布局后危机时代中国经济新增长模式

来源:用户上传      作者: 张　宁

　　当前的世界金融与经济危机是对过去几十年经济增长模式的一次大清算，未来中国经济要回到9％的可持续增长率，必须发现新的增长引擎，农村改革、金融改革为代表的要素释放所带动的增长将可能成为替代出口的新引擎，但短期内还要依靠投资、地产等原有增长点实现平稳过渡。
　　
　　世界与中国经济自2007年以来如同坐过山车般剧烈震荡冲国先是经历了包括大宗商品、能源、粮食、劳动力等价格上涨带来的供给冲击，伴随过快的经济增长，国内通胀压力迅速攀升。然后，自9月中旬雷曼兄弟破产以来，百年一遇的金融体系信用危机又将整个金融市场推向了崩溃的边缘。世界经济也随之走向衰退。中国经过了一年的调控，本来已经接近控制物价的最终目标，在这之后，通胀压力更是宣告彻底解除，急转直下的世界局势也使本来健康的中国经济急剧下滑，通缩风险开始出现。
　　这次震荡之所以如此剧烈，究其原因是本轮中国及世界经济周期不是一般意义下供需失衡造成的小周期，而是需要进行大的经济结构性调整的大周期。其中，经济层面上的部分原因是美国的过度消费、低储蓄和过高的贸易赤字、财政赤字，以及中国的高出口、高储蓄等。这次危机可以认为是对过去20年世界经济增长模式的总清算，不论美国还是中国，都要修正原有的经济结构美国要摆脱对消费和赤字的依靠，中国则要减少对高出口和高储蓄的仰仗。
　　中国近几年有三大经济增长引擎，除了出口以外，还包括房地产和基础建设投资。由于危机后欧美经济增长放缓甚至衰退，中国自上世纪90年代初启动的出口拉动的经济增长引擎，恐怕已经难以为继了。因此，中国经济要脱离下行的轨道。短期内首先要保住原有的投资与地产等增长点，长期则需要寻找其他的新增长点，笔者认为，新的增长点很有可能由农村体制改革与金融改革所带来的要素解放所激发。
　　由于经济增长模式的调整并非易事，新的引擎发挥作用可能需要很长时间，在此之前，另外两个引擎――投资与地产，必须发挥中流砥柱的作用。最近国务院提出的4万亿拉动内需的投资计划，已经明确了启动基建投资的方向，但房地产业仍延续宏观调控下的下行走势。这很可能使中国经济演变成政府投资带动的、以基础设施投资为主的单引擎飞行。这一形势下，中国经济可能陷入类似于1997－1998年亚洲金融危机时的困局，由于目前的形势更为严峻。其增速甚至可能低于当时的水平。因此，笔者认为，现时可以推出房地产按揭贷款利息抵扣个人所得税的政策。刺激地产需求，从而用“投资+地产”两翼齐飞的方式将中国经济拉回健康发展的轨道。
　　中国作为一个大国，过高的出口与储蓄肯定是不可能长期持续的。所以，度过短期困难后，中国要想保持接近10％的经济增速，就一定要找到取代出口的新引擎。
　　其中，第一个大的新经济增长点应该来自中共十七届三中全会所启动的农村土地制度改革。即延续中国改革开放30年的经验，依靠要素解放来实现经济增长。通过农村住房与耕地的货币化改革，相信新的农村土地商业模式或许会在5年之后出现，从而可以盘活更多的资产加入到经济增长之中。
　　此外，还有一个增长点就是持续的金融制度改革。金融解禁所释放出的动力，其实已经在近几年推动了中国的经济增长，而中国的金融改革还有很大空间可以继续推进。我们千万不要误读美国金融危机的教训，中国金融业的很多结构性问题恰好与美国相反，有些美国做过了的事情，中国做的还不够，仍有必要深化改革。
　　如果能够保住原有的引擎，增加新的增长点，中国就有望在全球经济陷入衰遇期间成为全球大经济体中唯一的健康增长亮点。抓住这个全球经济结构调整的机会，对本国的经济与金融重新布局，中国不仅可以安度这次危机，还可能成为最快走出危机同时经济结构最合理、最可持续的经济体。

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