影子银行发展对中小企业融资的影响
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作者: 杨芳芳
在欧美国家中，影子银行主要是围绕由于证券化推动而产生的金融创新工具，这些在我国的金融市场中存在的比较少。虽然国内金融行业也在不断发展和调整中，但面对巨大的资金需求量而言，还远远不够。同时由于我国实行的货币紧缩政策给企业发展带来了严峻的挑战，给影子银行的发展留了空子，于是影子银行应运而生。目前影子银行在我国发展势头强劲，在我国金融业中占据了越来越重要的地位。
一、 我国中小企业融资现状
国务院发展研究中心企业所副所长马骏在2012年4月26日东兴证券第一届中小市值企业投资论坛中说到“中小企业在我国经济社会发展中发挥非常巨大的作用，中小企业占中国企业数量的98%以上，为中国新增就业岗位贡献是85%，占据新产品的75%，发明专利的65%，GDP的60%，税收的50%，所以不管是就业还是创新，还是经济发展都非常重要。”可见作为国民经济重要组成部分的中小企业对我国经济发展和社会稳定具有重要意义。从长远角度来看，重视中小企业的发展是十分必要的。然而我国对中小企业融资问题还不够重视，银行还是主要针对大型企业贷款，而经常以中小企业贷款成本监控成本高，不愿意对中小企业贷款。据统计我国还有600万户的中小企业处于融资难的困境中，这与其对国家做出的贡献显然是不相称的。中小企业由于其注册资金少，规模较小，管理模式落后等诸多原因，融资难已经成为制约其继续发展壮大的一个关键性问题。
从表中数据可以了解到我国中小企业融资主要依靠的是企业所有者投资以及日常经营累积进行融资，外部融资量相对较少。银行类融资近年来有所增长，但涨幅不大，同时，我国银行对中小企业的贷款门槛相对较高。中小企业想要只依靠这些途径来进行融资解决不了其发展面临的问题。
二、 影子银行的发展对中小企业融资的积极作用和制约性
1.影子银行发展对中小企业融资的积极作用。首先，从影子银行自身特点来看，影子银行作为金融创新工具受到中小企业青睐主要因为其自身具有的优势。第一，解决了信息不对称问题，即信息成本优势。与一般借贷相比，影子银行的借贷双方生活的地域相对较近，贷款人可以在放贷的前期对借款人进行详细的考评，并在放贷之后随时监管借款人的经营活动以及资金偿债能力，确保贷款的按期足额偿还，这样可以避免借款人逃债甚至更严重的问题发生。借款人与贷款人保持频繁的接触，从而解决了借贷双方信息不对称的问题。第二，减少交易成本，即交易成本优势。影子银行工作方式灵活，对企业贷款要求的担保条件相对较宽松，有时还可以根据不同企业的不同情况制定其特殊的条件，为中小企业贷款放低了门槛。同时，影子银行工作时间灵活，手续简便，交款及时，这些都为中小企业贷款提供了方便。第三，影子银行可以增强借款人偿还贷款的动机。由于借贷双方共同生活在一个社会环境中，双方生活有交集，可能会存在结交有共同的朋友或者在同一个关系网中。如果借款人不履行合同，为此而付出的信用代价必然是不可估计的，因此影子银行可以增强借款人的还款意愿。其次，从企业资金需求特点来看，中小企业选择银子银行进行融资主要有以下原因：第一，中小企业在初期创业阶段，由于创始人自身拥有资金量有限，与法规要求还有差额，为了企业能够建立起企业需要进行融资。但是中小企业达不到一般的正常融资渠道对其的要求，所以只能通过非正规的金融渠道进行融资。第二，中小企业在步入经营阶段后，需要大量资金来保障其正常运转。购买原材料，支付员工工资，支付管理费用、销售费用，进行员工培训等都需要企业付出大量资金。这些资金需求期限一般比较短，周转速度快，因此通过影子银行这类渠道能够有效降低企业利息成本。第三，企业进入稳定阶段后，想要进行生产扩张或是新产品研发等项目时，更是需要大量资金作为运作保证。而企业自身又没有这么多的资金，通过正规银行贷款渠道可能也无法获取足量资金，这时中小企业一般会选择影子银行来补充资金。
总之，影子银行对中小企业融资影响巨大，不仅表现在影子银行灵活的经营方式满足了中小企业融资多样性的需求，同时表现在影子银行自身独有的特点有效缓解了资本市场借贷双方信息不对称的问题，还表现在由于民间资本输入而对企业发展需要资金的补充上，这些都从一定程度上促进了企业发展。
2.我国中小企业通过影子银行进行融资的制约性。影子银行在对中小企业融资有着积极作用的同时，还存在着一定的制约性。首先，影子银行自身的局限性决定了其对中小企业的融资必定是在一个较小的地域、较小的范围内进行，这与现代经济下企业大规模的融资不相适应，因此必然会带来一定的局限性。一般而言，影子银行相比正规银行，会作为企业融资的次要选择，这种融资一般是在企业确实无法获得正规贷款时才进行的。其次，民间贷款的资金额度较小，资金来源也比较有限，应对企业急需资金的情况时可以采用，但对抗外界冲击时难以应对，抗击能力较弱，容易受到外部环境政策的影响。再其次，缺乏政策支持。通过影子银行进行融资，很难受到我国法律法规的保护，因此在民间市场中违约、欺诈等违法行为和暴力情况时有发生。这些都对中小企业融资造成了一定了困难，制约着影子银行对企业发展发挥作用。
三、解决中小企业融资难问题的建议
1.建立完善中小企业融资担保体系。根据我国实际情况，建立以国家政府担保为主，其他担保形式同时并促进的中小企业担保体系。鼓励多样式担保形式的发展以分散风险。中小企业担保机构负责企业一般担保业务、再担保业务，对于风险较大的要实行强制性再担保业务。加强企业担保与银行之间的协作关系，共同承担担保业务，为企业提供充分资金规避风险。鼓励会员实行联保，规范会员运作行为，加强自身监督。同时，金融机构要提高服务质量，简化贷款手续，降低对中小企业贷款门槛，切实为企业长远发展考虑。真正做到风险共担、利益共享。
2. 规范影子银行业务，促使民间借贷活动合法化 。中小企业通过非正规金融渠道获得融资资金在如今已不算少数，民间借贷市场的存在有其必然性。中小企业作为弱势企业，难以从正规金融机构获取所需资金，因此只能在非正规渠道获得。那么，规范民间借贷活动，使其合法化可以更加保障中小企业发展利益。这不仅可以提高企业融资渠道多样性的发展，同时可以有效管理民间资本，不至于发生违法经济行为，对社会稳定也有重大意义。而这些都需要政府加强指导，加大监督力度、管理强度，引导民间资本合法运作，增强透明度，引导更多闲置资本积极参与到这项活动中。形成多种资金并存的金融格局，从而为中小企业融资提供更多资金来源保障。
3.创新中小企业融资渠道和方式。中小企业可以根据自身具体实际情况，选择不同的创新融资方式。例如通过融资租赁业务，可以减少企业初期一次性购买设备所需的大量资金，从而减小企业财务压力。这种方式不仅可以获得企业所需设备，而且可以降低贷款压力。企业也可以利用销售合同签订的票据进行贴现融资取得贷款。通过保险公司融资担保也是一种融资方式，中小企业综合实力相对较弱，在进行贷款时如果选择比自己实力更强的公司进行担保可能会对自身发展不利，而选择保险公司这类机构就会方便很多，也更容易增强银行对企业发放贷款的信心。
（作者单位：河南理工大学经济管理学院）
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