银行理财乱象

来源:用户上传      作者: 于勇

　　银监会24日召开理财业务会议，指出目前银行理财的六项违规操作，要求商业银行立即整改，这些违规操作包括：同业存款存放本行、购买他行理财产品、投向政府融资、绕过信托做信托受益权产品、委托贷款理财产品、票据资产理财产品。数据显示，截至6月上旬，理财产品总额已达7万亿，最高收益率达到了7%。随后在6月29日，银监会开始就《商业银行理财产品销售管理办法》公开征求意见。
　　这一系列举措表示，银监会已经注意到了商业银行在面临银根紧缩，而中期考核的情况下，理财业务出现了一些不规范的行为。
　　近日，更是爆出了银行月末揽存，1000万元存两天利息16万的消息，年中考核，银行也急了。
　　究竟银行理财产品光线亮丽的背后隐藏着哪些不为人知的秘密？
　　
　　乱象一：产品期限设计巧揽存
　　在目前的银行财富管理市场上，短期限的固定收益类理财产品几乎成为了许多银行的主打产品。在央行连续4次加息的背景下，银行理财产品的“趋短”效应正不断放大。而在6月份，各家银行理财产品的发行，都极力配合存款指标的考核，在理财产品设计的期限设计中，帮助顺利度过6月30日这天的存款考核。
　　方法一：巧用6月30日这一时间节点。按照目前银行资产负债表各个项目的规定。在理财产品的募集期内，客户的申购资金是银行的表内存款，所以体现为银行的存款，而在7月1日宣告成立时，资金则从表内转为了表外。
　　例如，工商银行正在发行的2011年第55期工银财富专属理财产品89天、2011年第56期工银财富专属理财产品33天，募集期均为6月22日到6月30日，起始日为7月1日；2011年第56期高净值客户专属理财产品32天、2011年第57期工银财富专属理财产品14天、募集期为6月27日到6月30日，起始日同样为7月1日。
　　方法二：理财产品结束期设计成6月29日，那么在6月30号这部分资金就又从表外回到了表内，只要客户不把钱立刻取走，则成为了银行的存款。而根据习惯，除非是为了急需用钱，客户一般是不会把钱第二天就从银行立刻取出来。
　　以建设银行利得盈债券型（全）系列理财产品第25期到第31期为例，其成立日期不一，期限不等，但结束日期均精准地设计为6月29日这一天。如第25期6月16日开始募集，次日成立，“倒算”出到6月29日，需要12天，于是期限就设计为12天。以后各期产品期限的设计均遵循同样的规律。
　　
　　乱象二：产品收益虚高
　　到6月末，银行理财产品收益率不断攀高，不少短期理财产品收益率已达到或超过7%，而银行在销售理财产品时，由于“拉存款”心切，对于产品的风险和投资渠道甚至只字不提。
　　数据显示，截至6月30日，今年上半年64家银行在境内已有8692款产品发行，接近去年全年的发行量。其中，披露预期最高收益率的8305款产品的平均预期最高收益率达到3.82%。风光无限的背后，真正跑赢通胀的仍然是少数。数据显示，上半年到期7731款理财产品中，到期收益率跑赢5月份CPI增速5.5%的理财产品只有186款，只占到了全部发行理财产品的2%。另外，今年上半年还有7款理财产品为零收益。其中，华夏银行就占了4款，招商银行、广发银行和花旗银行各1款。
　　目前，理财产品主要的投资方向是债券类产品。而债券本身收益就并不高，这就直接造成了理财产品收益的不理想。应该看到，发行理财产品看似多方共赢，其实隐藏了重重风险。首先，今年发行的理财产品绝大多数为非保本理财产品，打着“高收益”的旗号吸引客户，而多数客户对“预期收益并不等同于实际收益”概念并不清晰。越是年化收益率高的产品，其风险系数就越高。即便是短期产品，也不能消除这一特性。
　　
　　乱象原因一：差钱
　　一位银行人士称，相对于往年，今年的银行“差钱”更为严重，年中考核资金压力太大。这不仅仅是中小银行的问题，像四大行目前也出现了流动性紧张的现象。
　　进入2011年以来，信贷紧缩政策频出。累计起来，2011年央行已连续进行了四次加息，而自2010年以来，上调存款准备金率则高达12次。如此高频率，只在2007年-2008年见过。
　　近年来，中国银行间市场快速增长，交易量显著上升，也成为了银行的另一短期重要资金来源。而流动性的收紧，使得今年的同业交易量放缓，同业拆借市场利率大幅飙升，目前超出了春节前的水平。据高华证券对今年下半年的判断，流动性仍然将紧张，银行的存款压力将更加大。
　　
　　乱象原因二：中国银行业盈利模式落后
　　理财产品的趋短性及揽存的现象，一方面反应的是当前银行资金的紧张，另一方面，也反应了我国银行业盈利模式的落后。
　　目前银行出于自身利益的驱动，用高于存款利率的理财产品来吸引客户，赢得更多短期资金，并借此也创造了可观的中间收入。这并非是基于为客户利益着想的银行财富管理出发点，而是为了筹措资金获得利润，与财富管理的初衷相去甚远。
　　与国外银行很大一部分利润来源于中间收入相比，我国的银行业盈利更多的是基于息差收益。我们观察到，在银行发行的产品中，绝大部分产品仍然是固定收益类产品，固定收益类产品更多的体现的是揽存的行为。虽然中国的银行业也正在试图通过结构化产品的发行来吸引客户。但是不幸的是近期爆出的广发汇率挂钩产品零收益，让本已在中国市场杯具的结构化理财产品添上了一层阴霾。对于收益结构单一的中国银行业，更多的应该是如何打破僵局，让收益的来源更加多元化。

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