四十与八十
作者 :  韩 兵

  大约是两个月前,头发蓄到急需修理的地步,于是迈向了离家较远的某大型美发机构(楼下的理发店因经营不善而倒闭)。门口负责接待的小女孩上来热情地询问:“先生您好,请问您有固定的发型师吗?”“我第一次来。”“我们这有普通设计师和设计总监两种,价位分别是40元和80元,您选择哪一种?”
  思考了下,就咱这头,花个40块钱已经足够对得起它了。于是,定好了40元的价位后,很快被安排在一角的理发台上。不多时,一个面孔白净的小哥走了过来,在告之了“要显年轻、要帅、要主流”的“老三样”理发要求后,开始动手。在这期间,我们除了年龄、职业、老家等简单的几个对答,没有更多的言语交流。时间在沉闷的气氛中度过。剪完之后,照了照镜子,模样还不错,完全满足了我的需要。
  一个多月之后,头发又长了。还是这家店,不过这次我点了设计总监的牌子,40元的差价引起了我足够的好奇。于是开始:我先是被换上了一身绛紫色的袍子。在一个洗发池内洗净了头发,随即安排进了大堂的套间。套间很干净,没有发渣的痕迹,头顶斜上方的音箱播放着施特劳斯的《维也纳森林》,很符合我的品位。稀奇的是,我的左手边同时放着一台式电脑,正上演着周星驰的《厨神》。圆舞曲与港式搞笑相映成趣,老板还真是了解“雅俗共赏”的重要性。
  期待已久的设计总监出现在我眼前,简单的一个光头,胖胖的身材,腰上的工具袋里满是小剪子小梳子小刀子。这位老兄善意地否决了我那“老三样”的理发要求,然后从头部的轮廓、发际的高低、头旋的位置、发质的疏密、脸型的长宽、个人的气质、职业的需要、当今世界美发行业的发展趋势等专业角度委婉地告诉我应该怎么剪头发,被侃晕了的我只能点头称是:“您看着来吧。”
  不得不说,这位老兄的手法还是很熟练的,各种工具在头上飞快地转动,却没有丝毫的停顿。在这期间,这位老兄先是聊起了欧冠联赛的群殴,随即对当前的中国房价表示忧心忡忡,接着又给我讲解了单反相机的正确使用与保养……同时又从多个角度暗示我应该趁着年轻貌美染个头发、烫个发型什么的,并且透露了他们的烫染产品最近大幅降价的重大利好,我只能客气地告诉他:我肩负着将来要结婚生子、养老看病的重大使命,染烫的钱能省还是应该省的。老兄依然百折不挠。给我揭开了当今社会“以貌取人”的血淋淋现实,我又从莫扎特、朱元璋、苏格拉底等著名丑人的角度证明了“靠脸吃饭”的极大风险……理发。还真是有趣。
  在一番理剪、冲洗、吹干、定型之后,终于大功告成。望着镜子中的我,远没有想象的那么好,顶多比那个40块钱的好一点,也就一个绿豆与一个黄豆的差距。
  
  两次理发经历的数量化分析
  
  从数量化分析的角度来讲,无论是服务还是结果,设计总监是处于优胜地位的。服务好、效果满意。这往往是消费者非常看重的结果。
  然而从自身的角度来看,我需要的是一个令我满意的头型,而普通设计师的能力对我来说,已经足够了,再加上价格相对低廉,我没有理由选择价格高昂、效果差不多的设计总监的。当然,智者见智,不同群体的消费者选择的消费角度是不同的,如果仅仅是多掏几十块钱,就可以享受到片刻的安宁和愉悦,缓解工作、生活带来的压力和烦恼,那么选择设计总监当然物超所值的。
  
  理财如理发
  
  人生的道理总是相通的。在理发时,我们会因选择而矛盾;在基金理财的时候,我们同样会为选择而烦恼。
  2009年以来,伴随股市转折与基金业绩的大幅提升,新基金发行局面也大为改观。依据德圣基金研究中心的数据,截至9月23日,2009年迄今已成立的新发基金共93支。募集规模共2694.71亿份。
  颇高的新基金募集规模反映了当下投资者对于基金理财的热忱和对中国经济的看好,的确让人欣喜不已。然而在新基金热销的背后,笔者在思索:为什么新基金会如此吸引投资者?那些老基金是否就无人问津?这其中是否存在着理财的误区呢?
  笔者与多位基金投资者接触之后,得到的答案是:新基金很“便宜”,只卖1块钱,而老基金比较贵、有些甚至都卖到了8块钱一份的高价;新基金具有更好的成长前景,而老基金似乎已经“赚不动钱”了……总的说来,新基金物美价廉,大有可为;而老基金却“廉颇老矣”,还得冒较高的风险。
  情况是否真得如此。我们需要辨一辨。
  我们知道,所谓基金的价格,其实就是基金的份额净值。如果基金的净值低,投资者用同样的投资金额确实可以买到较多的基金份额,这种数量上的错觉,容易让投资者以为买净值低的新基金是捡到了便宜。
  我们假设:基金A,净值1.5元;基金B,净值1.1元。投资者投资10000元,可以买到6667份基金A,也可以买到9091份基金B。显然,投资者如果投资基金B,可以买到更多的份额。但是,如果两支基金采取了同样的投资方式,获得了同样的收益率。一年以后,基金A拥有的股票涨了10%,净值涨到了1.65元。基金B拥有的股票同样也涨了10%,净值涨到了1.21元。这时,投资者手中基金的市值都是约11000元。所以,当时无论是买基金A还是买基金B,结果都一样,都是赚了10%。
  可见,投资基金应选择未来增长性预期好的基金,而不能简单的以价格为标准……
  同时。净值越低的新基金,并不意味着将来上涨的空间就越大。开放式基金并不像其他投资品(如股票、期货)的价格一样,买的人多净值就会涨,卖的人多净值就会跌。开放式基金的资产主要是基金持有股票、债券的市值,如果这部分资产升值了,基金的净值就会升高。如果这部分的资产下跌了,基金的净值就会低。
  假设两支基金的时间期限相同,也都没有进行过分红。那么,高净值代表基金在过去的时间里投资实力强,低净值代表基金在过去的时间里投资实力一般。基金净值的高低并不是选择基金的依据,基金净值增长率才是判断投资价值的关键。
  此外,基金净值越高。并不意味着基金的风险越高。
  基金的风险并非来自高净值,而主要来自基础市场行情走势对基金投资组合的影响。基金公司遵循的是投资组合理念。它的操作实际上是在低价位的时候买入股票,当股票涨到一定程度的时候。股票的风险增加,基金公司就卖出,资产从股票变成了现金。净值非但没有降低,反而因及时出售高风险资产而增加。对于那些投资水平高的投资团队来说,这样重复操作的结果是总资产在增加,净值也在增加。但风险并没有累加。所以,基金的风险主要是基金投资组合中资产的风险,和基金净值的高低并没有关系。
  
  寻找适合的“发型师”
  
  每一位理发的顾客,都希望找到一位价钱适中、技艺高超的“发型师”;而每一位基金投资者,都希望选择专业严谨、有出色业绩的理财团队。从这个意义上来讲,投资者选择基金最重要考量的因素应该是基金管理人的信誉和投资管理水平以及个人的风险承受能力,而不是简单地看基金的“新旧”与否。因为从中长期来看,新老基金并不是影响投资者效益的关键因素,而持续的业绩优良才是一个基金管理人综合实力的体现。
  “路遥知马力”,这点值得参考。

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