新租赁准则对企业融资能力的影响分析

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　　摘要：租赁作为一种经济行为，给企业融资带来了更多可能，本文以新租赁准则出台为背景，分析了适用新租赁准则对企业财务状况和融资能力的影响，进而从商业银行视角分析如何应对这一变化，并提出意见建议。
　　关键词：新租赁准则;企业融资;资产负债率
　　一、新租赁准则介绍
　　（一）新租赁准则出台的背景及主要变化
　　1.背景介绍
　　自2016年企业会计准则实施以来至今，经济环境发生了很大变化，市场中租赁的交易也日趋复杂，为了适应经济活动的变化且与国际会计准则趋同，2018年12月7日，财政部会计司发布了新修订的第21号租赁准则（以下简称“新租赁准则”），要求在境内外同时上市的企业于2019年1月1日实施，其他企业于2021年1月1日实施。
　　2.主要变化
　　对租赁资产承租方，在原租赁准则下，承租方需要将一项租赁区分为经营租赁和融资租赁，判断的依据是涉及租赁期、租赁最低付款额、租赁选择权等一系列主观因素，资产负债表中需要列报融资租赁业务相关要素，而经营租赁业务要素在资产负债表中无须列报。在新租赁准则下，除了价值较低的租赁和期限较短的租赁，承租方需要将其他所有租赁在资产负债表中予以反应。
　　其他重大变化之处在于披露。原租赁准则对出租人的经营租赁仅要求披露其经营租出资产的基本信息，而在新租赁准则下，出租人还需要披露相关未来收款信息。
　　（二）新租赁准则对企业财务状况的影响
　　因新租赁准则对承租方的影响较大，因此本文主要分析新租赁准则对承租方财务状况的影响。
　　1.对资产负债表的影响
　　在新租赁准则下，承租方需要将一项租赁同时确认一项资产和负债。在其他事项不变的情况下，如确认前企业资产负债率为60%（6/10），若适用新租赁准则将使得资产和负债同时增加1，则企业新的资产负债率将变为64%（7/11）。企业拥有的经营租赁业务越多，对资产负债率受到的影响越大。
　　2.对利润表和现金流量表的影响
　　新租赁准则下，承租方将需要在利润表中同时确认折旧和利息费用，将影响承租方的利润水平，加大承租方的会计核算成本和时间。新租赁准则下，承租方需要将支付的租金列为筹资活动的现金支出，将增加承租方经营活动产生的现金净流量，减少筹资活动产生的现金净流量。
　　二、新租赁准则对若干行业融资能力的影响分析
　　本文选取航空运输业、零售业和中小企业为例，通过实例分析新租赁准则对企业财务状况的影响，进而分析对其融资能力的影响。
　　（一）对航空运输业的影响分析——以南方航空为例
　　1.南方航空经营租赁概述
　　作为一家航空运输企业，南方航空2018年末资产总额为2467亿元，其中固定资产1700亿元，占总资产的68.91%;固定资产中飞机为1485亿元，占固定资产的87.35%;自购飞机为597亿元，融资租赁租入的飞机888亿元。2018年当年，南方航空共引入104架飞机，其中经营租赁58架、融资租赁29架、自购17架，经营租赁占比近56%。截至2018年，南方航空共有各型号飞机840架，其中经营租赁326架、融资租赁232架、自购282架，经营租赁占比近39%。可见，经营租赁飞机为南方航空中获取资产使用较为主要的形式之一，新租赁准则的适用将会对其产生较大影响。
　　2.适用新租赁准则对资产负债率的影响
　　南方航空披露的2018年经营租赁最低租赁付款额承诺事项如下表。根据中国人民银行制定的贷款基准利率，本文假设折现率为6%。
　　假设2018年末南方航空即适用新准则，则经营租赁事项对该公司资产负债率的影响如下。
　　3.影响及对策分析
　　如上表所示，适用新租赁准则增加经营租赁数据后，南方航空2018年模拟资产负债率将从68.30%上升6.43%，上升至74.73%。资产负债率的增加在一定程度上削弱南方航空的长期偿债能力和议价能力，减少公司未来以租赁形式租入飞机的方式，更多的以自由资金购买飞机的形式将加大公司的资金压力。公司可加强与飞机租赁商的沟通，在为其提供租赁时弱化资产负债率等长期偿债能力的分析，更关注其未来营运能力的分析。
　　（二）对零售业的影响分析——以苏宁易购为例
　　1.苏宁易购经营租赁概述
　　作为一家零售企业，门店在企业产品的展示、品牌形象的树立方面发挥了很大作用。2018年末苏宁易购合计拥有各类自营店面8，881家，公司自营店面面积670.57万平方米，租赁面积约564万平方米，租赁面积占总面积的45.68%。2018年销售前十名门店合计面积11.56万平方米，其中租赁面积为7.45万平方米，占64.47%。
　　2.适用新租赁准则对资产负债率的影响
　　苏宁易购披露的2018年经营租赁最低租赁付款额承诺事项如下表。根据中国人民银行制定的贷款基准利率，本文假设折现率为6%。
　　假设2018年末苏宁易购即适用新准则，则经营租赁事项对该公司资产负债率的影响如下。
　　3.影响及对策分析
　　如上表所示，适用新租赁准则增加经营租赁数据后，苏宁易购2018年模拟资产负债率将从55.78%上升7.09%，上升至62.87%。作为一家零售企业，需要大量的门店以支撑起规模和销售的扩张，将大量经营租赁纳入表内会减缓其规模的扩张。如下表所示，苏宁易购线上业务发展迅速，占总收入比重三年来从54%上升至85%，同比增长均超过55%。与线下业务相比，线上业务需要较少的固定资产投资，在一定程度上优化了资产质量。
　　（三）对中小企业的影响
　　中小企业为促进商品流通、丰富人民选择、提供就业等方面起到了很大作用。但同时，中小企业融资难融资贵的问题依然存在。为此，国务院还专门印发了《促进中小企业健康发展》的指导意见。中小企业经营租赁现象很普遍，在中小企业适用新租赁准则后，将经营租赁纳入表内核算將加大其核算成本，提高其资产负债率，加剧其融资难度。为此，中小可以选择短期租赁的形式规避上述问题。
　　三、商业银行如何应对
　　针对上述分析，现从商业银行即资金的供给方视角分析如何应对新租赁准则的适用给银行客户的识别和风险控制提供思路。
　　（一）了解客户，关注新租赁准则对其的影响
　　根据客户行业的不同，逐一对行业进行分析，涉及财务状况将受到较大影响的行业客户，密切关注资产负债率等偿债指标的变化对其后续融资能力的影响，进而关注其长期营运能力的变化趋势。
　　（二）针对行业不同，调整风控措施
　　新租赁准则将会普遍提高相关行业企业的资产负债率指标，但同时又会增加经营活动现金流量等指标。因此，商业银行风控部门应收集行业数据，针对行业的不同，有侧重地对指标进行分析，分析应用新租赁准则前后的变化情况。
　　（三）开发适合的新产品
　　对受影响较大的行业客户，开发相适应的产品，在满足企业的融资需求的情况下，同时也提高商业银行贷款的安全。
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