10%,用证券账户无风险获利

来源:用户上传      作者: 张蓓

　　当你卖出股票，暂时空仓时，钱在证券账户里只有0.5%的年化利率。其实，只要手指勤快些，点点鼠标做一笔卖出的国债逆回购交易，把这笔闲置资金贷出去，就可能收到10%年化利率的惊喜，这个交易门槛只有10万元。
　　
　　国债逆回购，其实是个人投资者和券商做“交易”
　　要想使闲置资金获得短期的无风险收益，需要满足几个条件，安全性高，保住本金最重要；流通性强，短期资金进出自如；收益要超过名义通货膨胀率。今年以来，受央行收紧流动性的影响，市场上的资金价格被逐渐推高，一些有经验的投资者已经把目光投向国债回购市场，2011年6月30日前后，国债回购利率超过了10%，对于近期有一定闲置资金的投资者来说，国债回购成为满足上述条件的投资标的中最值得关注的品种。
　　国债回购是一种以交易所挂牌国债为抵押拆借资金的信用行为。而个人投资者可以参与的是券商的逆回购。
　　简单看来，逆回购本质是一种短期贷款――个人通过国债回购市场把资金借出去，获得固定的利息收益：而回购方（也就是贷款人）用国债作为抵押获得这笔借款，到期后还本付息。与股票交易不同的是，这种交易在初始交易时收益即已确定，因此回购到期日时的市场利率水平与收益无关。从这种意义上说，国债回购交易类似于抵押贷款，它不承担市场风险。
　　
　　市场缺钱，收益就高
　　
　　逆回购利率和国债回购利率一致，影响收益的只有十万分之一的交易手续费。
　　普通投资者把钱贷出去，获得的年化收益其实就是市场根据资金的供需形成的“贷款利率”。流动性泛滥时，“贷款利率”因为供大于求而降低，市场缺钱时，“贷款利率”当然会因为供不应求而被推高。
　　为抑制通货膨胀，国家从2010年末开始实行紧缩的货币政策，市场流动性一紧再紧，且看不到放松的迹象，再加上5、6月份市场的低迷，打新资金利润大幅缩水，大批闲散资金不得不另谋出路，因此造成过去一段时间国债回购利率大幅上涨，2011年6月30日，国债回购年化利率甚至最高冲到了12.15%，远远超过同期的短期银行理财产品。
　　
　　业内人士表示，每逢到季末、半年末、年末时，不仅银行间隔夜拆借利率上涨，国债回购利率往往也在最后一天飙升，2010年9月30日，国债回购年化利率最高冲到16.79%，今年也是在半年末的时间点表现尤为突出。这样有规律的波动与银行内部定期的业绩考核息息相关。对于有短期理财需求的股民来说，关注市场资金供需的格局，掌握了这其中的周期性规律，完成无风险套利并不难。
　　
　　如何参与：
　　1. 个人投资者需要利用现有的A股证券账户和资金账户。投资者在上海证券交易所的交易市场进行国债回购交易，必须选定一家券商并签订全面指定交易协议。交易时在券商的交易系统中进行操作，与股票交易类似，资金门槛为10万元。
　　2. 目前上交所提供1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天九个国债回购品种。1天国债回购GC001，其交易代码为204001；7天国债回购GC007，交易代码为204007；其他以此类推。
　　3. 与普通股票交易不同的是，个人投资者使用的操作为“卖出”某一交易品种，如GC001、GC007等，按照回购品种的期限，投资者的资金将拆借给国债的回购方。本金和利息在交易期满当天即可到账，但与股票交易一样，到账当日资金还不能转存银行，要到第二日，不过当日可做其他交易。
　　
　　4. 在卖出窗口输入交易代码后，按逆回购国债每百元资金应收的年化收益率报价，报价时可省略百分号（%）。国债回购的交易单位是1手＝1000元面额，计价单位是百元面额；每笔申报限量为最小100手，最大不得超过10000手；价格变动单位为0.005或其整数倍；而价格申报限制为买入不得高于即时揭示价10%，卖出不得低于即时揭示价10%。

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