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人民币汇率变动的国际化影响研究

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  摘要:随着人民币汇率机制的市场化发展,近年来人民币汇率在持续走高的同时也呈现出一定的波动。人民币汇率变动会产生一系列国际化影响,尤其体现在国际贸易、外商直接投资、国际金融等领域。因此,我国应尽快建立符合国际标准的外汇市场,推动汇率市场化改革,从而为外汇制度的稳定发展奠定基础。
  关键词:人民币;汇率变动;国际化;影响
  中图分类号:F224 文献标识码:A 文章编号:1001-828X(2015)008-000-01
  前言
  近年来人民币汇率变动一直备受国际关注。人民币币值反映出我国经济的基本面和走势,其汇率变动与各种内外因素的作用有关,同时也会对国际贸易、外商直接投资、人民币国际化等领域产生影响。因此,为适应人民币汇率的自由浮动,我国应尽快建立符合国际标准的外汇市场,完善外汇市场交易,并推动汇率市场化改革,从而使我国的外汇制度向更加成熟稳定的方向发展。
  一、人民币汇率变动的影响因素
  我国一直实行稳定的货币政策,特别是在加速经济发展、治理通货膨胀的影响下,人民币对美元汇率多年来持续走高。尽管在此期间人民币对美元汇率也出现过回调,但总体上仍表现出走高的趋势。影响人民币汇率变动的因素主要包括国际收支、通货膨胀、利率差、国家外汇政策等。首先,外汇市场的供求关系实际是国际收支活动的最终表现,国际收支的顺差或逆差与汇率变动密切相关。国际收支呈现顺差,说明国家的外汇储备增加,同时也体现出人民币的升值。其次,通货膨胀本身就意味着国内货币的贬值,物价持续上涨,外汇市场也表现为本国货币汇率的走低。再次,如果国家的利率与他国的利率走势相反,例如我国不断上调基准利率,而美国的利率接近于零,就会导致企业更愿意持有利率较高的货币,转而出售手中的外汇。当然这一影响作用需要具备较为完善的金融市场条件。最后,中央银行制定的外汇政策也会作用于汇率的变动。例如,中国人民银行提出的汇率改为参考一揽子货币、增强人民币汇率弹性、结束与美元挂钩的制度等,都有助于保证人民币币值的稳定。
  二、人民币汇率变动的国际化影响
  进入2015年,人民币对欧元、日元、卢布等多种货币仍表现出升值的趋势。人民币汇率的变化也产生一系列国际化影响,特别是在国际贸易、外商直接投资、国际金融领域,其影响尤为显著。
  第一,人民币汇率变动对国际贸易的影响。从2005年央行宣布人民币对美元一次性升值开始,多年来人民币汇率总体呈现出升值的趋势。人民币升值对国际贸易具有双重影响。从积极方面来看,人民币汇率上升有利于进出口结构的优化,我国可以更好地参与世界分工,从劳动密集型产品的出口发展为资本密集型和技术密集型的产品出口为主,并带动我国对外贸易条件的改善,例如出口商品价格的提高有利于缓解美日等国对我国实施的贸易制裁。但是从消极方面来看,人民币升值会导致进口的增加,进而对部分出口企业造成冲击,因为外国商品价格的下降会使国内企业的产品竞争力受到影响。而国内使用进口原料进行生产的部门会竞相降价,导致通货紧缩加剧,增加泡沫经济的风险。
  第二,人民币汇率变动对外商直接投资的影响。由于我国地域辽阔,资源丰富,劳动力成本相对较低,因而是外商直接投资的理想地区。我国实行改革开放、加入世贸组织以来,国内经济稳步增长,外商投资环境不断优化,但近年来人民币汇率的变化也影响到外商的直接投资。按照生产成本理论,人民币贬值意味着外商的购买力上升,而人民币汇率整体上升的趋势则会使外商的购买力下降,即外商在华直接投资的成本不断增加,相应的利润也会“缩水”。而且人民币汇率波动越是剧烈,外商直接投资的风险就会越大。
  第三,人民币汇率变动对金融市场的影响。近年来人民币对美元、欧元、日元等汇率的变动也显现出人民币的国际化趋势。尽管目前人民币在境外的流通并不能等同于国际化,但是回顾过去几年的国际金融大事件可以看出,人民币国际化将是一项长期的战略。发展中国家的经济对资金财富具有较强的依赖性,人民币国际化的实现犹如一把双刃剑。一方面,人民币国际化与国家的综合实力、货币稳定性、贸易环境、政府的重视程度有着紧密的关联。国际化不仅可以减少中国使用其他外币引起的财富流失,而且为中国利用资金开辟出新的渠道,这是国家经济水平和国际地位提高的体现。另一方面,人民币国际化也意味着金融稳定、宏观调控的难度增加,例如人民币在国际间的流动有可能会削弱中国人民银行对国内人民币的控制能力。
  三、推动人民币国际化的策略
  为推动人民币的国际化,我国应尽快建立符合国际标准的外汇市场,加强相关的改革工作。
  第一,建立符合国际标准的外汇市场。人民币汇率的自由浮动符合国家的长远利益,是一种必然的发展趋势。从发达国家汇率发展的经验来看,其汇率也是随着经济体系的完善而逐步走向自由浮动。所以我国应尽快建立起符合国际规范的外汇市场,实现与国际市场的接轨。目前我国虽已形成较为统一的全国性外汇市场,但距离国际水平还存在差距,今后我国应加强对交易对象、交易主体的培育,如增加市场交易的主体,允许非金融机构进入外汇市场,逐步放宽购买外汇的条件,以促进我国外汇市场的发展。
  第二,完善外汇市场交易。目前我国远期外汇市场还处于发展的初期,流动性不强,外汇风险也相应增加,因而为规避人民币汇率变动风险,我国应增加外汇交易的品种,促进外汇远期市场的成熟。从中长期来看,人民币汇率的相对稳定有利于增强外商对人民币的信任感,为入市者提供有力的风险管理工具至关重要。特别是在经济全球化的背景下,金融机构也需要更加完善的交易工具,外汇远期交易对于外汇市场的发展具有积极的意义。
  第三,加速汇率市场化改革。吸引外商直接投资是我国需要长期坚持的策略,所以我国应尽量避免人民币汇率过度频繁的波动,降低外商直接投资的风险。《2015年第一季度中国货币政策执行报告》也指出要进一步完善汇率市场化形成机制,保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。而汇率政策能否有效发挥作用,其中一项重要的影响因素就是汇率体制。我国利率体制与汇率政策应当相互匹配,用利率的市场化带动汇率的市场化改革。
  参考文献:
  [1]阙晓娟.人民币汇率变动对我国国际贸易的影响研究[J].经营管理者,2014(01).
  [2]孙晨华.人民币汇率变动的影响因素分析[J].金融经济,2014(12).
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