美元贬值:人民币升值良机

来源:用户上传      作者: 何玉梅 胡宇飞

　　《董事会》:您认为到目前为止,金融危机已经结束了吗?
　　蒙代尔:我认为危机已经结束了,但经济还没有复苏。现在经济似乎有复苏了的迹象,但我不确定这种复苏是不是足够强劲,美国的失业率在9.5%左右,情况还很糟糕。
　　
　　《董事会》:请您评价一下奥巴马政府在本轮危机中的经济政策。
　　蒙代尔:这是个很宽泛的问题。美国经济的强劲复苏和增长需要投资,但增税预期会抑制投资。奥巴马政府正计划增税,让税收回到小布什减税之前的水平或者更多,这将有可能是美国历史上幅度最大的增税政策。这是个巨大的错误,将会对美国经济复苏产生十分不利的影响。
　　
　　《董事会》:是为了改善财政赤字?
　　蒙代尔:我要说的是,如此一来,经济复苏就不会很强劲,失业率会上升到很高水平,可能会达到两位数。小布什上任的时候面对严重的经济衰退,但通过减税使经济很快回到了正轨,而这一次,奥巴马做出了相反的政策决定。
　　
　　《董事会》:让我们转向中国,现在金融市场对人民币升值有着比较强的预期,你对这个人民币汇率问题怎么看?如果要升值,什么时候是比较好的时机?
　　蒙代尔:我对人民币汇率政策提出建议始于1995年,那就是固定汇率。直到2005年,中国都保持着盯住美元的固定汇率政策,此后的三年,人民币持续升值了大概20%,到2008年夏天,人民币汇率趋于稳定。我认为在未来10年,人民币汇率都应该保持在现有水平,除非美国经济变得不稳定了,比如美国通胀率到达两位数,就像20世纪70年代末那样,如果是这种情况,人民币汇率才需要调整。但我估计美国的通胀率将会稳定在正常水平,所以中国应该保持汇率不变。树立这样一个汇率“锚”能使得中国的外汇储备继续增加,保持中国在全球的竞争力,这是最好的汇率政策。
　　另外很重要的一点就是,固定汇率政策能够消除不确定性,使得市场对于政策的预期十分确定。当人们对于货币政策和外汇政策产生不确定性时,就倾向于制造泡沫。如果中国的政策制定者要让人民币回到对美元升值的轨道上,千万不要现在做!不要在美元对其他货币升值的时期做这件事,由于美元近期的升值,中国的出口已经在相当大的程度上受到了伤害。当然我也能理解中国的政策制定者。如果一定要让人民币对美元升值的话,应该选择在美元对其他国家货币贬值的时候,那时升值有利于中国控制通货膨胀,如果现在就让人民币对美元升值,那就大错特错了。
　　
　　《董事会》:哥本哈根会议之后,中美两国关系在气候问题上趋于紧张,您对此有何看法?
　　蒙代尔:我认为目前的紧张关系会逐渐消失,而不是愈演愈烈。气候问题是全球经济所面临的问题,它不应该表现为中美两国的关系紧张。从碳排放的角度讲,未来中美两国可能会是全球最大的“污染者”,所以只要涉及碳排放的问题,中美两国就都需要担当责任。
　　
　　《董事会》:您认为美国会向中国征收“碳关税”吗?
　　蒙代尔:征收“碳关税”是非常糟糕的想法,我甚至从未见过这么糟糕的想法。
　　
　　《董事会》:据说一想到中国抛售美国国债的情景,美国的议员们就会寝食难安,您认为在当前这种全球环境下,如果中国抛售美国国债,会出现什么结果?中国该适当减持美国国债吗?
　　蒙代尔:如果中国抛售美国国债,那么美国国债的价格将会下跌。美国国债和票据的总量是11万亿美元,而中国大概持有1万亿美元的美国国债,也就是10%左右。如果中国把它们全部卖掉,那将会有巨大的影响,美国国债利率将大幅升高,中国的形象会变成一个不稳定的债券持有者,以后若要再次投资美国国债,美国也不会信任中国。所以我不认为中国会成为这场交易的赢家。中国的经济规模还远没有美国大,而且中国对美国有着巨额的盈余,在这种情况下,中国不应该与美国发生任何贸易战、金融战,否则就会毁掉现在盈余的局面。
　　
　　《董事会》:最后,请您评价一下中国在应对本次危机中的表现。
　　蒙代尔:我认为中国针对本次金融危机所制定的政策,比其他任何国家都要好。

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