2010年中国经济展望
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摘要:中国经济在实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策支持下,随着外部美元走强及国内消费和工业生产的持续增长等因素作用下,继续保持良性的运行态势。
关键词:GDP 货币政策 汇率
0 引言
2009年以来,为应对国际金融危机的巨大冲击,党中央、国务院及时调整宏观经济政策,实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,提出“保增长、扩内需、调结构、惠民生”的基本方针,适时推出了4万亿投资刺激计划、十大产业振兴规划等一揽子经济刺激政策。从多项经济指标来看,一揽子经济刺激政策已经取得了显著成效,国民经济成功抵御住了国际金融危机的冲击,经济运行企稳回升态势已经基本形成。
1 中国经济的复苏走势
经济危机后,中国经济依赖极度宽松的货币刺激政策和积极的财政政策,2009年呈现V形复苏态势,但同时也出现了通货膨胀、坏账和资产泡沫风险。因此自2010年之后,从持续性上看,中国经济复苏将总体上呈现V形加上浮的U形走势。因此伴随着刺激政策不可持续经济结构调整,中国经济增速有可能再次放缓,但这种放缓和“调结构”的紧迫性相比,不仅值得而且必需。当然即使放缓,经济增长亦不会探至2008年的底点,因为外部经济在改善,内部环境又有9.59万亿投资拉动的积淀,因此2010年之后,中国经济的复苏之路将和2009年的走势一起构成V形加上浮的U形走势。
2 外部经济环境方面,美元将走强
预计美国的GDP将由2009年的下降2.4%反弹至2010的2.9%左右的正增长。美元作为美国政治的载体,服务于其核心利益和经济政策,已持续贬值了近十年。目前美元对欧元的汇率已经明显低于PPP(购买力平价Purchasing-PowerParity,简写为PPP))所决定的均衡价值。若美国继续保持弱势美元政策,将彻底动摇投资者信心,亦不符合美国的根本利益,至少在短期内(1-2年)美元不会大幅贬值,2010年走强的概率较高。美国经济复苏和美元走强将对2008年以来持续下滑的中国出口构成利好。2009年我国先后七次提高出口退税率,放宽加工贸易限制类目录,实施人民币跨境结算,扩大人民币互换协议范围,增加出口信贷额度,扩大出口保险覆盖率,这些政策对2010年出口的促进作用将进一步显现。更重要的是人民币汇率从2008年底开始盯紧美元,随着美元在2009年的大幅贬值,人民币相对于其他货币贬值,扭转了一段时间以来人民币升值幅度过大的趋势,扩大了出口企业的利润空间。
3 消费继续保持较快增长
2010年,国家扩大内需尤其是消费需求的总方针不会改变,消费需求依然保持较快增长。一是政策性增收因素较多,增加“三农”补贴,提高城镇低收入人群补贴额度,拓展了医保、社保覆盖范围,有利于稳定中低收入阶层的收入。二是随着企业效益好转,就业增加,有利于提高居民收入和消费能力。三是经济企稳回升,有利于增强消费者信心。
4 固定资产投资依然是主要动力,但增速将下降
2010年我国投资高增长仍将延续。一是经济刺激效应还将进一步显现,积极的财政政策和适度宽松的货币政策总基调不会改变;十大产业振兴计划和新能源发展规划等将对相关产业投资起到推动作用。按计划2010年还有5885亿元左右的中央新增投资,将带动全社会投资至少增加11770亿元。二是国务院刚刚通过的《促进中部地区崛起规划》,必将带动中部地区在新型农业、能源原材料、现代装备业和交通运输等领域的投资。三是新开工项目计划投资高增长,预示着未来投资高增长的可能性和持续性都比较大。四是国家近期启动民间投资政策将促进社会投资。
但是分别从政府、制造业和房地产业投资来看,2010年的增速将会下降。
2009年政府财政支出支持的固定资产投资增长率是75%左右,反映出的刺激力度非常大。按照目前同比增长速度和今后将要出现的通胀压力,2010年财政赤字很难超过2009年。在这样的条件下,财政支出的增长很难超过财政收入的增长。因此2010年政府财政支出的固定资产投资增长率将远低于75%。
制造业主要看产能利用率,在2007～2008年我国达到了产能利用率高点后,至2009年3月份下降非常大,此后又出现上升趋势,今后会持续上升,2010年4季度或会出现高点。
房地产投资从2009年3月～9月呈现高速度增长。但此后可能面临下行趋势,因为政府可能采取紧缩措施或需求下降。对整体固定资产投资的判断,今后5～6个月是比较小幅度的减速,但是到2010年2季度开始,政府和地产商固定资产投资都将同时减速,这样整体固定资产投资减速就变得比较快。总体而言,推动2010年投资增长的因素依然比较多,固定资产投资依然是经济增长的主要动力,但是增速将放慢。
5 工业生产稳定增长
根据上述分析,目前我国工业企业基本完成了“去库存化”任务,许多产品库存量已低于正常库存。2010年在宏观经济与市场需求预期改善的情况下,工业企业将进入库存回补阶段(即再库存化阶段)。工业品库存恢复至正常水平,将使工业生产走出库存调整周期底部而较快增长。一是市场需求回暖。二是企业效益好转,企业自主投资能力和意愿增强。
综合考虑影响社会总供求的各项因素和上年基数,初步预计2010年经济增速将缓慢回升,全年GDP同比增长8.5%左右,继续保持良性的运行态势。
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