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跨境资本流动、债务杠杆与银行经营绩效

来源:用户上传      作者:顾海峰 ,谢疏影

  [摘要] 选取2010-2020年中国126家商业银行年度数据,实证检验了跨境资本流动对银行经营绩效的影响及其作用机制,研究表明:跨境资本流动对银行经营绩效具有抑制作用;相对于国有银行、股份制银行及低杠杆率银行,跨境资本流动对城农商行及高杠杆率银行经营绩效的抑制力度更大;债务杠杆在跨境资本流动与银行经营绩效的关系中起着中介作用,“跨境资本流动-债务杠杆-银行经营绩效”的传导渠道有效;金融监管力度的加大与银行业景气度的提高均会减弱跨境资本流动对银行经营绩效的抑制作用。
  [关键词] 跨境资本流动;债务杠杆;金融监管;银行业景气度
  [中图分类号] F830.5 [文献标识码] A[文章编号] 1008―1763(2022)03―0040―11
  Crossborder Capital Flow, Debt Leverage
  and Bank Operating PerformanceGU Haifeng,XIE Shuying
  (Glorious Sun School of Business and Management of Donghua University, Shanghai200051, China)
  Abstract:This paper conducts an empirical study on the impact of crossborder capital flow on bank operating performance and its mechanism with the annual data of 126 commercial banks in China from 2010 to 2020. The research shows that: Crossborder capital flows have a restraining effect on bank operating performance. Compared with stateowned banks, jointstock banks and lowleverage banks, crossborder capital flows have a greater restraint on the operating performance of urban and rural commercial banks and highleverage banks. Debt leverage plays an intermediary role in the relationship between crossborder capital flow and bank operating performance, and the transmission channel of crossborder capital flowdebt leveragebank operating performance is effective. The increase in financial supervision and banking prosperity will weaken the inhibition of crossborder capital flows on bank operating performance.
  Key words: crossborder capital flow; debt leverage; financial supervision; banking prosperity
  一引言
  中作为新兴市场国家,自改革开放以来国内经济发展日新月异,金融开放水平不断提升,中国经济与全球经济的联动性更为紧密。随着中国金融开放进程加速推进,跨境资本流动的规模及频次将逐步增大。2015年,人民币加入SDR表明,中国在加快金融开放及全面深化改革进程中已取得了重大成就。2020年5月7日,为缓解新型冠状病毒肺炎疫情对国内经济的冲击,中国政府出台了《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》,该规定表明,为进一步扩大资本账户对外开放水平,中国将逐步取消境外投资者的投资限额。与此同时,从国际收支平衡表可以看出,外商来华直接投资规模除了受到2008年金融危机的影响,整体上呈现上扬态势。但近年来国际资本环境趋于复杂,2015年美联储为了降低各州债务杠杆而宣布退出量化宽松政策,同时美联储还宣布进入加息周期,由此引发新兴国家大量资本外逃,国内资产大幅度缩水,市场流动性趋紧,从而导致金融市场出现剧烈波动。可见,跨境资本流动对金融体系稳定会产生一定影响,金融开放极易受到发达经济体的宏观政策和外部市场环境的影响,因此,金融开放具有顺周期性。一方面,跨境资本流动会带动资本流入国的经济发展;另一方面,高频次和大规模的跨境资本流动会加剧一国的金融风险,对一国金融的安全稳定发展会产生一定的冲击效应。
  银行部门作为中国金融体系的重要组成部分,主要通过发挥流动性错配功能将社会储蓄资金转换为信贷资金而投放于实体经济,从而为中国实体经济发展提供重要的金融支持。对此,银行流动性错配形成的存贷利差收入已成为银行利润主要来源。银行部门发展不仅仅反映一国的整体经济运行情况,更间接地成为国民经济生产经营活动的主要监督者和管理者。银行经营绩效不仅受到银行内部管理的影响,同时也会受到外部市场环境变化的影响。自加入WTO以来,中国与各国资金往来更为紧密,银行部门作为资金融通的金融中介机构积极参与金融开放活动,通过拓宽境外营业网点及引入外资银行参股中资银行部门,提升了中国银行业经营绩效。但是,中国资本账户完全开放的时机尚未成熟,一旦完全开放资本账户,则大量境外机构出于投机性目的将大量投机性资金投入中国金融体系,从而对中国金融体系的稳定性形成冲击效应。对此,中国政府需要高度重视跨境资本流动对中国银行业发展的冲击作用。考虑到商业银行经营绩效全面反映了商业银行风险运营能力,一旦跨境资本流动对商业银行经营绩效产生重大冲击效应,就会影响商业银行风险应对能力,由此会影响银行业系统性风险。对此,全面考察跨境资本流动对商业银行经营绩效的影响及其作用机制,将有助于科学揭示跨境资本流动对商业银行经营绩效的影响规律,从而有助于防控银行业系统性风险。

nlc202206211035



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