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互联网金融发展对我国宏观经济增长的影响研究

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  【摘 要】2013年以来,互联网金融在我国发展迅速,对宏观经济增长产生了影响。文章以我国互联网金融发展指数和国内生产总值月度数据为样本,对两者关系进行了实证分析。结果显示:我国互联网金融发展对国内生产总值产生了正向影响,且存在长期稳定的均衡关系,文章最后得出了结论并提出了有关启示。
  【关键词】互联网金融;经济增长;影响
  中图分类号: F724.6;F832 文献标识码: A 文章编号: 2095-2457(2019)36-0058-002
  DOI:10.19694/j.cnki.issn2095-2457.2019.36.027
  近年来,由金融模式创新和信息技术升级而产生的互联网金融对社会的多个领域产生了深远影响,包括对宏观经济的影响。在消费、投资和进出口基本稳定的背景下,从金融创新的角度研究互联网金融的发展对我国宏观经济增长的影响就具有较强的理论和现实意义。
  1 现有文献综述
  互联网金融作为一种新型金融模式,改变了传统金融的基本功能、提高了经济主体间的资源配置效率,从而促进了宏观经济的增长。Goldsmith(1969)和McKinnon(1973)分别利用不同的样本实证分析了金融深化对宏观经济增长的影响。梁莉(2005)从内生因素和外生因素两方面研究了金融发展对经济增长的影响机制,认为不论是内生因素还是外生因素,金融发展均能促进宏观经济的增长。江曙霞、郑亚伍(2012)利用内生增长模型分析了金融创新对宏观经济的影响,认为金融创新能从直接和间接两方面促进宏观经济增长。
  从现有文献来看,大部分研究从较为宏观的角度分析了金融创新对经济增长的影响,较少有从互联网金融这一角度对两者关系进行分析。为此,本文在现有文献研究的基础上,对互联网金融影响我国宏观经济增长做实证分析。
  2 我国互联网金融的发展现状
  互联网金融是指利用现代通信技术为借贷双方实现资金的融通(范从来,2004)。其一出现就受到大量关注,自2013年以来,互联网金融在我国进入蓬勃发展阶段。
  为了对我国互联网金融发展程度进行度量,多个机构设立了不同的指标体系,其中由北京大学互联网金融研究中心计算并公布的互联网金融发展指数较为科学和权威。该指数以2014年1月为基期,初设为100,之后呈逐步上升趋势,如图1所示。
  3 我国宏观经济增长现状
  衡量某一经济体宏观经济增长最常用的指标是国内生产总值即GDP,现阶段,我国宏观经济已由高速增长进入中高速增长阶段。2014-2016年我国国内生产总值的增长情况如图2所示。
  图1 我国互联网金融发展指数
  数据来源:北京大学互联网金融研究中心
  图2 2014-2016年我国国内生产总值(GDP)
  数据来源:国家统计局
  4 实证分析
  4.1 变量选取和数据来源
  现有研究表明,宏观经济增长会受到互联网金融发展的影响。为此,本文选取的解释变量为互联网金融发展指数(用X表示),被解释变量为国内生产总值即GDP(用Y表示)。鉴于根据数据的可得性,本文实证分析采用2014年1月至2016年3月解释变量和被解释变量的月度数据,如表1所示。
  表1 2014-2016年我国互联网金融发展指数、国内生产总值月度数据
  数据来源:北京大学互联网金融研究中心、国家统计局
  4.2 平稳性检验
  本文实证分析采用的互联网金融發展指数和国内生产总值这两组变量均属于时间序列数据,对其进行回归分析的前提是数据必须是平稳的,否则容易出现伪回归。
  按照平稳性检验的基本步骤,首先对解释变量和被解释变量做零阶平稳性检验。变量X的ADF检验值为2.9736,大于5%临界值的-2.9981,P值为1.0000,大于0.05,表明是不平稳的。变量Y的ADF检验值为-3.8413,小于5%临界值的-2.9862,P值为0.0076,小于0.05,表明是平稳的。然后,对变量X和Y进行一阶差分,再做平稳性检验,此时D(X)的ADF检验值为-4.7692,小于5%临界值的-2.9981,P值为0.0010,小于0.05,表明D(X)是平稳的。同理,D(Y)也是平稳的。即X和Y两组变量经过一阶差分后是平稳的。鉴于此,可对互联网金融发展指数和国内生产总值进一步做回归分析。
  表2 ADF检验结果
  注:表2中平稳性检验采用的软件为Eviews8.0,包含趋势项和常数项;D(X)和D(Y)分别为变量X、Y的一阶差分。
  4.3 回归分析
  依据E-G两步法,第一步,对变量X和Y进行回归分析。利用Eviews8.0软件,得到如式(1)所示的回归方程,同时得到残差序列R。
  Y=30.63X+48298.46(1)
  第二步,对残差序列R做零阶ADF平稳性检验,结果如表3所示。
  表3 残差序列R的ADF检验结果
  从表3数据来看,残差序列R的ADF检验值为-4.3006,小于5%临界值的-2.9862,P值为0.0026,小于0.05,说明该序列是平稳的。从上述实证分析的结果来看,解释变量和被解释变量间存在因果关系。
  5 结论及启示
  伴随着互联网金融的快速发展,我国宏观经济也在持续增长。本文运用2014至2016年我国互联网金融发展指数和国内生产总值的月度数据,按照E-G两步法,对该两组变量进行了实证检验。结果显示,长期来看,我国互联网金融和国内生产总值之间存在因果关系。前者对后者的影响为正向,即互联网金融发展指数每上升1个单位,我国国内生产总值便增加30.63亿元。
  综上所述,在保持消费、投资和进出口总体稳定的情况下,应促进我国互联网金融的快速、健康发展,使其对国内生产总值的正向促进作用发挥到最大,从而实现我国宏观经济平稳、快速发展。
  【参考文献】
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