“互联网+”背景下我国传统传媒企业并购绩效分析

来源:用户上传      作者:陈绪婷 张宇倩 杨艳

　　【摘 要】近年来，我国文化传媒产业逐渐进入产业结构调整转型的关键时期，国家接连出台的利好政策，为文化传媒产业实现转型升级提供了历史性机遇。2014年，中文天地出版传媒集团股份有限公司通过发行股份和支付现金的方式并购北京智明星通科技有限公司，并在并购后实现迅猛发展。论文通过4个维度对企业并购前后的财务数据进行分析，以更好地分析并购绩效，在总结中文天地传媒并购北京智明星通成功经验的基础上，为传统的传媒企业并购互联网企业进而实现“互联网+”背景下的战略转型升级提供有益借鉴。
　　【Abstract】In recent years， China's cultural media industry has gradually entered a critical period of industrial structure adjustment and transformation. Favorable policies successively promulgated by the state have provided historical opportunities for the transformation and upgrading of the cultural media industry. In 2014， Chinese Universe Publishing and Media Group Company Limited merged and acquired Beijing Elex Technology Company Limited by the methods of issuing shares and paying cash， and achieved rapid development after the merger and acquisition. The paper analyzes the financial data before and after merger and acquisition in four dimensions， so as to better analyze the merger and acquisition performance. On the basis of summarizing the successful experience of Chinese Universe Media's merger and acquisition of Beijing Elex， the paper provides a useful reference for traditional media enterprises to merge and acquire internet enterprises to realize strategic transformation and upgrading under the background of "internet +".
　　【关键词】传媒企业;并购;绩效管理
　　【Keywords】media enterprises; merger and acquisition; performance management
　　【中图分类号】F271;F275 【文献标志码】A 【文章编号】1673-1069（2022）01-0043-03
　　1 中文天地传媒并购情况
　　中文天地出版传媒集团股份有限公司（以下简称“中文天地传媒”）是我国首批上市的国有文化传媒类企业之一。中文天地传媒实力雄厚，早已形成了比较完整的全产业链运营，已然成为我国出版文化行业标杆企业，在行业内有着举足轻重的地位。北京智明星通科技有限公司（以下简称“北京智明星通”）则是中国互联网企业国际化中的佼佼者，双方秉承着强强联合的理念，抓住文化传媒产业转型升级的历史性机遇，于2014年完成中文天地传媒对北京智明星通的并购。2014年3月18日，采取发行股份及支付现金的方式作价26.6亿元购买北京智明星通股权，其中现金支付101 080.00万元，占交易价格的38%;股份支付164 920.00万元，占交易价格的62%：收购的发行价格调整为12.73元/股，向北京智明星通l行约129 552 238股。双方在并购后表现出迅猛的发展势头，逐渐成为我国文化传媒行业的标杆企业。
　　2 中文天地传媒并购绩效分析
　　2.1 提高了中文天地传媒的短期市场绩效
　　由图1可知，2014年中文天地传媒并购北京智明星通后的超额收益率波动幅度较大，整体上升不明显，但累计超额收益率明显上升，表明了本次企业并购为股票市场传递了积
　　极的信号，并使股票投资者产生正向的预期，投资者对中文天地传媒并购北京智明星通比较看好，中文天地传媒也获得了较好的市场认可，增加了短期股东财富。
　　2.2 提高了中文天地传媒的中长期财务绩效
　　中长期财务绩效主要体现在盈利能力、营运能力、发展能力和偿债能力方面。针对企业的中长期财务绩效，每个方面选取两个指标进行考核，详见表1。
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