的情形，造成公司流失了大量的客户，造成了难以挽回的损失。第二，不合时宜的低价策略。为了在初期抢占市场，华锐激进的采取了价格战略中的渗透战略，企图以超低的价格来刺激销量。然而华锐风电忽略了这种激进的竞争所带来的负面影响，最终导致华锐风电的资产负债率不断上涨，2008年，华锐的资产负债率已高达89.5%，远高于风电行业的50%。
四、财务信息披露的建议
（一）充分发挥独立董事的作用
从华锐风电案例中可以看出，公司虽设有独立董事制度，然而独立董事并没有发挥出应有的诚信与勤勉义务，独立董事形同虚设。同时，华锐风电的内部控制运行的有效性存在着巨大漏洞，不相容岗位并没有分离，可见保证内部控制的有效运行至关重要。避免出现公司实际控制人“一手遮天”的局面。
（二）证监会加大相关违法案件的处罚力度
之所以我国财务造假案件频发，一个原因就在于证监会及相关机构惩治力度不够。
对于财务造假，证监会必须毫不姑息，加大罚款力度，严重者移交刑事案件，只有这样才能起到杀一儆百的作用。同时，证监会信息披露制度还不够完善，应该继续出台相关文件以约束我国上市公司的信息披露。
（三）转变经营方针，完善组织结构
华锐风电采用的是高度集权的组织结构，这种组织结构有其优点，但在当今的时代背景下显然并不适合华锐风电。应实行扁平化的组织结构，将更多的管理权限下放，让更多的人参与到公司的管理中来。同时要优化业务流程，增强公司整体的运行效率。转变经营方针，不仅要“重收益”，还要更加重“质量”。调整国内和国外业务的发展策略，实现理性增长。
参考文献：
[1]魏志华，王毅辉.基于公司治理视角的财务重述研究综述[J].外国经济与管理，
2007，11：32-37
[2]孙爱玲.华锐风电深陷财务困境的原因及对策[J].会计之友，2013，7：15-16
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