信息不对称下中小企业融资问题研究
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作者: 熊善丽
摘要：本文以中小企业的界定标准为基础，阐述信息不对称下中小企业的融资现状，分析信息不对称下中小企业的融资存在的问题，并提出解决信息不对称下中小企业融资问题的建议。
关键词：信息不对称 中小企业 融资
近年来，社会各界纷纷意识到中小企业发展的重要意义，由于内源资金有限，我国中小企业普遍存在自有资金不足的现象。同时，中小企业外源融资渠道也很狭窄，企业债券市场的发展远远落后于股票市场的发展，且多数中小企业不具备以自身信用为基础发行企业债券的实力和条件，因此在我国中小企业的外部融资渠道中,商业银行贷款占绝大比重。探讨中小企业融资特别是信贷融资是解决中小企业现实资金需求的重要途径。
1 中小企业的融资现状
1.1 银、企信息不对称
在信贷交易前，信息不对称造成的问题是逆向选择。为了消除不利的影响，贷款者只能根据自已所掌握的借款者过去平均的信息设定贷款条件，比如贷款者只能根据借款者的平均风险水平确定利率，而不是根据风险程度的高低确定利率，即实行高风险高利率，低风险低利率。从银行来讲，对中小企业信贷的道德风险更加难以控制，为减少道德风险，就必须加强监督。
1.2 中小企业融资状况有所改善，但融资困难
中小企业信用担保体系进入制度和体系建设阶段，特别是我国制定的《中小企业促进法》，以法律的形式为广大中小企业的发展及融资提供了有力的保护和支持，中小企业融资状况有一定的改善。但由于种种因素的影响，中小企业融资难的问题并未得到实际解决。可见对于中小企业来说，能获得银行贷款的仍只是极少数。
1.3 中小企业融资方式总体仍很单一
尽管我国中小企业融资渠道有多元化的趋势，但总体来看，我国中小企业融资渠道仍很狭窄，其目前发展主要依靠自身内部积累，外部融资比重过低，银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道，但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供长期信贷。
1.4 对内源融资缺乏认识，忽视企业的自我积累
2008年据渣打银行(中国)有限公司对436家中小企业的融资状况的调查表明，自有资金占80%以上企业有37%，自有资金占60%～80%的企业有28%，自有资金占40%～60%的企业有27%，自有资金占20%～40%的企业有7%，自有资金占20%以下的企业有1%。大多数中小企业将外源融资作为推动企业运营的主要资金来源，主要体现在较高的负债率上，使企业陷入“负债――经营――还债”的恶性循环中，严重影响企业生存和发展。
2 信息不对称下中小企业的融资问题分析
2.1 中小企业融资渠道不畅
①银行体系不健全阻碍中小企业融资。首先，从宏观上讲，大型全国性商业银行居于相对垄断地位，中小商业银行实力较弱、融资能力有限。其次，由于大银行在贷款市场上的高度垄断、中小银行还没有实现经营机制的转换以及国家长期不重视中小银行的发展等原因，我国的中小金融机构并没有很好地为中小企业服务。②中小企业自身的安定性不足。由于中小企业资产规模小，除少量高科技创业企业外，大部分研发投入少、技术水平落后，难以适应不断更新的市场需求和日益激烈的市场竞争，其抗市场波动的能力也相应比较低，因此经营风险比较大。③银企之间缺乏长期合作的关系。在我国，基于维护银行信贷安全所产生的所谓“银企关系”或“信贷关系”问题一直不被重视。
2.2 信息的不对称导致信贷配给与惜贷
①信息不对称导致金融信贷配给。事实上，很多利率自由化国家的银行，一般也将利差设置在2%～3%左右，“贷款市场上仍然存在的信息不对称，从而银行就会选择信贷配给。②信息不对称导致“惜贷”。中小企业信贷符合商业银行自身利益，商业银行是不会轻易放过的，但这一切可能会因为信息不对称所导致的高风险，商业银行目前对于企业贷款风险的审慎度非常高，以往四大国有银行总行审贷时，每10个项目一般只有1至2个不被通过，现在可能高到6至7个。
2.3 中小企业信用不足
①中小企业财务信用度低。目前，中小企业难以采用发行企业债券或股票的方式来获取资金，一个重要的原因就是中小企业无法提供真实满意的财务报告。财务信用不足、经营短期化、风险较大，使得中小企业无法获取风险投资的支持。②中小企业淘汰率高、违约率高。中小企业高违约率、倒闭率增加了融资信用风险，严重破坏了银行与企业之间的关系，加大了中小企业的间接融资难度。
3 解决信息不对称下中小企业融资问题的建议
3.1 增强中小企业融资能力
①引入民间闲置资本，发展中小民营金融机构。既能让民间闲置资本合法经营，又能缓解中小企业融资难的问题，从而实现稀缺资源的合理利用与有效配置。②提高企业的竞争力。通过产业集群内企业与相关机构的合作与沟通，不仅提高企业自身的竞争力，促进整个国家产业的进步和经济的发展。③加强银企合作。稳固的银企关系的根本，是能够使银行的盈利和企业的发展真正的结合起来，银企共同发展。
3.2 真正建立面向市场的金融企业经营机制
①建立“贷款和服务立行”的观念。各商业银行要尽快完成从“存款立行”向“贷款和服务立行”的观念转变，从坐等客户上门转变为主动寻找目标，科学合理设置面向中小企业的信贷机构，充实信贷人员，不断提高信贷人员素质。②严格贷款的风险管理。各商业银行也要通过非价格方式来化解和配置贷款风险。③强化银行信贷管理制度。中小企业的贷款额度小、笔数多、信息不完全性程度高、交易成本大，要求银行必须审慎地做好信贷业务工作，从制度上预防和杜绝各类违规放贷现象，同时，监管部门或执法部门也要加强监管，加大对银行、企业违规的处罚力度。
3.3 建立和完善中小企业信用担保体系
①建立起以企业为主的担保体系。由于是地区性机构，并具有独立的经营自主权，所以能够充分发挥担保的信息和成本优势，同时，由于地方中小企业参与提供资金担保，所以这些企业有动机去共同监督贷款成本，提高银行贷款的安全性。
②建立完善的资信调查和信用评级制度。建立一个全国性的以中小企业为主要服务对象的非盈利征信管理机构，实施征信采集、信息加工、提供征信产品、维护和完善系统等工作，随时在全国信贷登记咨询网络上对企业信用状况进行公示。在此基础上，应组建全国性或者区域性的权威企业信用等级评定机构。
本文从信息不对称理论研究的基础上，对目前我国中小企业在发展中融资难的问题，进行了探讨，从而得出了解决中小企业融资难问的政策建议。本文只对银行贷款这一间接融资渠道进行了研究，对于其他融资渠道，如股权融资、债券融资等涉及不深，在今后的研究中，这将是本文拓展的方向。
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