如何规避企业财务风险

来源:用户上传      作者: 梁晶

　　提要财务风险客观存在于企业的财务管理工作中，是任何企业都无法回避的一个问题，会在生产、经营的任何一个环节上对企业施加影响。为此，应从企业财务活动出发，对财务风险进行分析，寻找规避风险的途径。
　　关键词：财务风险；规避风险；财务活动
　　中图分类号：F23文献标识码：A
　　
　　企业的财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，导致企业实际的财务收益与预期收益发生偏离无法达到预期收益的可能性。财务风险作为一种客观的经济现象存在于企业生产、经营的每一个阶段。可以说，风险时时有、处处有，任何企业都不可能完全地回避财务风险，而只能尽可能地规避风险，确保企业的收益。
　　一、财务风险的特征
　　（一）客观性。财务风险作为一种客观现象不以人的意志为转移的，广泛存在于企业生产、经营的每个环节上。在面对风险的情况下，企业能做到的只是如何应对风险，确保收益，减少损失。
　　（二）全面性。财务风险存在于企业财务管理的全过程中，筹资、投资、资金营运和收益分配等都会产生财务风险。全面性决定了研究财务风险的必要性。
　　（三）可预测性。虽然财务风险广泛存在，但是人们可以依靠以往的经验、科学的方法对其进行事前的估计和预测，以规避风险。正是由于财务风险可以预测才使研究财务风险具有现实意义。
　　二、财务风险的种类
　　依照不同的标准可以对事物进行多种划分，本位则从企业的财务活动出发对财务风险进行分类。企业的财务活动可以分为筹资活动、投资活动、资金运营和收益分配四个方面，相应的财务风险就分为：筹资风险、投资风险、资金运营风险和收益分配风险。
　　（一）筹资风险。筹资风险是指因企业介入资金增加而丧失偿债能力的可能。由于我国资本市场尚不成熟，企业筹资时较少考虑资本结构和财务风险等，具有一定的盲目性，很多企业资本负债率达到60%以上。资金结构中负债资金比例过高，导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足。
　　（二）投资风险。投资风险是指企业对投资项目的可行性分析缺乏分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实等原因，导致投资决策失误频繁发生，使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回。在投资方面，部分企业投资决策随意性大，不顾自身的能力和发展目标，热衷于铺新摊子，盲目投资，最终造成严重的损失。企业在进行任何一项投资之前，都应对投资项目进行可行性分析，只有在综合考虑各项因素的基础上，当投资项目所产生的净现金流量为正时，才是可行的。
　　（三）资金运营风险。资金运营风险即现金流出与现金流入在时间上不一致，导致资金链断裂所形成的现金流量风险。从短期来看，企业能否经营下去关键不在于是否有盈利，而在于是否有足够的资金投入运营。但我国企业在流动资金等方面的管理也存在很多问题。目前，我国企业流动资产中，存货所占比重相对较大，而且很多表现为积压存货。存货流动性差，一方面占用了企业大量资金；另一方面企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降。在应收账款的管理中，企业普遍存在只注重销售业绩，忽视应收账款的控制状况。一些企业为了增加销售，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，导致企业应收账款大量增加。同时，由于企业在赊销过程中，对客户的信用等级了解不够，盲目赊销造成应收账款失控，相当比例的应属账款长期无法收回，直至成为坏账。资产长期被债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性。
　　（四）收益分配风险。收益分配风险是指由于收益分配可能给企业今后的生产经营活动产生不利影响而带来的风险。收益分配政策不仅影响与企业相关的各方的利益，而且与公司的筹资问题和资本结构问题密切相关，涉及到企业的长远发展。在我国，由于企业为了长期稳定发展，一般较注重积累，而不倾向于导致企业现金流出的现金股利分配方式。我国上市公司长期较少分配、甚至不分配现金股利，代之以配股或送红股的分配方法，助长了证券市场上的投机气氛，无助于投资者形成正确的投资理念。不仅如此，我国企业股利政策的制定也往往无章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投资者无所适从。
　　三、规避财务风险的措施
　　（一）建立最优资本结构，合理进行筹资。筹资是生产经营活动的起点，企业要权衡举债经营的财务风险来确定债务比率，将负债经营资产收益率与债务资本成本率进行对比，只有前者大于后者，才能保证本息到期归还，实现财务杠杆收益；同时，还要考虑债务清偿能力，即企业拥有现金多少或其资产变现能力强弱；债务资本在各项目之间配置合理程度。调整好经营杠杆系数和财务杠杆系数，综合权衡各种筹资方式的成本与风险，使企业的综合资本成本最低化，达到最优资本结构。判断资本结构合理与否，可以通过每股收益的变化来衡量。在什么样的销售水平下适于采用何种资本结构。
　　（二）进行理性决策。决策的成败关系到一个企业的生死存亡，一个重要的投资决策失误往往会使一个企业陷入困境。对我国企业而言，首先必须明确投资是一项经济行为，要考虑一项投资决策的投入产出比，而不是盲目跟风，搞多样化。其次，在进行投资决策时，还应考虑分析市场需求走势、企业目前的生产经营能力，做好可行性分析。再次，要充分考虑到投资项目所面临的风险，做好投资项目现金流量预测。只有充分考虑了货币时间价值和投资风险价值的投资决策，才能取得良好的效益。
　　（三）加强流动资金管理。控制现金持有规模，做好日常收支，加快现金周转速度。引进最佳订货（生产）批量模型，加强订货提前期、保险储备量的控制，降低存货成本。在买方市场的条件下，企业多采用赊销的方式来占领市场。因而，应收款管理始终是财务管理的重要内容。企业必须改变只注重销售业绩，忽视应收账款的控制模式，加强应收账款管理，在日常经营活动中注重对客户的资信调查工作，并提高信用分析能力，控制应收账款规模。同时，要采取各种措施，尽快追回长期拖欠的账款。
　　（四）进行合理的利润分配。股利政策的制定，主要涉及如何确定股利支付比率以及以何种形式发放股利、股利政策的稳定性等。股利政策可被看作是表明公司发展状况的重要信息，除重大的投资机会、未来收入的重大变动等特殊情况，公司通常应该倾向于较稳定的股利分配政策，向社会公众传达企业健康成长的信号。把企业价值和股东价值最大化作为首要的财务管理目标，制定稳定的现金股利政策，并综合考虑股利政策和筹资政策，实现最优资本结构。
　　在企业发展的过程中，在财务活动的每个环节上，到处都存在财务风险。风险是客观存在的，企业只能在分析自身原因的基础上，制定合理的措施规避风险，以确保企业的收益。
　　（作者单位：中北大学）
　　
　　主要参考文献：
　　[1]殷建红.财务主管与ERP.清华大学出版社，2006.
　　[2]高立法，虞旭清.企业经营风险管理实务.经济管理出版社，2009.
　　[3]窦晓庆.财务风险问题探讨.财贸研究，2007.4.

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