增值税转型改革对企业投融资的影响分析
作者 :  张卫玮

  摘要:改革开放以来,我国经济取得了突飞猛进的发展,旧的增值税政策已经不能适应和推动我国经济的发展,特别是不利于促进经济投资与产业结构的调整。本文从企业投资与融资两方面来阐述这一经济政策实施将会对我国经济有哪些具体的影响,以期为企业的发展提供可参考意见。
  关键词:增值税转型;消费型增值税;投融资影响
  中图分类号:F810.42 文献标识码:A 文章编号:1001-828X(2013)06-0-01
  一、前言
  生产型增值税是从企业在产品和劳务中获得的销售额中扣除生产过程中用于加工、生产、经营的一切原材料、动力、劳力等物质资料的支出,以其余额作为法定的增值额,并以此为课税对象的一种增值税税收类型。它不允许扣除购入的固定资产及其折旧成本。消费型增值税是在生产型增值税的基础上,再扣除同期购入的固定资本价值所含的增值税。现今世界各国,大多数实行消费型增值税。我国从2009年起也即将进入消费型增值税的时代,我国增值税税收形式由生产型逐步转变为消费型,有利于生产设备和生产技术的更新,有利于我国经济结构的升级以及产业结构的优化,进而转变我国的经济增长方式,增强我国经济的国际竞争力,下面本文将从消费型增值税对于投资和融资两方面的影响进行分析。
  二、增值税转型对企业投资的影响
  1.增值税转型改革对企业实际税率的影响
  我国的增值税由生产型逐步过渡为消费型,那么企业就可以在总销售额中再减去购买机器、设备等固定资本的支出,而且购买量越大,扣除就越多,那么以此为基础的所纳税额就会越少,增值税的税率就越低,这样企业获得的利益就越多。尤其是资产投资较大、对设备有较高要求的资金密集型和技术密集型产业。将这些企业购买固定资产时所要支付的增值税扣除,不但避免了重复征税,而且使我国企业与外企享有同样的赋税权力与义务,通过降低国内企业的增值税负担,能够增强他们的竞争力。
  2.增值税转型对企业营业现金流的影响
  在消费型增值税制度下,企业可以将购买的机器、设备等固定资本增值税扣除,那么企业所缴纳的增值税就减少,这样企业的现金净流量流就会增加,这样企业能够有更多的资金进行进一步的投资,如技术投资、设备投资、人才投资等,从而提高企业的经营能力,增强了企业的竞争力。另外,增值税转型不单单刺激了企业对设备、机器的购买率,而且也降低了企业对于设备所要带来的高回报的期望值,这样在企业购买的产品没有达到他们预想效果的情况下,企业也可能愿意更新设备、增加设备投资。实施消费型增值税制度,企业愿意购买新设备、新技术,那么企业的投资周期就会明显缩短。在我国与外国企业的竞争中,往往因为落后的技术而不堪一击,于是国家颁布了许多政策,鼓励企业改进技术、更新设备,增值税转型改革,能够促进企业购买先进的技术设备。这样,更新技术设备的速度加快,就意味着企业投资周期的大大缩短,这样增强了市场活力。
  3.增值税转型改革对投资收益率的影响
  企业产品的销售成本由原材料成本、固定资产折旧成本和生产工资成本组成。在生产型增值税制度下,产品销售的增值额等于产品销售收人减去原材料转移所要消耗的物力、人力支出,将所剩金额作为增值税的基础,而消费型增值税,是在生产性增值税的基础上再扣除购买机器、设备等固定资产时缴纳的增值税,这样就降低了固定资产的成本,减少了企业所要交纳的增值税金额,这意味着企业获得了更多的税后利润。企业的投资收益率增加了,企业就更加愿意加大设备和其它相应的设施上的投资,这样即可以形成良性循环,逐步实现企业生产模式的转变。又可以提高企业的创新能力和市场竞争力,从而加速我国产业升级,达到优化产业结构的目的。
  三、增值税改革转型对企业融资的影响
  1.增值税转型改革增强了企业的内源融资能力
  内源融资是指企业经营活动中产生的资金,即公司内部融通的资金,它主要由留存收益和折旧构成。是企业不断将自己的储蓄主要包括留存盈利、折旧和定额负债,转化为投资的过程。内源融资对企业的资本形成具有低成本、原始性、自发性和抗风险性的特点与外源融资相比企业更加青睐于内源融资,它的优势主要体现在:第一,内源融资来源于企业内部,融资成本低,内源融资能力的大小取决于企业的利润水平和企业的净资产等因素,这些因素都来自于企业内部。与外源融资相比,内源融资还具以下几个优点:无利息、无股利;对企业的现金流量无影响,既不会增加也不会减少;更重要的是无需支付融资费用;这些都决定了内源融资具有低成本的特点。第二,内源融资不会削弱股东的控股权。内源融资不用向债权人发行债券,这样债权人就没有控制企业的可能,那么原有股东的控股权就不会被削弱,所以采用内源性融资既可以扩大投资资金,又保证了股东的权力。第三,内源融资能够降低企业的财务风险,内源融资无利息、无股利的优越性决定了它没有偿付的压力,这样企业面临的财务风险就较低。
  2.增值税转型改革能够提高企业的外源融资能力
  随着技术进步和生产规模的扩大,单纯依靠内源融资已很难满足企业对资金的需求,这时就需要外源融资发挥其补充作用。外部融资是指企业通过一定方式向企业之外的其他经济主体筹集资金的融资方式。它包括银行贷款、发行股票、企业债券等形式。在税率不变的情况下,企业融资成本率与企业的投资报酬率成正比,我国实施消费型增值税以后,企业的投资报酬率就增高,那么企业靠外源融资获得的投资成本的机会就更多,在这一过程中外部资金的提供者获得了较高的收益,所以他们愿意为企业提供融资资金,企业也愿意以这样一种方式获得投资资金。所以消费型增值税的实施,同样增强了企业外部融资能力。
  四、结语
  通过我国增值税转型改革避免了对企业购置设备的重复征税,这样降低了企业的生产成本,增加了企业利润。而且能够起到激励企业购买先进的机器、设备的作用,这样也有利于刺激消费,扩大内需,增加投资。同时促进了企业技术进步,进而优化了企业结构、改变了经济增长方式。
  参考文献:
  [1]盈盈.增值税转型对中国企业的影响[J].新财经,2009(02):34-35.
  [2]徐海宁.我国上市公司融资方式及策略研究[J].经营管理者,2010(24):45-46.

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