鲁证期货：期货又到新路口

来源:用户上传      作者: 赵　磊　李振山

　　2008年12月，滨州市工商联联络当地主要企业与山东鲁证期货有限公司共同举办了“企业风险控制论坛”，达成了“利用期货市场、规避价格风险、应对金融危机”的广泛共识。
　　实际上，期货市场在应对金融危机、规避价格风险、促进地方经济发展方面的作用已经引起山东省经济主管部门及省政府领导的高度重视。山东省常务副省长王仁元就省发改委《关于推动山东期货市场发展的建议》做了“望认真组织，务求实效”的亲笔批示。山东省发改委主任李永健也批示：“请资本市场处认真研究一下这个课题并有所突破，适时可请鲁证期货和有意做期货业务的企业参加，一起到郑州、大连、上海三交易所考察学习，寻求合作和支持”。
　　
　　金融危机下企业直面价格风险
　　
　　由美国房地产次级贷款引发的国际金融危机自爆发以来，迅速波及世界经济的每一个角落。改革开放以来，越来越积极地参与全球经济一体化进程的中国，其经济也不可避免地受到强烈冲击。产品销售难、资金回笼难、贷款筹资难，资金链条的绷紧、甚至断裂，使企业生产、经营陷入困境，也使地方经济的发展陷入低迷。
　　严峻的经济形势，不仅对企业，也使政府经济主管部门面临新的挑战。中国政府在金融危机爆发以后，及时推出了以“增投资、扩内需、保增长”为主要内容的一系列经济政策。企业规避价格风险的意识得到极大的提高。
　　价格的波动，尤其是主要原材料、产品或大宗经销商品价格的大幅波动，对企业生产经营的影响是非常不利的。而这种价格波动的影响，在经济持续发展时期的势头相对较弱。此次百年不遇的世界性金融危机爆发，价格波动将企业推入烽火硝烟的危境，企业生产经营由此受到了比平时更为显著的影响。
　　山东鲁证期货有限公司李喜生副总经理分析说：“金融危机对于企业的影响，归根结底是一个价格风险的问题，具体表现为面临原料或产品价格不利变化时，企业是否有行之有效的应对措施。”事实上，规避与防范价格风险的手段早已有之，那就是利用期货市场的价格信号为企业的生产经营服务。要合理有效地利用期货市场，企业首先应消除对于期货市场的神秘感。如同所有市场一样，在期货市场上，企业无非是买进与卖出。
　　
　　期货可助企业躲避价格冲击
　　
　　有效规避价格剧烈波动带给企业的风险以获得平稳有效的生产经营收益，是企业必须解决的问题，而充分发挥期货市场功能是一条行之有效的途径。期货市场是发现价格与规避价格风险的天然场所。
　　那么企业是如何通过市场发现价格的呢？
　　期货交易参与者众多，众多的买家与卖家聚集于同一市场进行竞争，广泛代表了供求双方的力量。而参与某种商品期货交易的人士熟悉该商品行情变动规律。这些人普遍有着丰富的经营知识与广泛的信息渠道，他们与众多对手竞争形成的期货价格，能够比较接近地代表供求变动趋势。
　　企业关注期货市场价格，可以对相关商品的未来行情走势做出判断，从而对其未来的生产经营决策提供参考依据。用铜企业根据2008年下半年以来，国内、外期货市场铜价大幅走低的行情趋势，可以做出尽力降低库存的决策，玉米收储企业同样也会做出推迟采购、及时销售的选择。
　　除了价格预测之外，规避风险也是期货市场的重要作用之一。
　　早期发现，及时调整。合理有效地利用期货市场可以有效地回避企业所面临的相关商品的价格风险。当企业面临商品价格上涨风险时，在相应期货市场买进相关商品期货合约。
　　比如，如果某面粉加工企业意欲采购10000吨优质面粉，但当时该企业只能安排流动资金200万元。为防范小麦价格上涨的风险，于是该企业以上述资金作为保证金买入上述产品。进入12月，该企业货款筹措到位，发现小麦现货价格已上涨，但由于其先期买入产品价格上涨，企业通过期货所获收益就足以弥补小麦现货涨价增加的支出。
　　反之，当企业面临价格下跌风险时，则卖出相关商品期货合约。
　　
　　山东期货市场更大作为系数
　　
　　目前，中国上海、大连及郑州三家商品期货交易所已有包括农产品、金属（包括贵金属）及能源化工产品在内的近20个品种上市交易，后续仍将有许多新品种推出，涉及相关企业的面不断扩大。分布于全国各地的期货公司及其营业网点将为企业利用期货市场提供服务。
　　“从当前中国期货市场上市品种结构看，山东省作为资源及经济大省，在多个品种上具有雄厚的现货背景与较强的经济实力。”鲁证期货研发部余东新总经理介绍说，“作为经济大省，山东省完全有能力在中国已上市期货品种的交易中占据重要地位。”
　　山东黄金产量多年来一直居于全国首位，小麦、玉米及棉花产量稳居全国第二，同时还是全国最大的大豆进口及食用油脂加工基地，饲料及玉米深加工业发展亦居全国前列，此外，在铜、铝及即将上市的钢材期货方面也具备相当的资源及加工、生产、贸易优势。
　　事实上，在中国期货市场的初期发展阶段，山东省曾诞生过诸如诸城外贸、聊城外贸等多家期货明星企业，它们在期货市场上取得过骄人的战绩。受孔孟“中庸之道”以及早期参与期货交易的企业受损影响，近年来，山东企业参与期货市场的数量呈下降态势。据统计，2007年，山东省期货行业在全国的市场占有率仅为5.18％，而浙江高达15.19%。山东省5家公司期货公司保证金数量仅相当于北京、浙江等地1家期货公司客户保证金数量的二分之一。
　　长期以来，山东企业参与期货市场基本上各自为战，难以形成产业规模优势。政府有关部门如能与相关期货交易所签署战略合作备忘录，充分发挥政府的统筹协调职能和期货交易所的综合指导作用，则可为推动企业参与期货交易奠定基础。同时结合山东农业大省的实际，首先选择粮食生产、储存、加工和贸易企业中具有一定规模的现货企业作为突破口进行相关品种试点，使期货市场在规避市场风险、增加农民收入、稳定粮食价格、优化农业产品结构方面发挥积极作用。
　　
　　Seeking Opportunities in the Futures
　　
　　In December 2008, Binzhou Industrial and Commercial Federation, some of the large local enterprises and Shandong Luzheng Futures Co., Ltd. jointly hosted the Forum on Enterprises Controlling Ventures, during which the common understanding of “taking advantage of the futures market and evading price risks to combat the financial crisis” was concluded.
　　In fact, the performance of the futures market has already attracted high attention from the department and leaders of Shandong Province. Executive Vice Provincial Governor Wang Renyuan has written the instruction of “Please make careful organization to seek practical results.” Director Li Yongjian of Shandong Provincial Development and Reform Committee also has written the instruction that “The Capital Market Department should carefully study this project to make a breakthrough. At suitable time, please invite Shandong Luzheng Futures Co., Ltd. and the enterprises having the inclination to engage in the futures business to participate in the study and together visit the Futures Exchanges in Zhengzhou, Dalian, and Shanghai to seek cooperation and support.”
　　 If the governmental departments concerned could sign a memorandum on strategic cooperation and bring the coordination function and comprehensive direction performance into full play, then they could lay a solid foundation for promoting the enterprises to engage in the futures trade. The large enterprises involved in grain production, storage, processing and trade should be selected to engage in the trial operation in the futures market. In this way, the futures market can play a promotion function in avoiding the market risks, increasing the peasants’ income, stabilizing grain prices, and optimizing the agricultural products structure.

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