我国外汇储备合理利用问题探讨

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　　摘  要：随着我国经济的迅猛发展，近年来，外商的直接投资及大量的出口等国外资金流入，导致我国外汇管理部门累积了充足的外汇储备，如何高效合理利用高额外汇储备成为宏观经济决策部门和外汇管理部门必须面对的一项重要挑战。充盈的外汇储备可以调节国际收支，稳定本币汇率，提高本国货币的国际信誉，而且可以保证国家经济金融安全;然而，假定一国外汇储备量过大，就会对国民经济产生反面影响，因此，外汇储备需要进行有效性的管理。
　　关键词：外汇储备;国际收支;本币汇率
　　一、引言
　　外汇是用于补充国际收支中产生的差额，维持本国货币汇率不变，应对紧急必须支付的款项，在一个经济发展强国的金融领域中占有很重要的地位。因此，持有充足的外汇储备，并进行合理的利用，可以在金融危机发生时有效快速的缓解别国带来外部经济危机的冲击，放慢经济危机的扩张，使我国的外汇储备利用达到最优化的资源配置。
　　（一）我国外汇储备增长的原因
　　1.国际收支的持续双顺
　　我国从1994年以后，资本账户和经常账户基本形成双顺差，甚至是高额顺差的态势，每年的双顺差合计金额与我国外汇储备的增长幅度基本保持一致，因此我国外汇储备不断增长是国际收支持续的顺差带来的结果。主要形成原因如下：首先，我国拥有廉价的劳动力，我国进出口贸易得益于廉价劳动力变得持续增长，引起外汇储备的迅速回笼;其次，外资的引入和投机者对于人民币看好也是一个重要因素，这些投机者投入的大量热钱，造成我国的资本与金融账户顺差。
　　2.宏观经济取得成效
　　从我国宏观经济政策所发挥出的优势来看，中国的宏观经济政策是在坚持扩大国内需求的前提下调整其需求导向和功能需求，在继续执行积极的财政政策的同时强化稳定的货币政策的扩张取向，并同时调整财政的支出方式从而实现国有投资需求和非国有投资需求，最终对我国的经济形成全面拉动。从宏观调控的结果来看，我国加快了经济结构改革的步伐，改善了经济增长的质量，抑制了通货紧缩的趋势，从而促进了经济持续快速的增长。
　　3.外汇管理体制改革
　　1994年开始，我国外汇管理局进行了改革，实行以市场需求为基础的浮动汇率制度。到1996年，我国实现了人民币的可自由兑换。这一改革措施极大的刺激了我国的对外贸易，进出口商品价格富有弹性，出口商品价格下降同时使进口商品价格提高，从而出口量的扩大抑制了进口量，造成我国长时间的贸易顺差，由于这种持续顺差以及结售汇制度中出现的外汇供给持续大于外汇需求，央行为了稳定人民币汇率，承担了外汇市场差额的重任，从而导致外汇储备的增加。
　　（二）我国外汇储备增长的影响
　　1.积极作用
　　充足的外汇储备一方面可以提高人民币的货币地位，其主要原因是我国在国际收支中保持连年的顺差，外币兑换人民币的需求持续增长，最终带来了人民币汇率上升的结果。另一方面，可以增强我国宏观经济的调控能力，外汇储备可以使央行有足够的外汇资金在外汇市场上进行买卖外汇，充足的外汇储备使我国各银行间外汇市场的供求平衡更趋于稳定，人民币汇率变化也趋于稳定，从而提高人民币在国际上的地位。另外一个积极作用是外汇储备的增加使我国的国际清偿力加强，将会吸引越来越多的外商投资者来华投资，使我国的经济市场更加繁荣。
　　2.不利影响
　　外汇储备的过快增长的负面影响主要体现为抑制国民经济增长、就业问题和增加国民经济调整的难度。首先，外汇存款过多将会造成财政信贷比例下降，迫使国内产业获得的财政信贷支持下降，连锁效应造成国内大多数产业产出的市场份额减少，生产规模下降，失业规模的扩大，造成巨大的就业压力。其次，外汇储备过多会增加国内通货膨胀的压力，对国民经济和市场经济的发展都产生了很大的影响。资源的大量流失和大量发行本国货币所换回的外汇在过多的情况下会推动国内的通货膨胀持续上扬。
　　二、中国外汇储备合理利用探讨
　　（一）外汇储备促进国内的产业升级
　　近年来，我国一直依靠出口带动经济的迅速发展，依靠廉价的人力资源成本，富裕的自然资源，积极开展对外贸易，外汇收入的增加是建立在耗费了我国大量宝贵的自然资源基础上完成的，这样做的结果还带来了许多环境污染，造成经济增长的代价过于沉重，而在当今世界经济的大环境下，我国可以努力寻求机会，在不断发展中寻找最适合我国的经济增长模式，促进我国产业结构的升级与调整。我们可以积极拉动内需，使国内的经济快速增长，同时利用外汇储备，进行对各行业先进设备的购买，从而为我国的产业升级做出巨大贡献;另一方面，鼓励我国企业进行海外扩张，到海外进行投资，实施走出去战略，不仅是我国的企业进行发展成长，而且可以利用国外的资源和人力，进行投资生产加工。
　　（二）调整我国外汇储备结构
　　就目前而言，美元资产是我国外汇储备中最高的，其他国家外汇储备资产不足，因此我国应该将重心放在外汇资产的合理组合上，这样可以增加我国外汇储备的多元化、主权货币的占比，并且能够及时的调整我国的外汇储备构成，降低对美元的过分依赖，实现由外汇市场来决定人民币汇率机制。
　　三、结论与建议
　　（一）树立先进的外汇储备管理理念
　　当前我国拥有的外汇储备量十分巨大，所以我们必须树立在管理外汇储备上获取高投资回报的目标，同时学习和借鉴发达国家对外汇储备管理方面的理念，降低我国外汇储备的机会成本，并且拓展新的投资领域，有效改革投资机制。
　　（二）树立外汇储备的双刃剑意识
　　一方面，我國在国际上清偿能力的提高得益于我国外汇储备的快速增长，鼓舞了国外投资者对中国经济和人民币汇率稳定的信心，有效地提高了我国对金融危机突发情况的应对能力;然而，外汇储备的高速增加迫使货币供给量不断增加，通货膨胀率持续攀升，阻碍了我国货币政策调控和宏观经济调控的效力，从而制约着我国经济的发展。
　　参考文献：
　　[1] 史亚荣.中国外汇储备管理之探讨[J].开发研究，2009（05）.
　　[2] 孙伟南.我国外汇储备规模适度性及管理研究[D].哈尔滨工程大学金融学，2008.
　　[3] 章倩明.我国外汇储备规模管理问题研究[D].南京师范大学金融学，2008.
　　[4] 李嘉.中国外汇储备适度规模问题研究[D].海南大学，2009.
　　作者简介：
　　王冰琦（1992-），女，陕西西安人，硕士研究生。
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