区块链技术应用于中小微企业融资的路径探究
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作者:罗开
摘 要：一直以来，受困于传统金融机构以及中小微企业自身的局限性，大部分中小微企业无法获得足够的发展资金，其主要原因是金融机构与企业之间的信息不对称。近几年，区块链技术以其去中心化、透明化、匿名化、可追溯机制等特点成为全球热点，被认为是下一代技术革命的核心科技。本文从区块链的技术架构入手，分析区块链技术如何从技术层面根本上消除信息不对称问题，并提出区块链技术应用于中小微企业融资的路径。
关键词：信息不对称;区块链;中小微企业;融资
一、引言
银行等金融机构与中小微企业之间的信息不对称是由中小微企业内部管理制度、社会融资机制、信用担保体系以及社会征信体系等多方面问题造成的。近几年，国家也制定了许多政策措施来帮助中小微企业融资，2019年国家发展改革委、银保监会联合印发《关于深入开展“信易贷”支持中小微企业融资的通知》提出要从建立健全信用信息归集共享查询机制、建立健全中小微企业信用评价体系等几方面入手，破解银企信息不对称难题。另外，2019年科创板设立，针对科创企业的开发周期长和盈利能力缓慢的特点，科创板大大放宽了上市条件，容忍度和适应性都得到了提高。通过国家的引导，这些政策措施都能够发挥很好的效果，但这些政策措施都只能从一定程度上缓解信息不对称程度，而区块链技术的发展为从根本上解决这种信息不对称提供了新的路径。
二、区块链的技术原理
区块链是一种利用特定加密数学算法，将每一笔交易信息加密后以数据区块记录下来并按时间顺序以链式结构连接在一起的数据结构。区块链可以看成是一个分布式的共享账本，其本质上是一种由所有用户共同参与记录、传递、存储交易数据的开放式自制账簿系统。
区块链的底层技术架构包括数据层、网络层、共识层三个层面。
数据层是区块链最核心的部分，它里面包含了哈希值、随机数、认证交易的时间戳、交易信息数据、公钥和私钥等。通过Merkle树和哈希链可以防止数据被篡改，同时非对称公私钥加密技术和时间戳等技术可以保证数据传输过程的安全性。数据层是区块链技术中最底层的数据结构，可以理解为它是一个分布式的数据库，它实现了区块链数据的去中心化储存、不可篡改、可追溯、安全性等特点。
区块链的网络层依托于P2P网络、数据验证机制以及数据传播机制，负责数据的传播与验证，当一个节点创建出一个新的区块时，它会用广播的形式将此消息通知给其他的节点，当其他节点收到消息后，便會对该区块进行验证，接着在该区块的基础上再去创建新的区块。
共识层是区块链技术的核心技术层。共识层的作用是依托于委托权益证明机制（DPoS）、权益证明机制（PoS）和工作量证明机制（PoW），在决策权高度分散的去中心化的区块链网络中，使得各个节点高效地达成共识，使大家依据一个一致同意且统一的规则来维护更新区块链系统的总账本。
合约层是实现区块链系统灵活编程和操作数据的基础，合约层中的主要内容是智能合约、算法机制和各种各样的脚本，这些内容都是基于算法和商业逻辑。这一层的原理主要是通过将代码嵌入到区块链系统上的方式，来实现可自定义的智能合约。这种方式使得在区块链系统上只要触发了智能合约的条款，该系统就可以自动执行命令。
三、区块链的技术特性用于解决信息不对称问题
1.通过去中心化、透明化的分布式记账技术来解决融资过程中的信息不对称问题
区块链的分布式记账技术让数据的存储和交换脱离了以往的中心化的形式，它采用化整为零的方法，让数据存放于互联网中的很多个对等节点，这就使得分布式记账技术既克服了数据信息中心化造成的信息垄断问题，又能够把很多分散的信息整合到区块链上来，实现了去中心化、透明化的信息共享，能够大大缓解中小微企业的信息不对称状况。
例如在商业银行发放贷款时，需要对中小微企业的信用状况进行全面评估，包括中小微企业的经营状况、资金流状况、抵押物状况以及近期有无较大风险的交易发生等情况，用以评估中小微企业真实的还款能力。通过分布式记账技术可以将以上中小微企业的各项相关信息整合上链，一方面它可以帮助银行快速地判断中小微企业的信用状况及还款能力;另一方面它可以大大降低银行搜集中小微企业信用信息的成本。
同样在以应收账款和票据融资为主的供应链融资当中，分布式记账技术可以将一级供应商、二级供应商、核心企业、一级经销商、二级经销商以及物流企业的交易信息和他们之间有关应收账款、预付账款、票据签发、票据承兑、票据背书的各项信息通过分布式记账技术进行整合，从而使得整个供应链的交易信息透明公开、可随时查询，保证了信息的真实有效，银行等金融机构可以以此来增加对除核心企业以外的上下游企业的授信范围及额度。
2.通过时间戳和共识机制保障数据安全
区块链的时间戳技术保证了区块链的区块必须是连续的，已经生成的区块是不可以删除的，且他们之间不能插入新的区块，这就保证了数据在存储过程中的真实性和不可篡改性。而区块链的共识机制保证了数据在写入区块链时，必须经过其他大多数节点的同意才能够写入，防止了单个节点出现错误的情况，确保了所有节点的数据是同步的，各节点的数据同步又使得所有数据是可追溯的，保障了数据信息的真实性。
例如在商业银行发放贷款时，区块链中所有上传的有关中小微企业经营信息、信用状况、资金流状况、抵押物状况等各项信息都是被系统中各个节点所审查过的，这就大大提高了有关中小微企业各项信息的真实性。在以应收账款和票据融资为主的供应链融资当中，上下游企业之间、上游企业与核心企业之间、下游企业与核心企业之间的各项交易信息都会被时间戳标记，交易时间十分明确。并且由于区块链的共识机制，篡改供应链的数据是几乎不可能的，这就大大增强了供应链融资过程中交易信息的可靠性。 3.利用智能合约提高效率、加强监管
智能合约可以简单看为传统商业合约通过计算机逻辑和语言的转换，最终以一串串代码的形式体现出来。通过将这些代码嵌入到区块链中，可以大大提高企业之间进行商业交易的效率。当企业之间设定的条件被触发之后，智能合约会自动运转执行提前设置好的命令，这样一方面能够降低人工成本，另一方面相较于传统商业合约，智能合约能够大幅提升执行速度，从而使得整个交易的效率提高。
另外，市场参与者利用代码设计能够自动触发和执行的智能合约，不仅可以提高产品设计的自由度、提高执行效率、降低执行成本，还能够加强对中小微企业资金流向、信用状况等方面的监管。当中小微企业的资金没有流向规定的用途，或者说中小微企业的还款能力下降到一定程度时，都会触发智能合约。
四、区块链技术的具体应用路径
1.区块链应用于建设中小微企业信用信息系统
目前中小微企業融资的主要路径是银行贷款，而中小企业缺乏相关抵押品，无法获得抵押贷款。所以中小微企业只能寻求信用贷款，而我国目前的信用担保体系建设还很落后，中小微企业只能依靠自身信用寻求贷款，因此建立健全中小微企业信用体系势在必行。
区块链技术应用于中小微企业信用信息系统建设可以与政府和中央银行进行合作，首先要制定严格的信息录入标准，要将中小微企业的各项信息，包括法人信息、经营状况、财务报表、资金流状况、抵押品状况、交易数据等信息上传到区块链上，并按照标准严格进行信用评分。银行和金融中介机构要发挥好审查、监管的责任，对于中小微企业上传的各项信息要严格把关，确保相关信息的真实性。通过完善的中小微企业信用信息系统，各位投资者可以依据其风险偏好，进行匹配，低风险、还款能力强的企业可以通过商业银行进行贷款，而风险爱好投资者就可以选择高风险、高回报型企业进行投资。以区块链为基础所构建的中小微企业信用信息系统从很大程度上还缓解了各类投资者与中小微企业之间的信息不对称程度，为中小微企业优化融资环境、拓展融资渠道、降低融资风险提供了很大的帮助，并且能够从根本上为中小微企业信用贷款的发展创造一个良好的环境。
2.通过“区块链+供应链金融”解决信息孤岛问题
供应链是指在产品的最开始生产到流通整个过程中，以核心企业为中心，将供应商、制造商、经销商连接成一个整体的网状结构。供应链金融中，核心企业可以通过为上下游企业进行背书，解决上下游中小微企业的融资难问题。但目前，供应链金融各参与主体中，核心企业几乎掌握了所有核心信息，而上下游其他中小微企业的交易信息被碎片化，这也是中心化的供应链金融所带来的弊端，核心企业形成信息孤岛，使得上下游各中小企业并无法获得更多的银行授信，不能享受供应量金融带来的益处。
通过把区块链的构成部分及特点融入到供应链金融的各应用环节，能有效解决供应链金融中中小企业融资存在的困境。
第一，区块链实现供应链金融在融资中的信息共享。利用区块链的“共识机制”模块，能够解决供应链金融中融资的信息不对称问题，区块链的去中心化特点体现在可将融资企业每笔交易写入区块链的各节点，以区块链技术为基础，打通底层数据，建立各方共享的信息平台，打通信息流、商流、资金流和物流，通过数据整合上链，最终实现“四流”合一，为金融机构给融资企业授信提供依据，同时实现去信任化，解决多级供应商的融资难问题。
第二，借助区块链完成融资环节自动化，减少成本。根据区块链的分布式节点模式，供应链金融的参与主体可将融资申请、授信申请、授信额度、放款还款等供应链金融的关键信息上链，通过区块链的智能合约模块对融资企业进行的授信、额度调整、自动还款以及清算，提高了供应链金融融资的效率，同时能够降低风险及成本。
3.通过区块链技术构建中小微企业融资平台
区块链技术应用于中小微企业还可以通过构建区块链P2P融资平台，将中小微融资企业、投资者、金融中介机构以及商业银行以节点形式接入该交易平台当中，该平台以应收账款融资以及票据融资为核心，依托不断成熟的区块链技术，打造一个连接中小企业和机构投资者、个人投资者的多功能服务型枢纽平台。其中，商业银行负责对中小微融资企业提交的信息进行审验;金融中介机构负责理财计划的发布，投资者在充分了解了理财计划的收益和风险后进行认购。通过区块链技术构建的融资平台为融资相对困难的中小企业提供方便快捷的资金支持，同时也为金融机构和个人投资者拓宽投融资渠道。
五、总结
区块链技术为从根本上解决中小微企业融资的信息不对称提供了一种新的思路和方法。在国外，区块链技术已经在很多领域得到应用，这说明它与各个领域结合使用的方案是可行的。因此，在国家提出推动区块链技术快速发展的背景下，把区块链技术应用于解决中小微企业融资问题的研究是十分必要的。但同时区块链技术也存在着相关立法上的空白、相关专业人才缺乏以及投资成本大、风险性高等特点，这也是将区块链技术应用的局限性以及风险性。
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作者简介：罗开（1998- ），男，河南鹤壁人，硕士研究生，研究方向：证券投资、信托与租赁
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