浅论铁路运输企业现金流管理
来源:用户上传
作者: 李海平
摘要：现金流是企业生存和发展的基础，作为负债率较高的合资铁路运输企业，如何兼顾资金的流动性、安全性和效益性是财务管理的难题。本文分析了合资公司目前资金管理的特点和现状，并举例详细分析了合资铁路运输企业资金管理上存在的不足，提出了有针对性的改进措施。
关键词：合资公司；现金流；流动性；效益性
现金流是企业生存和发展的基础，如何兼顾其流动性、安全性和效益性是当前财务管理界的一大课题。目前作为资产负债率偏高的铁路运输企业，如何保证资金的流动性和效益型就显得尤为重要。现本文以路地合资的铁路运输企业为例进行解剖分析。
一、合资公司现金流管理的特点和现状
1.收入变现能力强。铁路运输收入是指铁路运输企业在办理客货运输业务和辅助作业中，向旅客、托运人、收货人核收的票款、运费、杂费等运输费用的总称，他分为客运收入、货运收入、铁路建设基金、代收款。目前，铁路运输企业均实行“收支两条线”的资金管理模式，除大宗货主采用预付、军事运输采用后付外，运输收入进款基本上采用现付为主，故收入的变现能力强。但是由于铁路运输企业管辖的车站较多，开设的收入专户也较多，如未及时汇缴运输收入进款，将会造成在途款占用较多，降低了资金的使用效率。
2.现金流出的类别繁多，资金预算准确性差。由于铁路运输是一个大联动机，在运营的过程中需要诸多专业站段的配合作业，包括车务、机务、工务、电务、供电、车辆、客运等，而各个专业站段的生产均有自身的特点，所耗用的存货也各不相同。目前，各专业站段均是独立核算的非法人主体，也是成本中心。对于大宗物资和大宗费用，合资公司采用集中采购支付的方式，各站段存货库存量的合理确定和现金流的预测基本没有做，合资公司机关本部编制年度和月度资金预算。
3.资本来源单一，主要依靠借款，举新债还旧债。目前，合资公司基本上是铁道部和地方政府共同投资，股东资本金仅占总资产的50％，其他需要向银行借款，企业资产负债率偏高，且长期需要依靠举新债还旧债。幸而铁路运输企业作为国有大中型企业，属于信贷政策扶持的对象，资信较优，在国家宏观货币政策较宽松时，较易取得贷款。但由于国有企业管理层级多，贷款需要层层审批，举借债务所耗时间过长，不利于灵活应对市场波动。同时，贷款结构单一，均是向银行举借中长期贷款，未开展利用其他信贷产品。
二、现以一个运营了12年的大明铁路有限责任公司(合资公司)为例，分析其现金流管理的优缺点，并提出针对性的改进措施。
1.该合资公司基本概况
大明铁路有限责任公司(以下简称大明公司)于1995年由铁道部和地方政府共同投资组建，其中：铁道部股权比例为60％，地方政府股权比例为40％，总投资150亿元，实收资本为67亿元，其他均是向银行举借建设资金贷款。1998年开通运营，由铁道部控股经营，管辖里程756公里，前8年持续亏损，后4年盈利。该公司下属有车务、机务、工务、电务、客运、车辆、水电及工附业等17个决算单位，其中7个专业站段是非法人实体。
2.该公司资金管理的现状
(1)收入变现能力强，但在途款占用较多。目前大明公司有25个收入账户，分别开设在沿线各客货站所在地的银行，收取的运输进款收入定期汇缴公司收入账户。2010年运输进款收入300492万元，比上年增长10％，主要是以现收为主。经分析各收入账户的银行日记账和对账单，年平均在途款为5460万元，约占全年收入的2％，占用较多，主要是各车站未全额汇缴当期运输进款收入，造成资金滞留。
(2)资金预算管理粗放，准确性较差。目前大明公司只在公司层面编制月度资金预算，未要求下属单位编报，准确性差。如2010年8月的资金预算，实际现金净流量比计划多18508万元，差异较大，且没有分析具体原因。
(3)在2010年国家积极宽松的货币政策下，现金的保有量较多。2010年全年均是产生正的现金流量，再运用运营资金模型测算，2010年营运资金不仅不需要现金流出，还会产生很多的现金流入，故营运资金很充裕，资金持有量多。
(4)资产负债率高、流动比率偏低，财务风险较高。
目前运营主要依靠举新债还旧债，流动比率降低是由于片面追求低利率而大量举借6个月的短期借款，流动借款不仅要满足营运需要，还要满足固定资产投资的需要，实行的是激进型财务政策，财务风险较高。
(5)筹资结构单一，借款审批层级多，办理借款的时间过长，实行保守的筹资政策，无法积极应对市场变化。2010年大明公司共有各种长短期借款68.81亿元，均是向各个商业银行举借的固定资产借款和流动资金借款，没有采用其他的信贷产品，筹资结构单一。虽然年初公司董事会会确定年度贷款限额，但实际贷款时需经过公司财务部、总会计师、总经理、以及控股股东的有关职能部门、控股股东派出的董事长审批，审批层级多，办理借款的时间过长，不利于财务管理和应对市场变化。
另外，根据铁道部相关规定，禁止企业做金融类衍生产品，大明公司100亿日元的掉期保值业务于2009年平盘，而2010年日元贷款未采取任何规避汇率风险波动的措施，日元汇率处于敞开状态，在当年日元汇率大幅上涨的情况造成巨额亏损。
(6)存货逐年增加，存货周转率较高。目前，大明公司物资管理粗放，没有核定各专业站段库存物资储备定额，物资采购虽然是由公司物资采购中心统一采购配送，但只是按站段提报的计划采购，没有对数据进行分析和监控。
3.针对上述资金管理现状，笔者仔细分析财务数据，并借鉴一些成功企业的做法，提出如下有针对性的改进措施。
(1)加强收入账户的资金管理，减少在途资金占用。笔者认为，运输进款收入除按规定的日期上缴外，还可通过与大客户大货主签订合同约定付款方式，直接要客户将款项付至公司收入户，减少资金的在途时间。另外，公司收入管理部门要不定期的抽查各车站收入账户，严禁滞留资金。
(2)细化资金预算管理，提高资金预算的准确性。大明公司可要求下属站段和工附业报送月度、旬的资金余额和资金预算报表，资金预算报表中须注明上月资金预算与实际支出的差异和原因分析，便于掌握下属单位的资金存量、下月预算支出，也便于编报公司汇总的资金预算表，准确预测资金需求，但资金预算报表的内容宜简单明了，满足需要即可，不宜过于复杂。同时，公司本部可要求各部门提报下月或下旬的大额资金计划，财务部资金岗位人员应密切关注未付款合同金额和同期常规费用支出额度，确保资金预算的准确性和指导性。
(3)优化债务结构，举借中长期贷款，降低资金持有量，节约财务费用。笔者认为，在国家宏观货币政策不变的情况下，大明公司可适当减少短期借款额度，举借中长期贷款，优化债务结构，同时适当减少资金持有量用于提前还款，达到节约财务费用的目的。
(4)减少贷款审批层级，多方面多手段筹资，灵活应对市场变化。笔者认为，大明公司董事长可授权总经理在年初董事会确定的贷款额度内审批签订贷款合同，同时采取银行监控和定期抽检的方式确保资金安全，以减少贷款审批层级，并充分利用银行承兑汇票和其他信贷产品，甚至可到资本市场上去筹资，灵活应对市场变化。
(5)采取措施规避日元贷款汇率风险。鉴于2010年日元贷款由于汇率波动造成巨额亏损的事实，大明公司应加强对外汇市场的关注和分析，可聘请专业金融机构提供咨询和服务，或购买掉期保值工具，或择机购汇提前还贷，努力控制汇率风险，减少汇率波动对公司经营结果的影响。
(6)科学测算物资储备定额，减少存货资金占用量。大明公司物资管理人员可根据历史消耗数据、以及当年维修工作量和维修定额科学测算各专业站段最高物资储备定额，对当年安排大修更改项目在预算批复后组织采购，并在认真分析历年各类物资消耗量后将材料分为自有料和寄售料，寄售料统一保管在物资采购中心，根据用料计划送达各站段生产现场即视为大明公司所有。
以上是笔者粗浅的一些看法。资金是企业的生命线，资金管理是一个恒久的财务命题，特别是在目前铁路运输企业资金日益短缺的情况下，资金的管理就显得尤为重要。如何在资金的安全、风险和效益三者之间找到一个平衡点，是每一个财务人均需花大功夫，花大力气去琢磨的事情。本文的一些粗浅看法供大家参考。
转载注明来源:https://www.xzbu.com/2/view-494565.htm
