浅析互联网金融对商贸流通企业金融投资活动的影响

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　　内容摘要：国内互联网金融的快速发展促使商贸流通企业投融资活动呈现新的模式和特点，投融资效率问题也将逐渐显现。互联网金融的发展对商贸流通企业的投资活动产生重大影响，投资效率大为提升;促使以供应链金融、资产证券化等新型融资方式为代表的融资活动逐渐增多，构成商贸流通企业拓宽融资渠道的重要方式。
　　关键词：互联网金融   商贸流通   金融投资   融资效率
　　研究背景
　　商贸流通业的快速发展为促进国民经济发展作出重要贡献，已逐渐从末端产业成长为先导性产业，是连接生产和消费环节的重要载体。国家统计局数据显示，2016年我国批发和零售业商品销售额为55.89万亿，出口额从2012年开始均保持在2万亿水平;2016年全国社会消费品零售总额33万亿元，同比增长10.4%，全社会生产资料销售总额达到60.4万亿元，较上年增长7.3%。基于对商贸流通业重要功能的认识，推动商贸流通业投融资活动有效增长是促进商贸流通业发展的重要内容，优化商贸流通企业投融资活动能够进一步扩大企业发展规模，引导企业向更高层次发展，其中金融功能的发挥不可忽视。企业经营活动涉及金融投资和融资行为，投资是企业发展方向的体现，融资为商贸流通企业经营和投资提供基础支持，投融资方式则是对商贸流通企业经营模式的直接表现。商贸流通具有支撑或改变国民经济、社会生产和居民生活原有状态的能力，溢出效应显著（赵凯、宋则，2009），是商流、物流、资金流和信息流的总和（中国社会科学院课题组，宋则、赵萍，2008）。随着我国互联网金融的快速发展，商贸流通企业投融资活动将会呈现新的模式和特点，其投融资活动在数量上将会显著增加，规模会逐步扩大，同时投融资效率问题也将逐渐成为企业需要认真面对的问题。文章在分析我国商贸流通业发展的基础上，探讨互联网金融发展对商贸流通业投融资活动的影响，并进一步研究提升商贸流通企业投融资活动效率的基本措施。
　　我国互联网金融与商贸流通业发展
　　谈及商贸流通企业的投融资活动势必要涉及互联网金融这一全新的金融模式，关于互联网金融的研究分析和商业实践已经持续多年，国内互联网金融经历了热潮之后开始逐渐趋于理性，对互联网金融的商业实践探索也日渐成熟。一方面，互联网金融是借助于互联网技术、移动通信技术实现资金融通、支付和信息中介等业务的新兴金融模式（郑联盛，2014），本质上是对传统金融模式的改变，是对传统金融服务效率的提升，并非一种创新的金融;另一方面，有研究指出利用互联网金融引领商贸流通业发展的新思路，推动互联网金融为商贸流通业发展提供更多支持，这是互联网金融与商贸流通业结合的方向（孙速超，2017）。互联网金融是两大主体（传统金融机构和互联网企业）利用两项技术（互联网技术和信息通信技术）而实现四种功能（资金融通、支付、投资、信息中介服务），因此互联网金融对商贸流通企业投融资活动具有重要的改造和提升功能。互联网金融基本分类和具体形式如表1所示。
　　互联网金融在我国的诞生与发展有特定的历史和制度背景，互联网金融是在我国普惠金融发展不足、金融市场功能不够健全的背景下产生并逐步发展的。互联网金融最早起源于国外，一经传入中国便发生巨大变化，特别是对我国传统金融发展模式进行解构式改变，但核心主导主体实际上还是以传统金融机构为主，以及包括诸如阿里巴巴、京东等在内的大型电商类平台为重要主导方，促使我国金融发展生态产生重大变化。互联网金融相较于传统金融的优点体现在其时空的便利性促进了交易成本的降低，创新了金融交易活动的组织形式（王馨，2015）;互联网金融的发展对促进商贸流通企业方式的转变具有显著性影响（洪长青，2017）。互联网金融在我国商贸流通业发展过程中发挥了重要作用，而且对商贸流通业发展产生的影响最为全面和深刻，从投资、融资、支付结算、信息管理等多个方面都有明显影响。
　　从更为宏观的角度分析，互联网金融对商贸流通业的发展产生的重大影响主要表现为促进交易规模的扩大和交易效率的提升两个主要方面。在传统发展过程中，商贸流通业的发展规模不大，主要原因在于各主体经营分散，彼此联系性不够紧密，规模化、集约化经营缺乏，导致众多小型企业无法独立对抗市场风险，行业整体发展处于初级阶段。互联网金融发展虽然对金融领域产生了重大影响，但它通过对金融服务模式的改造促使商贸流通企业之间的联系更加紧密，借助于互联网金融手段，如支付结算、信息传输等实现对不同主体的联结，将不同生产环节的企业统一归拢至完整的供应链管理系统中，从而实现链条化经营管理，行业规模扩大，经营效率也大幅度提升。
　　互联网金融本质上是金融，实现对金融资源的重新分配和效率化分配，所依靠的手段由传统技术手段向更具互联网化的技术手段提升，这是金融发展的必然结果。金融资源的分配对效率尤为重视，互联网技术正好满足这一需求，这也是智能投顾出现的基本理由，虽然当前各类传统金融机构被新型互联网金融机构或金融科技机构冲击，但基本的金融逻辑并未改变，因此互联网金融由一时热潮逐步走向理性是必然趋势，在商贸流通领域同样如此。互联网金融改变商贸流通业发展的基本商业生态，但集中体现在对商贸流通业的经营模式和投融资模式产生重大影响，更多体现效率上的提升和服务流程的优化，最根本还是企业经营资源配置的合理性得到大幅度改善。
　　互联网金融发展对商贸流通企业融资和投资的影响
　　投资活动是商贸流通企业作为公司主体所从事的三大基本活动之一（即投资活动、筹资活动和营业活动），具体又包含长期投资和短期投资。对于商贸流通企业而言，开展金融资产的投资活动相对较少，商贸流通企业主要从事物流配送、批发、零售等相关行业，并非专业投资机构，所从事的投资活动主要以企业之间的并购投资为主。商贸流通企业投资活动较为集中的包括并购类和经营类，前者特指对其他公司的收购，后者指的是创业行为，这两类活动在互联网金融发展的支持下，其效率都大为提升。对于并购而言，被并购方企业的价值通常需要综合多方面因素，互联网时代下价值评估维度较以前增多，微小事件极有可能成为价值评估的重要因素，构成对投资并购成功或失败的核心要素。互联网金融的发展促使整体商业生态极大改观，重点表现在信息对称性上，投资方可以最大程度降低信息不对称的影响，更加深入了解被投资方。对于经营活动而言，从事创业的主体一改過去简单的线下模式，将互联网金融因素纳入企业创业经营当中，在提高企业经营效率的同时也提高了投资效率。 　　互联网金融的发展对商贸流通企业融资活动影响最为深刻，典型表现就是大幅度提高了融资效率，一方面融资方式增多，另一方面融资成本降低。商贸流通企业多数为中小微型企业，是融资难、融资贵的重要组成部分，化解我国商贸流通企业发展过程中的融资困境问题是推动商贸流通业向更高层次发展的重要内容（凡俊，2018）。在互联网金融发展的背景下，以供应链金融、资产证券化等新型融资方式为代表的融资活动逐渐增多，构成商贸流通企业拓宽融资渠道的重要方式。其中供应链金融以供应链管理为基础，将商贸流通企业纳入统一的供应链系统当中，以贸易真实性为基础提供类信用性质的贷款服务，解决长期存在的账期问题。资产证券化则将具有稳定现金流的资产进行打包转让，在实现风险隔离的同时也能够解决商贸流通企业的资金压力问题，较为适合大型商贸流通类企业，如京东、阿里巴巴之类具有大型优质资产的企业能够借助资产证券化获取低成本资金。
　　融资渠道的增加是互联网金融影响商贸流通企业融资活动的一个重要方面，包括融资方式的增加，另一个体現则是传统金融机构借助互联网金融优势开始批量提供服务于中小微型企业的信贷产品，在一定程度上化解了商贸流通企业融资难、融资贵的问题，不同融资模式下资金成本比较如表2所示。在没有互联网金融之前，传统金融机构无法实现对商贸流通企业的全面信用评估，出现融资难问题，增信措施的大量增加使得融资贵问题出现。互联网金融一个十分重要的优势就在于可以有效化解信息不对称问题，这就使得传统金融机构能够在对企业进行信用风险评估的过程中获取大量企业信用信息，能够综合多种因素全面评估企业信用状况，扩大了商贸流通企业的准入范围，使得融资难、融资贵的问题得到有效解决。同时，在互联网金融发展的技术支持下，商贸流通企业融资效率大幅度提升，即流程的简化和时间的节约，大量人工干预减少，客户服务体验增强。
　　互联网金融发展促进商贸流通企业投融资效率提升中存在的问题
　　第一，互联网金融发展并未彻底解决信息不对称问题，提升投融资效率仅在较小程度上解决，但不能完全解决。互联网金融发展初期仅从一定程度上化解信息不对称问题，在信用风险评估过程中增加了较多维度以化解信息不对称问题，对提升商贸流通企业投融资效率有所裨益，但更加全面系统的解决机制尚未建立，距离彻底解决信息不对称问题还存在较大差距。信息不对称是金融中介大量存在的根本因素，也是金融中介谋取利润的基础，化解信息不对称一方面是融资主体的客观因素，同时也受金融中介的主观因素影响，建立更加系统化的风险评估机制尚需时间和更多投入。
　　第二，互联网金融促使商贸流通企业融资方式增多，但可解决范围极小，融资难、融资贵问题没有得到全方位解决。实际操作中，商贸流通企业融资困境得到一定程度解决，但实际上融资难题始终是困扰我国乃至全世界中小微型企业的首要困难。金融资源天然具备对利润的高追求和对效率的高追求，本身就决定了服务中小微型企业是一个伪命题，服务中小微型企业利润低、风险大，同等服务模式下价值产出小、效率低，势必导致多数传统金融机构服务意愿降低。在互联网金融发展因素的影响下，可供解决的仅是其中能够符合金融机构需求的企业，解决的是部分问题而非普遍问题。
　　第三，互联网金融改变的是金融服务模式而非基本逻辑，部分商贸流通企业存在本末倒置行为，不利于行业整体健康发展。在互联网金融发展的浪潮下，大量商贸流通企业积极布局互联网金融，各类金融科技公司不断涌现，呈现出一派欣欣向荣的景象，但同时企业忽视主业的行为增多，部分企业企图借助互联网金融谋取不合法利益，致使行业内部金融风险积聚，对商贸流通业的整体健康发展构成威胁，需要客观面对。互联网金融是手段和技术，但不是发展本身，互联网金融为商贸流通业发展提供支持，提供解决问题的手段，但不能成为主导行业发展的因素，这一点需要首先确认。
　　结论与建议
　　商贸流通业的快速发展为促进国民经济发展作出重要贡献，已逐渐从末端产业成长为先导性产业，成为连接生产和消费环节的重要载体。现有发展经验表明，推动商贸流通业投融资活动有效增长是促进商贸流通业发展的重要内容，优化商贸流通企业投融资活动能够进一步扩大企业发展规模，从而引导企业向更高层次发展。随着国内互联网金融的快速发展，商贸流通企业投融资活动将会呈现新的模式和特点，其投融资活动在数量上将会显著增加，同时投融资效率问题也将逐渐显现。互联网金融在我国的诞生与发展有特定的历史和制度背景，是在我国普惠金融发展不足、金融市场功能不够健全的背景下产生并逐步发展的。本质上是金融，实现对金融资源的重新分配和效率化分配，所依靠的手段由传统技术手段向更具互联网化的技术手段提升。互联网金融对商贸流通业的发展产生的重大影响主要表现为促进交易规模的扩大和交易效率的提升两个方面。互联网金融发展对商贸流通企业的投资活动产生重大影响，投资效率大为提升;互联网金融的快速发展使得以供应链金融、资产证券化等新型融资方式为代表的融资活动逐渐增多，构成商贸流通企业拓宽融资渠道的重要方式。同时，传统金融机构借助互联网金融技术的发展能够大量提供服务于中小微型商贸流通企业的信贷产品，从而有效化解商贸流通企业融资难、融资贵的问题。
　　针对互联网金融发展对商贸流通企业投融资活动效率提升中存在的问题，需要从几个方面加以改善，以更加优化商贸流通企业投融资活动效率：
　　第一，建立更为全面的信用管理体系，将政府、企业、居民信息纳入统一的社会信用体系当中，综合工商、司法、税务等多种信息渠道，建立全方位信用风险评估体系。全面的信用风险评估体系构建是化解信息不对称问题的重要途径，是一项基础性工程，需要投入大量资金、技术和人力，需要从国家层面、企业层面和个人层面共同推进，同时还需要加强信息保护立法进程，推进信用管理体系全面系统构建。信用管理体系构建能够全面化解中小微型企业融资过程中存在的信息不对称问题，对促进商贸流通企业投融资效率提升具有重大积极影响。
　　第二，推动传统金融机构转型升级，增强互联网金融服务能力，促进服务商贸流通企业能力提升。传统金融机构尤其是以商业银行为代表的机构应当增强自身互联网金融的运用能力，降低服务成本，提高服务效率，优化服务流程。开发更多符合市场需求的金融产品，增强对中小微企业的服务能力，以支持商贸流通业发展。传统金融机构作为金融资源的主要提供者，自身互联网金融发展程度决定其转型升级的成功率，传统金融机构应当充分认识到互联网金融的价值所在。
　　参考文献：
　　1.赵凯，宋则.商贸流通服务业影响力及作用机理研究[J].财贸经济，2009（1）
　　2.中国社会科学院课题组，宋则，赵萍.商贸流通服务业影响力实证分析[J].中国流通经济，2008（3）
　　3.郑联盛.中国互联网金融：模式、影响、本质与风险[J].国际经济评论，2014（5）
　　4.孙速超.以互联网金融促进我国商贸流通业发展的新思路[J].商业经济研究，2017（18）
　　5.王馨.互联网金融助解“长尾”小微企业融资难问题研究[J].金融研究，2015（9）
　　6.洪长青.基于“互联网+”的我国商贸流通业发展方式转变[J].商业经济研究，2017（20）
　　7.凡俊.金融科技背景下我国商贸流通业供应链融资研究[J].商业经济研究，2018（12）
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