以增量价值为导向的信息披露体系设计
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作者:李涛 李昂 宋沂邈
【摘 要】 随着环境的变化，现行会计信息披露体系在反映企业未来价值时愈发显得无力。文章针对会计信息披露体系的缺陷，创新性地提出和设计了增量价值信息披露体系。该体系作为一种反映公司未来价值的新披露形式，以公司现有信息披露渠道为依托，整合财务信息披露和非财务信息披露中各项与公司未来价值相关的数据，形成以增量价值资源投入信息、增量价值资源储备信息、增量价值资源配置信息、增量价值资源风险与维护信息四个部分为主的披露体系以及基于增量价值信息反映企业未来价值的增量价值模型，旨在弥补现有信息披露体系的缺陷，反映企业未来价值，强化内外信息环境，提高信息使用者决策效率。
【关键词】 增量价值; 信息披露体系; 企业价值; 现金流量
【中图分类号】 F230;F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2022）10-0028-08
一、信息披露的发展历程
财务报表的雏形诞生于中世纪的欧洲，后来为了利益相关者判断公司运行状况，对公司的资产负债表提出了更加严格的标准。工业革命至20世纪初期，企业业务的复杂化和对投资者的保护催生了将资产和权益分别列示的标准化资产负债表。进入20世纪后，投资者对企业经营状况和盈利能力信息的需求使企业增加了损益表。20世纪中后期，企业投融资活动频繁，资金流动性提高，现金流量表随即出现。至此，以资产负债表、利润表和现金流量表为主体的传统财务报告体系正式出现。随着会计准则的不断修正，报表项目的披露内容和方式不断更新，但整体没有实质性改变。
财务报告发展历史显示出信息披露具有极强的时代性，不同时期的投资者需求造就了该时期的特定披露形式，这种信息披露方式会随着经济的发展而不断更新，直至下一个关键性时代窗口的到来，并催生出新的信息披露形式。现有披露体系是基于工业经济时代特征而打造的，这从资产负债表中多是公司实体资产可以看出。随着信息化和数字化在当前经济社会中的影响越来越深刻，工业经济时代正在逐步向信息经济时代转型，驱动企业价值增长的因素也逐渐从有形向无形转变[ 1 ]。传统信息披露形式与企业未来价值相关性持续背离，需要一种新的信息披露形式来弥补传统信息披露方式的不足，从而对企业价值做出更加准确的判断。本文以信息经济时代新的信息需求为根本，提出和设计以增量价值为导向的信息披露体系，旨在更加准确地反映公司未来r值。
二、现行信息披露体系的缺陷
（一）会计信息披露体系存在的缺陷
传统会计信息披露体系出现了与时代发展趋势的不符[ 2 ]，其局限性体现在对企业价值反映的偏离，即财务报告反映的是企业已经创造的价值，尽管涉及一些未来事项，但真正反映未来价值的增量价值信息仍十分匮乏，主要表现在以下方面：
第一，反映公司未来价值所在的战略性信息披露不足。关于企业价值的讨论属于公司发展战略层面的事项，而传统会计信息披露多体现出公司具体事项，从中不能得到公司未来发展方向、市场策略等具有战略价值的信息。发达国家上市公司报告披露后的电话会议记录可以看出，参会者的提问均涉及公司未来发展战略，很少有关公司财务指标的具体问题[ 3 ]。显然传统会计信息披露的缺陷就是不能体现公司战略价值方面的信息，这对信息需求者判断企业未来价值产生了限制。
第二，反映公司未来价值创造的无形资产相关信息披露不足。企业价值的创造不只依靠企业所拥有的有形资产，真正保障企业持续发展的是企业所拥有的品牌、客户、员工、技术等无形资产。现有披露体系在无形资产相关信息披露中存在两点缺陷：一是披露内容不足，多数公司没有详细反映企业价值的无形资产信息;二是我国公司披露的无形资产数额中多是土地使用权，但企业掌握土地的多少与其未来价值的相关性不大。
第三，过多主观估计事项的存在对预期会计收益准确性的抑制。随着业务的复杂化，公司在披露会计信息时越来越多地使用会计估计，会计估计削弱了信息的可鉴性，为投资者准确判断企业未来价值制造了障碍。大量会计估计会导致信息使用者高估企业未来价值，而当企业未来业绩实现时会使被高估的企业价值回归实际，对投资者和公司都带来不利后果。
（二）现有应对方式存在的不足
第一，披露信息较为主观，且公司间存在较大差异。公司在经营过程中会认识到现有信息披露体系的缺陷，也会做出一些应对。许多公司通过披露其客户资源、无形资产的详细说明等信息，期望能够提高市场对公司价值的认可。但各公司“补救式披露”内容不同，且较为主观，管理层完全依据公司优势进行披露，可鉴性较差。
第二，披露信息的可比性较差。公司当期在某方面发展较好则管理层会选择具有优势的信息进行披露，然而这类信息在上一期的披露中可能并未提及，当期优势信息在下期是否存在也具有较大不确定性，因此公司自愿披露的增量信息纵向可比性较差[ 4 ]。不同公司的战略方向和战略资源不同，披露的增量信息方向具有较大差异，同行业内不同公司在应对现有披露体系缺陷时的增量披露也不同，造成公司自愿披露的增量信息横向可比性较差。
第三，披露渠道众多，信息处理成本较高。企业对缺陷的分析不够深入，不同公司的优势信息不同，加之管理层对披露信息的主观性较高，导致公司通过多种渠道披露信息，如管理层讨论与分析、业绩说明会等，提高了投资者信息获取和处理的成本，给判断公司未来价值增加了难度。
三、增量价值信息披露的概念与理论基础
（一）增量价值信息披露的概念界定
传统意义上的信息披露主要指企业的财务报告，也有其他根据政策要求而强制披露或为了满足投资者某些方面的需求而自愿披露的特定信息。除书面形式的披露外，还有公司通过召开业绩说明会或电话会议等方式有针对性地回答投资者的问题。上述披露形式从具体内容上可分为两个方面。一方面是以财务报告为主的对企业过去经营情况的披露，但从投资者在业绩说明会或电话会议上的提问可以看出，外部信息需求者所关注的问题从不是简单的财务问题，而是关于公司战略布局、产品开发等与未来价值有关的事项;另一方面即以未来价值为主导的对企业未来发展布局的披露。本文从当前信息需求者对未来价值信息的迫切需求和现行信息披露体系在披露未来价值上的缺陷这一实际矛盾入手，提出增量价值信息披露体系，为信息需求者提供一个了解公司未来价值的渠道，也为信息提供者搭建一个与外界高效沟通的平台。
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