基于区块链技术的中小企业融资新模式的可行性研究
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摘要：区块链技术的迅猛发展，为解决中小企业融资问题提供了新的突破口。本文首先简要解释了什么是区块链，分析了中小企业现今融资瓶颈主要原因，然后利用区块链去中心化、信息共享可追溯、不可篡改等优势“对症下药”，探索中小企业融资新模式，从根本上改变投融资双方信息不对等地位，以期为中小企业融资约束提出相应的可行性方案。
关键词：区块链技术;中小企业;融资新模式
1.研究背景
国内外学者重点研究项目中，少不了对中小企業融资难问题的研究。时代在发展，技术也在不断地变化进步中，中小企业融资模式也在不断地改进。自中本聪于2009年首次提出比特币概念以来，作为其底层技术支撑的区块链技术再次以新的身份出现在公众的视野。一些学者关注到区块链技术在金融领域潜在的应用场景，金融机构也纷纷涉足研究其数字货币交易功能之外的应用范围。区块链所具有的去中心化、不可篡改、智能合约、信息共享等特点，对现阶段中小企业传统融资模式、互联网金融模式、供应链金融模式中存在的一些问题有了新的突破口。本文研究如何应用区块链技术作用在中小企业融资上，对其风险点给出适宜的解决方案，从而使中小企业融资业务打破瓶颈，将被视作行业未来发展方向。因此，探讨中小企业融资新模式的可行性很有现实意义。
2.区块链技术
区块链是一种链式数据结构，每一个数据块中包含了以时间先后为标准的多次交易并经有效确认的加密信息，以链条的形式连接数据块而成。从技术角度上来讲，区块链中数据通过共识算法以块的形式增加，用户与用户之间通过账户点对点交易，不可轻易修改或删除（理论上超过51%的节点共同承认修改才能更改数据，篡改数据几乎是不可能）。数据传递利用哈希函数进行验证，新增区块存储上一区块哈希值，所有的交易数据都会被双方签名，防止抵赖。即使某单一节点中途被攻击或者损坏，也不影响整个系统的完整，并可实现数据溯源。
区块链技术下中小企业融资流程：当中小企业出于资金需要进行外部融资时，需向金融机构递交相应的申请融资报告表，此时借助区块链技术就能对该企业进行实际信用调查。若该企业属于首次在本机构贷款，交易内容会同步记录在区块中的各个节点中，做到透明化，进而一个相对完整的信贷报告就形成了。当该企业再次向同一机构融资时，这时只需查阅区块链中记录的该企业的交易记录及信贷情况，最小化贷款风险。同时，企业可借助第三方平台如担保机构信用增级，随后金融机构发放等额的授信代币，及表示融资企业成功获得贷款。企业还款时，授信代币被收回，金融机构对此次交易进行相应的记录。为使整个融资流程清晰明了，特展示区块链融资模型如图所示。
3.中小企业融资瓶颈分析
3.1 信息不对称导致获得信贷配给难
经济的增长与发展，离不开中小企业的贡献力量。但因其经营管理不规范、财务监管混乱、抗风险能力弱、抵押物不足、盈利能力不强等因素影响，且信息披露不充分，资金供给方难以对其展开贷前调查，且事后监控难度高，无法进行有效的风险识别，银行与企业间的这种信息不对称导致其对中小企业的信贷配给。金融机构先天逐利的特性，使其更愿意贷款给资质、信誉更好的经营业绩稳定的国有大中型企业以及上市公司，对中小企业表现出“惜贷”现象，造成了中小企业融资更加困难。在当前我国经济下行压力形势下，中小企业更易受到市场风险影响，经营稳定性受到冲击，其资产规模很难达到资本市场的门槛，从资本市场上获得直接融资难。
3.2 中小企业链上话语权薄弱，融资成本高
核心企业在整个供应链中处于关键角色，中小企业显然是处在弱势地位中。中小企业自身因素限制其直接获得信贷机构贷款，需借助核心企业信用拓展授信，改变商业银行传统单一授信模式，将上下游参与企业视为一个整体，使中小企业信用水平评估标准更加合理化。核心企业很有可能利用“不对等身份”对中小企业提出苛刻要求，如要求提前支付货款（下游经销商）或提高赊销比例（上游供应商），或进行反担保。上下游中小企业常常会因为经营压力或融资困难不得已接受苛刻条件，融资成本攀升或融资额度受限。
3.3 供应链行业对外透明度差，中小企业融资较难
从原材料到成品制成再到流通最后流转至消费者手中，供应链涵盖了整个过程，期间涉及物流、金融、仓储三者综合服务。如果整个链条在流通过程中不能做到信息实时更新、公开透明化，消费者就没有可靠途径对所购产品进行验证及确认，产品的真实价值与交易信息也无从得知。链条上企业通过伪造购销合同、质押物存在严重质量问题等恶意串通骗取贷款等情况一经发现，贷款者必然会对交易记录心生怀疑，对中小企业的资金支持也会更加的谨慎，进而影响供应链金融业务的推广。
4.中小企业融资新模式探索
4.1 区块链金融解决中小企业信息不对称现象
中小企业融资难的最大痛点问题在于“信息孤岛”。金融机构获全经审核的财务报表、现金流量等反映企业经营成果情况的资料很难，企业内部出具的贷款清单又缺乏专业性，可信度不够，风险评估系数的不确定性大大增加了贷款成本与风险。区块链公开透明、不可篡改（超过51%的节点被操纵的除外，几率极小）的特性，使得每一笔交易往来、经营活动都会在数据链条上留下交易痕迹，保证了交易情况的可靠真实。区块链上每增加或删除一块区块时，均需得到多方认可才可操作，“共享账本”模式保证了数据的准确无误。各环节信息孤岛问题解决之后，行业信息的整体透明度得到了提高。构建安全、可靠的区块链信用体系，解决了中小企业的信用风险问题，使金融生态系统更稳定、更可靠。
4.2 去中心化弱化核心担保机构地位，降低融资成本
传统融资模式下投资人为了降低风险将闲散资金委托给金融机构打理，金融机构起到中介的作用，是连接资金供给方与资金需求方的重要载体，并按资金规模比例收取一定的中介费用。而区块链是独立于第三方的电子账本账户，直接绕开金融服务公司获取所需资金，没有隐性成本，融资成本明显降低。同时，区块链技术预先设定好的智能合约程序、共识机制等特性也大幅度地减少了人工干预，提升了工作效率，势必降低供应链上中小企业的融资成本。
4.3 信息透明化拓宽融资渠道，缓解融资压力
传统供应链金融在一定程度上解决了中小企业融资难问题，但低透明度使其发展受限。供应链上下游不同参与主体分别掌握着物流、商流、信息流等各类信息，很难准确及时追踪交易进展情况，整个供应链进展情况也难以建立起来。此时银行往往采取“一刀切”做法，对中小企业限贷、延贷或禁贷。而区块链技术自带的时间戳与数据不可篡改性可以很好地解决这一问题。中小企业通过区块链技术，提供原本无法获得的保留在企业内部、互联网内部的信息和数据，可加大透明度，让投资者、金融机构打消心中的疑虑，同时，中小企业也提升了自身在国内国际上的商誉，吸引着潜在的合作伙伴甚至是外国友人，可以为中小企业创造更大的价值。
结语
中小企业想要全面协调地综合发展，解决信息不对称问题成为重中之重。区块链技术的几大特性对解决以上问题有绝对的优势，该技术让交易信息公开透明、无法篡改，规范了贷款流程，在智能合约的支持下，增加了企业信用额度，有效地缓解了贷款难题。尽管目前区块链技术尚处于不断开发与改进中，有了前辈们扎实理论的铺垫，在一代代后人的共同努力下，相信在不久的将来，区块链金融的技术难题会逐个被攻破，真正实现万物互联、天下信通，为中小企业争得一份希望。未来的区块链金融模式下，世界各国中小企业借贷和普通民众投融资会拥有更加广阔的选择方式与渠道，这也是区块链应用与发展一直努力的动力与方向。
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作者简介：
张小燕（1993.12- ），女，汉族，安徽安庆，硕士研究生，研究方向：金融不定向;
杨永生，教授，云南师范大学泛亚商学院，院长。
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