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茅台怕什么?

作者: 叶檀

  
  茅台存在隐忧。
  资金紧缩导致高端奢侈品消费下降,茅台很难幸免。中国反腐与礼品市场的收缩,是奢侈品消费的 “大敌”。3月26日,在国务院召开的第五次廉政工作会议上,温家宝总理提出“禁止用公款购买香烟、高档酒和礼品”,此言立即引起高端白酒行业“地震”,次日高端白酒股价应声下跌,茅台酒零售价出现罕见下调。另据里昂证券的数据,截至6月份的一年中,购买奢侈品的人中有约16%称,买奢侈品是为在业务往来中送礼。如果中国礼品市场收缩,奢侈品市场将立马收缩16%左右。
  茅台酒的市场价与其他奢侈品价格如出一辙。据报道,目前53。飞天茅台已经从最高点的2300多元跌至1400多元。有上海媒体报道称,上海已经出现1300元的低价位。但是,茅台股价今年以来却上升30%以上。7月16日,贵州茅台攀升至公司股价的历史新高——266.08元。十年来,茅台价格涨幅超过广州一手房售价涨幅,堪比黄金价。这并不是因为茅台业绩上升,而是市场寻找避险港湾的结果。
  安全的茅台投资者可能被茅台集团挖安全墙脚。
  日前,茅台集团要求旗下子公司习酒公司在年底前完成赴港上市,以辅佐集团实现2015年销售收入达到800亿元的目标。习酒和贵州茅台主打产品同为酱香型白酒,1998年贵州茅台集团收购习酒时曾明确提出,为避免同业竞争,习酒的酱香酒生产经营性资产被贵州茅台用募集资金收购。早在1999年10月28日,茅台集团向茅台股份公司出具了《关于不进行同业竞争的承诺函》,保证自身不再从事酒类产品的研制、生产,不以直接或任何间接的方式从事任何与发行人竞争的业务,并且保证在其控制之下的任何子公司 (包括茅台技术开发公司、茅台啤酒、习酒等关联酒类企业)也不从事与发行人有竞争的业务和活动。如今茅台集团公然违反承诺,显示信用不值一钱。
  茅台公司2001年上市的招股说明书明确提出,为了避免同业竞争,将会用上市募集的资金收购习酒的酱香型酒类资产。2011年年报,在募集资金实际投资项目情况一栏中,有2.58亿元收购习酒公司酱香型资产及配套技改一项,茅台上市公司早已完成资产收购。习酒公司是茅台集团的全资子公司,其酱香型资产归属于茅台上市公司,如何剥离出来重新上市?茅台上市公司与投资者用资金一手扶持出了一家与自己抢占市场份额的大型企业,实在是荒唐。
  政府做大当地经济或者另一些不可测的想法,可能会毁了优质企业。2011年,贵州省省委书记栗战书在帮促2011年GDP增速后10名县的“凤冈会议”上提出,要把习水打造成贵州继仁怀之后第二个白酒基地。习水县2011年GDP增速排名全省88个县(区、市)第84位。此后,习酒独立上市进入习水县当地政府的议程。
论文来源:《酒世界》 2012年第7期
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