27个月首现负增长

来源:用户上传      作者: 宇靖

　　2011年4月国内汽车销售155.2万辆，环比下滑15.1%，同比下滑0.2%，出现2009年2月以来27个月首次同比负增长。除狭义乘用车（轿车、SUV、MPV）、中卡（YoY 7.5%）、轻客（YoY 6.1%）外，其余细分车型同比均为负增长。日本地震影响逐步体现，日系品牌厂商月销量普遍同比下滑20%左右。商用车销量40.97万辆，同比下滑7.84，其中客车表现好于货车。
　　早在2010年末，各大券商推出汽车行业策略报告的时候，分析师就普遍预测今年增速将会下滑，但给出的年增速预期依然在10-15%之间，出现月度负增长超出了大多数分析师预期。
　　2011年乘用车行业面临较为复杂的形势，多重因素综合作用导致销量增速放缓。行业周期还是最基本的因素，在经历了2009和2010年的美好时光以后，汽车行业开始进入减速地带。
　　
　　高潮过后的回落
　　
　　从过去10多年的历史看，汽车行业景气向上和景气下行基本是2-3年一个轮回。尽管需求也存在周期性，但在中国需求向上的大格局下，汽车行业的周期变化更多的受供给的影响。从图1的汽车行业固定资产投资增速的变化来看，增速见底往往预示行业见底。同样，高增速往往对应着景气高点，2010年正是在这样一个位置上。
　　从区域上来看，目前中西部的销售接力还未形成。今年东部直辖市下滑29%，主要由于天津今年销售持平、北京下滑约50%、上海负增长等直接导致。相比需要国家政策倾斜刺激的西部三四线城市，消费潜力的开发可能下一阶段将以中部如湖南湖北河南等地区为主。宏观经济环境、政策、油价、日本地震等也是汽车行业景气回落的重要影响因素。
　　
　　宏观环境导致消费意愿减弱
　　
　　力度不断加大的宏观经济调控，影响经济生活方方面面，不论是作为消费品的乘用车还是作为物流运输、客运等生产用途的商用车需求均受到了影响。
　　在通胀背景下，城镇居民人均可支配收入增速（剔除通胀影响）下滑，央行全国城镇储户问券调查显示居民消费意愿降低，部分购车者选择观望。
　　利率上升，增加了汽车信贷的成本，间接抑制了人们的购买热情。紧缩的货币政策导致汽车消费信贷萎缩。3 月底厂家压库力度较大，经销商资金面趋紧，影响了下一季度初的批发数。
　　
　　鼓励消费政策退出
　　
　　2009年以来行业在相关政策刺激下形成透支性消费，政策退出后需求受到一定冲击，微客、经济型轿车受冲击相对较大。从政策的导向上看，当前小排量购置税优惠、汽车下乡、以旧换新、节能车补贴等国家财政补贴促进国内汽车市场发展的四个政策目前已经取消了三个。
　　
　　部分城市治堵限购
　　
　　2010 年底由于担心出台限购措施，部分城市私人购车形成年底突击抢购，寅吃卯粮，提前消费，2011 年一季度的销售量已经提前释放。北京等部分城市治堵限购实施对局部市场形成巨大冲击，销量大幅下滑的同时销售结构上移。以北京为代表的大城市汽车保有量接近发达国家水平，增幅原已放缓，今后购车以结构改善为主、首次购车导致的销售增长为辅。
　　
　　油价高企抑制需求
　　
　　进入2010 年，石油价格不断攀升，再次突破100 美元大关，连续上调的油价使汽车用油成本增加，抑制了部分汽车需求。
　　燃油价格的不断攀升，对A 型及以下家用车有暂时性影响，这部分潜在消费者对油耗关注度高。根据以往经验，油价在短期内上涨较多对经济型车有1-2 个月的短期压制。
　　
　　日本地震影响
　　
　　日本地震对国内整车厂零部件供应形成影响，4月国内主要日系合资整车厂销量明显下滑。日系品牌在3 月11 日日本大地震后，在当时零部件库存较为充裕的情况下已经提前进行了检修、减少加班等调产手段，近两个月该影响在数据已经有所体现。四月份由于零部件供应链断裂导致的排产放缓直接造成了4 月份市场份额大幅下降约3.6%至16.9%。目前，各主要日系品牌正在积极的进入复产阶段，丰田有望在6 月恢复60%、7 月恢复80%、8 月恢复100%的排产能力，但后续暂时没有产能超负荷利用以抢回该阶段失去的市场份额的规划。本田及日产复产速度慢于丰田。

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