中国银行业盈利影响因素分析

来源:用户上传      作者: 高 玮

　　 摘要 考察了2001年至2007年14家商业银行的盈利状况,并选择银行资产利润率为银行盈利水平的测度变量,分析银行机构的个体特征变量、宏观经济变量和金融结构变量对中资银行利润率的影响。结果发现,商业银行的盈利能力主要由个体特征变量决定,其中,银行信贷率与银行利润率呈显著正相关关系,而银行规模、所有权性质与银行利润率之间呈显著负相关关系;宏观经济变量和金融结构变量与银行利润率的关系在总体上不显著,其中,只有通胀率与银行利润率呈显著负相关关系,存款和公债投资与银行利润率之间也呈负相关关系,但是没有显著性。
　　 关键词 银行盈利性;银行特征变量;宏观经济变量;金融结构变量
　　 中图分类号F832[文献标识码] A文章编号1673-0461(2010)01-0073-04
　　
　　一、文献综述
　　关于银行业盈利能力的研究,通常将其归因于内部和外部两个方面的因素。其中,内部因素主要来源于银行资产负债表或损益表中的会计科目,因此,也可以将其称为影响银行盈利能力的微观因素;外部因素是指与银行经营不直接相关,但是会影响到金融机构运作及其绩效的经济、法律等外部环境方面的因素。
　　研究中通常都采用资产收益率(ROA)或净资产收益率(ROE)作为银行盈利能力的衡量指标。内部因素通常选用银行规模、资本、风险管理和费用管理等方面的指标,其中,银行规模用于说明市场存在规模经济还是规模不经济。银行规模与资本充足率也密切相关(Short。1979),因为大银行筹集资本的费用通常较低,因此盈利能力更强。研究中普遍认为银行规模与资本比率(通常采用股权与总资产的比率)之间存在正相关关系,即随着银行规模的扩大,特别是中小银行规模的扩张,其盈利能力会通过规模经济而提高(Goddard et al.,2004)。
　　风险管理是银行业的内在要求,较差的资产质量和较低水平的流动性是银行破产的两个主要原因。在不确定性上升的时候,金融机构通过资产组合的多样化或增强流动性降低信用风险和流动性风险。银行支出也是影响盈利性的一个重要因素,大部分研究都认为与支出相关的变量应该被纳入利润函数的成本部分。
　　影响银行盈利能力的外部因素可以分为宏观经济变量和市场特征变量,前者包括通胀率、利率和经济周期;后者包括市场集中度、行业规模和所有权状况。关于市场结构对银行盈利能力影响的研究源于市场支配力(Market Power)假说和有效结构(Efficient Structure)假说。Berger(1995)分析了银行业的利润-结构之间的关系,发现相对市场支配力假说在一定程度上得到证实,因为市场份额较高的银行其利润也较高,同时效率结构假说也得到证实,有效的管理不仅会提高利润,而且会提高市场份额,并因此而提高市场集中度。
　　宏观经济变量通常选用通胀率、长期利率以及货币供给增长率。Perry(1992)提出通货膨胀影响盈利能力的程度取决于通货膨胀是否能被完全预测到。银行管理层充分预期到通货膨胀意味着银行可以适时地调整利率,以确保收益增长快于成本的增长,从而获取更高的利润。有研究表明通货膨胀或长期利率与盈利能力之间呈正相关关系(Molyneux and Thornton,1992)。
　　关于中国银行业盈利能力的研究较少,其中陆军、魏煜(1999)专门分析了1992年~1997年间商业银行内部因素与盈利能力之间的关系,发现银行资产规模与盈利能力负相关,而资本比率与资产利润率之间呈正相关关系。姚勇、董利(2005)则从银行内部与外部两个角度考察了与银行盈利能力相关的因素,结果发现宏观经济变量与盈利能力的关系不显著,只有内部因素与盈利能力之间存在相关关系,而且与陆军、魏煜(1999)的研究结果相一致。本文试图进通过计量方法分析2001年~2007年我国商业银行内部、外部因素与盈利性之间的相关关系。
　　二、研究方法和数据来源
　　根据上述分析,决定银行盈利能力的因素分析为内部和外部两类要素,本文依据Demirguc-Kunt and Huizinga(1999)设定的方程,并根据中国的实际情况对其中变量加以适当的修正,形式如下:
　　y =+B +X +C +?滋(1)
　　其中,i表示不同银行个体,y 为被解释变量,t时期第i家银行的盈利指标,B 为t时期第i家银行特征变量,X为t时期宏观经济变量,C 为t时期金融市场发展和结构变量,?滋it为误差项。
　　本文选取4家国有商业银行和10家股份制商业银行共14家商业银行2001年～2007年数据为分析样本,其中,4家国有商业银行分别为中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、中国银行;10家股份制商业银行分别为:中国交通银行、中信银行、华夏银行、中国民生银行、光大银行、中国招商银行、上海浦东发展银行、深圳发展银行和福建兴业银行。其中有关银行特征变量的数据来自Bankscope数据库,宏观变量数据来自《中国统计年鉴》。
　　被解释变量选取银行税前利润率(ROA),等于税前净利润除以银行总资产。内在解释变量主要包括资产费用率(OTA,经营费用/总资产)、银行信贷率(LTA,贷款/总资产)、银行权益资产率(ETA,所有者权益资本/总资产)、银行规模(SIZE,总资产的对数值),以及所有制结构变量(Group=0,代表国有银行,等于1代表股份制银行)。本文采用的宏观经济变量主要是每年的通货膨胀率(INF)和GDP增长率(GROWTH)。
　　此外,本文采用市场份额和集中度指标反映样本期间银行业的市场结构。存款的市场份额(SHARE)等于各银行存款除以中资银行存款总额。集中度变量(CONC)采用赫芬达尔-赫希曼指数(HHI),简称H指数,用以衡量市场集中度。H=(X T) ,其中:T代表市场总规模;n 代表该行业企业总数;Xi 代表各个企业的有关数值。存款和贷款均为银行的产出,本文以存款集中度为分析基础。
　　此外,为考察我国金融市场上银行业和股市发展之间的关系,采用的主要变量包括:RSIZE(股市总值/银行部门总存款)、MCAP(股市总值/GDP)、SBS(银行部门总存款/GDP)。MCAP等于股市总值除以当年的GDP。它是对金融市场发展水平的一种近似,反映股票市场的规模。SBS等于我国银行业的总存款除以当年的GDP。它反映银行业在整个经济中的重要程度。RSIZE等于股市总值除以银行业总存款,它可以取代MCAP和SBS两个变量,反映银行业和股市分别作为间接融资和直接融资两种融资渠道之间互为竞争或互补的关系(见表1)。
　　三、估计结果
　　这一部分,我们将对影响商业银行资产利润率的内部因素、外部宏观经济和金融结构因素进行经验分析。首先,表2给出银行资产利润率和各个解释变量的统计量描述。其次,我们将用银行资产利润率对银行特征变量、宏观经济变量、金融结构变量逐次进行回归。表3中(1)的回归结果中仅包括各个银行内部的特征变量:资本资产率(ETA)、资产信贷比率(LTA)、资产费用比率(OTA)、银行规模(SIZE)、所有制形式(GROUP)。然后,我们考虑加入宏观经济变量和金融结构变量:通货膨胀率(INF)、GDP增长率(GROWTH),表3中(2)为加入宏观经济变量后的回归结果,表3中(3)、(4)、(5)、(6)中加入金融结构变量:各银行存款占银行存款总额的比重(SHARE)和银行存款的集中度(CONC)、股市资本/GDP(MCAP)、银行存款总额/GDP(SBS)、股市总值/银行总存款(RSIZE)。这里所有结果采用随机效应模型估计(见表2)。

　　1.银行特征变量
　　Demirguc-Kunt and Huizinga(1999)研究发现银行绩效和资本率(ETA)之间存在正相关性。本文的研究结果也证实了这一结论。从表3可见,商业银行的资产利润率与资本资产率之间呈显著正相关关系,这说明自有资本越多,银行外部筹资越少,则银行利润和利息收入就会越高,而且资本状况较好的银行破产的可能性较低,相应的其筹资成本也会较少。
　　银行资产信贷率(LTA)是反映银行经营活动的一个传统指标。表3的结果显示商业银行资产信贷率与资产利润率呈显著正相关。这是因为贷款是银行收入的重要来源,在控制其他变量情况下,越多存款转为贷款,利息收入和利润就会越多。但是,如果银行通过提高风险而达到较高的信贷率,则利润会减少。
　　资产费用率(OTA)可以反映各个银行在组织结构和管理运营上的差异。不同的组织结构会选择不同的商业模式、产品组合、资产组合,这将导致不同的成本费用结构。比如它反映了银行费用成本支出的信息,同时也反映了劳动投入的有关信息。一般来说,高盈利的银行会将成本支出控制在一个较低水平上,费用支出率与银行利润率会呈负相关关系,而对于规模经济的银行来说,如果资产和劳动投入的增加能够转化为产出收益的增加,并且收益的增长率可以高于投入的增长率,则此时的费用支出率将与银行利润率呈正相关关系。本文的研究显示商业银行资产费用率对银行盈利的影响为正,但是这一关系并不显著。
　　Berger(1987)认为银行规模提高可以节约成本,然而也有许多经验研究表明银行业普遍存在规模不经济现象,比如在突尼斯(Ben Naceur,1999,2003)、马来西亚(Afanasieff T., P. Lhacer and Nakane(2002))、欧洲13个国家(WP,2003)、72个国家跨国研究(Demirguc,2003)。本文经验分析结果也显示规模变量(SIZE)对商业银行资产利润率有显著负影响,银行规模增加会降低银行盈利水平,该结果表明商业银行在一定程度上存在规模不经济问题。
　　所有制形式是影响商业银行盈利水平的重要因素。表2显示股份制商业银行的平均资产利润率显著高于国有商业银行。这是因为国有商业银行处于优惠政策的保护之下,股份制商业银行在人员管理效率、经营管理和市场反应敏感性上都占有优势地位。
　　2.宏观经济变量
　　多数研究显示,通货膨胀率对银行利润的效应取决于它对银行成本和收入的影响。Perry(1992)认为通货膨胀发生时,银行收益或损失取决于通货膨胀是否被预期到。如果通货膨胀完全被预期,并相应的调整利息率,使得收入增加大于成本的增加,这时通货膨胀对利润的影响就会为正。相反,如果该通货膨胀是未预期到的,银行调整利率就会非常缓慢,导致银行成本增加超过收入增加,故银行利润减少。Body, Levine and Smith(2001)研究发现具有高通货膨胀率的国家银行体系相对欠发达。本文的研究结果显示通货膨胀率与商业银行利润率之间呈显著的负相关关系,而GDP的增长率与银行利润率之间虽然呈正相关关系,但是这一关系并不显著。
　　3.金融市场发展和结构变量
　　银行存款的市场份额和存款集中度反映了一个国家金融市场的结构。关于市场结构(市场集中度或市场份额)与银行盈利的关系问题在理论上存在较大差异。市场支配力假说认为,集中度较高的银行可以通过设置较高贷款利息率和较低存款利息率获取较高利润,而且他们对中央银行利率变化反应敏感性也差于集中度较低的银行。然而,Smirlock(1985)研究显示高度集中的银行利差较小,因而利润较少,Berger(1995)认为美国银行集中度和效率的关系严格依赖于其他被控制的因素。本文的研究结果可见,银行存款市场占有份额与银行资产利润率之间存在负相关关系。
　　关于SBS的研究也存在诸多分歧,Demirguc(2003)对OECD国家1990年~1997年银行研究显示,SBS对银行利润和利息收益的影响均为正,而在Ben Naceur(2003)对Tunisian的研究显示SBS对银行盈利指标影响为负,但不显著。本文的研究结果与Ben Naceur(2003)的结果相一致。
　　表3中显示MCAP、RSIZE与中资银行利润率呈负相关关系,这表明股市的发展与银行利润率之间并没有相互促进的关系,这与我国股市的不健全有很大关系。虽然Demirguc-Kunt(1999)认为股市的发展使得银行可以获得更多的公开信息,以评价企业的信贷风险,从而可以增加银行潜在的客户,增加银行利润。银行存款总额/GDP与银行利润率呈负相关关系,产生这一结果的原因在与我国银行业资源配置效率和经营效率不高,致使银行业存款资产增加时银行利润收入并不能相应增加(见表3)。
　　四、结论
　　 本文考察了2001年～2007年中国宏观经济变量、金融变量和银行特征变量对商业银行盈利水平的影响。主要研究结果为:
　　1.商业银行的盈利能力主要由银行特征变量决定。资本资产率较高的银行意味着其自有资本较多,则用于外部筹资的支出较少;在风险得到控制的情况下,资产信贷率较高则意味着放款利息收入较高;股份制商业银行凭借管理能力和合理的公司治理机制,其利润率要高于国有商业银行。此外,银行资产规模与银行利润率显著负相关,这说明商业银行在一定程度上存在规模不经济的现象。
　　2.宏观经济变量在整体上对银行利润率没有显著影响,其中,通货膨胀率对商业银行利润率存在负面影响,商业银行如果不能对物价的波动及时采取应对措施,则有可能影响到其绩效;GDP的增长率与银行利润率之间虽然呈正相关关系,但是这一关系并不显著。
　　3.伴随着我国银行业市场结构的改革,银行业市场集中度呈现出下降的趋势,集中度较高的市场结构不利于我国商业银行利润的增加。股票市场作为直接融资的重要渠道,对中国资本市场的发展至为重要,但是股市在目前阶段还不健全,还没有处于与银行业互补互助的重要地位。
　　基于上述分析,本文认为我国商业银行必须加强银行制度管理,提高银行自有资本和流动性水平,确保资本充足,同时减少不良贷款比率,提高银行贷款质量,将银行规模控制到最佳水平。还需要进一步推动银行业市场结构改革,促进银行业之间的竞争;为了完善我国的资本市场,需要在积极培育股票市场的同时,加强监管和控制,降低投机功能,使其真正成为银行业之外的可靠的融资机构。
　　
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　　Analysis on Profitability of China’s Banks
　　Gao Wei
　　(Institute of Economics of Nankai University, Tianjin 300071, China)
　　Abstract: The aim of this study is to examine the effect of bank-specific, industry-specific and macroeconomic determinants of 14 commercial banks’ profitability during 2001-2007. The result shows that the profitability of these banks is mainly determined by bank-specific variables, the variable of loan to assets affects bank profitability in a significant and positive way, and size, ownership affect bank profitability in a significant and negative way. In contrast, the effect of macroeconomic and industry-specific variables is not significant, and only the relationship between inflation variable and profitability is negative and significant.
　　Key words:bank profitability; bank-specific variables; macroeconomic variables; financial structural variables

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