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摘要：财务危机预警作为对企业财务状况进行监管的报警器，不仅能够预知企业的财务状况，也能够有效的避免企业面临破产的损失，还能够确保实现企业的可持续发展。同时火力发电企业作为我国经济发展过程中极其重要的企业，对火力发电企业的财务危机进行预警具有极其重要的作用与意义。但是现有的财务危机预警体系都属于传统的应计制会计指标，而且因为这种财务危机预警体系具有容易受管理工作人员操作的特点，所以导致人们逐渐对财务危机预警的预警能力产生一定的怀疑。并且现金流量作为企业财务中极其重要的组成，逐渐在财务危机预警方面的优势越来越明显，能够确保大幅度的提高财务危机预警体系的预警模型的准确性。
关键词：现金流量 火力发电企业 财务危机预警 研究
由于财务危机属于一个世界性的难题与问题，在发生一次次的金融危机与经济危机之后，促使我国企业的管理者越来越重视企业的自身财务的危机。因此财务危机预警作为能够有效的解决财务危机的必要措施，不仅能够预知企业未来的财务状况，也能够确保提醒企业采取相应的解决措施，从而确保有效的降低企业的财务损失。虽然有效的财务危机预警模型能够确保解决企业存在的财务危机，但是现有的财务危机预警模型多数为传统的应计制会计指标，人们始终对现有的财务预警模型保持怀疑的态度。而且因为我国的火力发电企业在我国经济发展过程中与保障国家能源安全中具有极其重要的作用与意义，所以必须构建科学合理、有效的火力发电企业财务危机预警模型。
一、基于现金流量的财务危机预警的优势
（一）现金流量能够充分的说明企业的盈利质量
因为传统的应计制会计指标基于权责发生制，所以企业的管理者能够通过虚假的销售、对赊销范围进行扩大、关联交易等调节利润，导致企业的应收款账目与企业实际的收支状况不相符。同时现金流量指标基于收付实现制，确保每笔交易或者每个数值都能够代表与第三方的每一笔可验证交易，而且传统应计制会计指标中的调节利润方法无法获取相应的现金，所以不能够增加现金流量[1]。因此充分的说明现金流量能够充分的弥补传统的应计制会计指标利润存在的不足之处，从而确保能够更加准确的说明企业的盈利质量。
（二）现金流量能够充分的说明企业的偿债能力
因为现金流量能够真实的反映企业的收支状况，确保有效的避免企业的应收与实收之间存在的差距，所以能够确保现金流量指标在反映企业的偿债能力方面时，具有一定的先进性与科学性。而且现金流量指标的现金流动负债比与债务保障率等不仅能够直接的反映企业的偿债能力，也能够确保展示企业是否陷入财务危机最为直观的信息[2]。因此在企业偿债能力方面，传统的应计制会计指标与现金流量指标相比较，现金流量指标在企业偿债能力方面更加的准确与可靠。
（三）现金流量能够对企业的现金流转情况进行充分的说明
因为传统的应计制会计指标不对现金流转因素进行充分的考虑，所以无法为企业提供现金流转的相关信息。但是现金流量的现金流量表能够通过权责发生制，不断确认企业的收入、费用相关的资产、负债与净利润按照现金收付的情况，确保逐渐实现企业转换为经营、投资与筹资活动的现金流入量、现金流出量以及现金净流量[3]。同时现金流量信息能够真实的、直接的反映企业获取现金的能力、支付债务的能力与筹资需要付出的代价，确保从整体上真实的、直接的反映企业的现金流转状况，而且企业的现金流转是否顺畅，能够直接影响企业陷入财务危机可能性的大小。
（四）现金流量能够大幅度的提高企业之间会计信息的可比性
因为传统的应计制会计指标在计算过程中，主要涉及企业较多的会计估计、会计方法，但是收入与费用确认的原则也存在较大的不同，导致会计指标的口径存在较大的差异，从而导致企业会计信息可比性被大幅度的降低。同时因为现金流量指标基于收付实现制，不仅能够有效的排除权责发生制与配比原则之间存在的估计因素，也能够确保各个企业之间通过采取同样的处理方式有效的处理同一事项，从而确保大幅度的提高企业之间会计信息的可比性[4]。而且现金流量在企业的财务危机预警方面存在较大的优势，能够大幅度的提高基于现金流量的财务危机预警模型的預警准确性与真实性，从而确保基于现金流量的预警结果更加的准确与可靠。
二、构建基于现金流量火力发电企业财务危机预警模型
（一）预警指标的选取
基于现金流量趋势下不是全面的否定会计利润指标，而是在指标体系中逐渐融入会计利润指标，确保会计利润指标与现金流量不发生任何的冲突。同时传统的预警模型只考虑会计利润指标，而完全的忽视现金流量指标，从而使预警模型逐渐走向另一种极端，因此初步选取以下几个预警指标。
第一，现金流量比率。现金流量比率指标是指在经营活动过程中现金净流量与期末流动负债的比率，能够充分的反映企业偿债能力的现金流量指标，具有债务保障率、利息保障倍数、现金比率、现金流量比率等。同时通过比较与分析充分的体现现金流量比率的优势，一方面我国大部分的火力发电企业的国有性质能够为企业的长期偿债能力提供一定的保障，而且与长期偿债能力相比较，火力发电企业的短期偿债能力不仅能够直接影响企业的经营与发展，也能够直接反映企业的即期支付能力与支付风险。另一方面现金流量的比率指标作为企业短期偿债能力的指标，能够确保利用动态的角度反映企业在本期经营活动过程中现金净流量偿付流动负债的能力，而且与现金比率等静态指标相比较更具有优势。
第二，筹资现金流出比占现金流出比的比率。筹资现金流出比占现金流出比的比率的指标是指总现金流出比与筹资现金流出比的比率，同时组成现金流量的结构指标较多，需要结合企业的实际需求选择指标。而且通过分析筹资现金流出比占现金流出比的比率，充分的体现筹资现金流出比的优势，一方面我国大部分的火力发电企业的现金流量都具有“财务费用畸高”的优势，主要在筹资活动现金流量过程中充分的表现。另一方面筹资现金流出比占总现金流出比的比率能够直接的反映企业财务费用支出占总现金流出的比例，间接的反映企业的支付风险的大小。
（二）构建二元Logistic预警模型
预警模型中的财务指标在面对财务危机样本ST企业与非财务危机样本非ST企业时，具有一定的判别效果，同时同一个财务指标在ST企业与非ST企业的财务数据的差异越来越明显，那么预警模型中的财务指标的判别效果越好。因此在构建二元Logistics预警模型之前，必须先检验预警指标的显著性，只有预警模型检验具有一定的显著性差异的指标，才能够用于构建预警模型。并且在不同的显著性检验方法，对样本数据的服从分布的要求也是不同，独立样本T检验能够与服从正态分布的样本数据相适应；Manner Whitney U检验能够与不服从正态分布的样本数据相适应，而且需要利用单样本K-S检验区别样本是否服从正态分布。例如单样本K-S检验属于一种拟合优度检验模式，单样本K-S主要是通过运用某种随机的变量顺序样本构建样本的分布函数，从而确保利用一定的概率有效的保障其变量的分布函数能够在某个指定的分布函数的范围之内。
综上所述，财务危机预警作为监管企业财务状况的报警器，在预知企业财务状况、避免企业面临破产的损失、实现企业可持续发展等方面具有极其重要的作用与意义。因为传统的应计制会计指标的财务危机预警能力已经无法充分的满足企业财务危机预警的需求，所以基于现金流量指标预警的优势越来越明顯。而且现金流量能够充分的说明企业的盈利质量、企业的偿债能力与企业的现金流转等情况，因此我国大部分的火力发电企业通过科学合理的应用基于现金流量指标预警，不仅能够确保有效的改善企业的财务危机预警体系，也能够确保增强企业的财务危机的防范意识，从而确保大幅度的提高火力发电企业的财务危机预警能力。
参考文献：
[1]郭东方.基于现金流量的企业财务危机预警研究[J].财经界（学术版），2015（2）：166-166.
[2]王朋娜.基于现金流量的火力发电企业财务危机预警研究[D].华北电力大学，2015.
[3]廖斐，贾炜莹.基于现金流量的上市公司财务危机预警研究[J].商业会计，2014（4）：80-82.
[4]钟鲁.基于现金流量的公司财务危机预警研究[D].中国海洋大学，2015.
[5]王杰元.基于现金流视角的我国上市公司财务危机预警研究[D].天津大学，2013.
[6]李华.基于现金流量的企业财务预警研究[J].时代金融，2015（23）.
（作者单位：中海海南发电有限公司）
