袁子恒：深挖“时尚+”

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　　2014年袁子恒跳槽到时尚传媒集团（下称“时尚”）做投资总监，这是他进入投资行业的第九个年头。启动时间不长的时尚投资部目前总共有3名员工，主要专注于天使轮和A轮项目投资，已投资接近20个项目。采访中，袁子恒告诉记者，时尚投资策略重点在于深挖“时尚+”外延的细分产业。
　　1993年诞生的时尚，从一本杂志开始，至今已拥有16本高档期刊，包括《时尚COSMO》《时尚先生》《时尚家居》《时尚健康》《男士健康》《时尚旅游》《男人装》等刊物。
　　在袁子恒看来，时尚原有期刊内容在移动互联网时代可以展现出新的价值。“时尚旗下十几本期刊都具有很高的内容质量，尽管纸媒下滑，但这些内容用新形式可以盘活。”
　　比如女性购物，他说，就可以考虑把线下场景搬到线上来刺激消费。线上改造主要有三点：
　　第一，好的APP设计，特别是UI。
　　第二，靠高质量的内容去引导她们消费。
　　第三，达人经济，达人也可以引导她们消费。
　　那么在这个消费场景里，时尚有什么价值？他说：“内容与达人这两块全都具备了。”
　　“不过，”他话锋一转，“作为一个大的集团公司来讲，要做新兴业务，还是从外部开始做起会更好。”如他所说，时尚投资部门工作目前主要是：体外投资。
　　“具体说就是投资与我们产业链相关的初创型公司，时尚给资源、资金，包括投后支持，让他们成长，希望从外部推动我们内部进行创新，这是我们投资的一个思路。”
　　体外投资围绕“时尚+”
　　正如时尚集团董事长刘江所说，时尚投资方向整体来说将围绕“时尚+”的概念进行，也就是将时尚元素融入到用户的生活中。而所谓“时尚+”，最主要是加服务，以及对人的增值的服务。
　　时尚集团投资行业布局主要在垂直电商、O2O、移动社区等领域，投资主要集中在天使轮和A轮，投资方式美元和人民币均可。
　　袁子恒告诉记者，时尚最近刚做完的一个项目叫“每天”。“可以把它理解成是一个时尚版的‘今日头条’。”他说。在这个新媒体聚合平台上，主页面每天只推送一篇文章，而平台里面有很多细分版块：风尚、美食、旅游、家居等。“有相当一部分是时尚旗下的期刊内容。”
　　“投它的逻辑就是在于，信息爆炸阶段，其上游需要这种信息聚合、筛选平台。”而每天的技术人员是一批从新浪、雅虎、微软、金山互联网公司出来创业的“牛人”，为其背后的算法以及精准个性化内容分发的实现打下了深厚的基础。
　　袁子恒期望每天能成为一个高频应用APP。他说，每天这个项目若是三年前做肯定不行，“因为当时没有这块市场。但今天随着中产阶级衣食住行的消费升级，这个市场的前提已经具备”。
　　他说，可以将生活方式、中产阶级、消费升级看作是时尚投资的几个关键字。
　　“再比如说喝咖啡这件事。十年前，人们一般选择到星巴克喝；两年前可能去漫咖啡；而现在很多人喝咖啡，会找一些更小众的咖啡馆。”据他所说，特色咖啡馆正越来越多出现在北京、上海、杭州等城市的街头巷尾。
　　在这个领域，他们投了一家专注于生活方式O2O的APP――“小日子”，袁子恒将其定位为“发现美好小店的服务平台”。“我家门口就有个小咖啡馆，之前路过没去过，直到有一天看小日子，竟发现这个小咖啡馆在页面上，推荐图片拍得很唯美。我就进去感受一下，才发现很不错。”目前小日子已经增加了花店、餐厅、酒吧、酒店等品类。
　　“那么它解决什么问题？就是更加细分、精准。它满足了大众点评之类满足不了、覆盖不到的客户需求。”小日子已获得来自时尚的1000万人民币天使投资。
　　RoseOnly是时尚天使轮投资的高端鲜花品牌，2014年5月完成C轮融资，投资方是IDG资本、AccelPartners，估值约1亿美元。
　　RoseOnly专注于主题鲜花与情侣礼品定制业务，袁子恒说，平均每一枝花会卖到1000元左右。而这家店还有个“离奇”的主题规则：一生只送一人。男士们买玫瑰需要注册身份证，“可以多次买，但一辈子只能送一个女孩”。
　　RoseOnly采取线上与线下相结合的销售形式，已开设10家线下店，目前除销售鲜花之外，已开始售卖珠宝、巧克力等以扩大市场品类。
　　“每家新店开张，时尚都会帮着请明星到店做宣传，这个策略市场反响很不错。”袁子恒告诉记者。
　　此外，时尚投资的站酷（ZCOOL）是一家综合设计平台，是国内最具人气的综合设计平台，覆盖了中国绝大多数的职业设计师、插画师、摄影师等，在设计创意群体中具有极高的影响力与号召力；还有科技媒体“动点科技”，专注于运动健身服务的O2O平台“开练”，近景文件快速传输的手机工具“快牙”，基于云服务的可穿戴式设备品牌“时云科技”，新兴短视频平台“Catch”，等等。
　　这些投资均是围绕时尚的战略投资而做，“就是投资跟公司业务有关联性的创业公司，不过这个关联性我们把它延伸到比较广的范畴。”袁子恒说，这为的是在外部创新公司和产品与公司内部之间形成良好的对接、互动和促进。
　　谈到未来投资思路时，他说手机将成为内容最好的载体：“怎样围绕手机、围绕移动互联网做转型和投资，也是我们每天都在考虑的问题。”
　　兴趣驱动，从PE到VC
　　袁子恒坦言自己不是那种激进型的投资人。一方面，这缘于时尚集团化、战略性的投资思路与一般机构VC的打法不同，“因为我们还担负着集团创新、转型的责任。”另一方面，他说跟自己身为摩羯座比较理性有关。
　　袁子恒最早入行是在一个投行做“帮助创业公司融资的工作”，后来做PE，做一些成熟公司的后期投资。事实上，他大学专业是与金融全不相干的工科，毕业后第一份工作是到通讯公司安捷伦做市场方面的工作。
　　2006年，一个偶然的机会，绿桥资本招聘分析师，工作重点就是帮一些初创公司去做融资。两年时间，让袁子恒积累了不少投行的工作经验和知识。
　　为了弥补自己在实业运作经验上的不足，以近距离地观察上市公司的资本运营，后来，他跳槽到一家在纽交所主板上市的中概股公司。尽管处于管制较严的广电系统，但作为数字电视行业排名第一的公司，仍然让身处其中的袁子恒感受到了一个行业产业链上所发生的种种变化。“而你顺着这条产业链去做投资时，主线特别清晰，比如，如何去投一些关键性的节点，战略投资怎么跟公司各个业务部门配合。”
　　但是3年过后，随着数字电视行业市场的下滑，投资变成了“不重要的事”，而希望在投资领域走得更长远的袁子恒则考虑：第一，自己具备做投资所需的商业敏感性，但包括财务、法律等相关知识还需要再加强；第二，想看PE内部究竟如何运作。
　　随后他进入建银国际做PE。2011年，建银国际当时投资的项目基本都属于TMT行业。“作为一家背靠建设银行的大投行，建银国际参与的诸多境内外项目的复杂程度都非常锻炼人。”虽然他亲自挖掘了诸如91无线等知名项目的投资机会，但碍于建银国际的基金风格，一些早期的项目却没法投。
　　“我一直在想一个问题，就是到底要投什么样的公司。”在袁子恒看来，自己靠志趣驱动而发生的一系列工作变化恰巧伴随着整个资本行业热点的变化。
　　事实上，投资风向这些年也是一个从前端到后端，又从后端到前端的摆动过程。2006?2007年时，市场有一种VC的PE化倾向，当时优质早期项目少，VC大都在投后期和传统产业。而2011?2014年，早期公司大量冒了出来，从2013年开始出现PE的VC化趋势。面对投资市场热潮与方向的转换，袁子恒觉得自己“该和年轻人站在一起，在新行业、新方向里寻找机会”。
　　2014年，他加入时尚这个老牌媒体平台，选择了和年轻人站在一起来改变点什么。
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