能源企业融资过程中的财务管理问题研究
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[摘要]随着国民经济不断增强、企业的快速发展壮大，融资在企业发展中重要性凸显，合理利用财务杠杆为企业实现价值最大化服务是企业管理决策层梦寐以求的目标。在融资难、融资贵的现有经济市场环境下，能源企业管理者需要沉着冷静，积极应对持续强化能源企业融资管理水平，明确融资重点，层层落实，保障融资工作顺利完成，不断提高能源企业综合发展能力。因此，如何合理掌握融资结构、选择适合企业的融资产品对企业降本增效及生存发展起着非常重要的作用。
[关键词]融资结构；融资成本；财务管理；能源企业
[DOI]1013939/jcnkizgsc201910039
1财务管理在能源企业融资中的重要性
2012年以来，受国内外经济萧条的影响，能源化工行业市场开始出现低迷。2016年国家实施供给侧结构性改革后，煤炭、电石、LNG市场出现了上涨趋势，但是整体市场环境依然充满不确定性，价格忽高忽低，甚至出现暴涨暴跌，再加上2018年《中国银监会关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》对银行业市场整治，近年融资难度不断上升。在这种行业形势波动大，还要面临的融资难、融资贵的经济环境下，财务管理的工作起着很重要的作用，主要体现在以下几个方面。
11财务管理有助于能源企业合理预测资金规模
资金是企业的血液，也是财务管理的核心内容，财务管理部门充分发挥职能作用使用资金，提高资金使用效率，使企业融资决策科学合理，准确预算融资规模，避免融资规模不合理造成资金剩余或短缺所导致的资金使用效率降低增加不必要的成本，或因资金短缺错失企业投资良机。
12财务管理有助于优化资本结构
企业财务管理工作人员比较了解公司资本结构，对融资市场的变化较敏感，可以在全面考虑经营风险的基础上合理应用财务杠杆，较科学地优化资本结构，设计出较合理的融资计划，使企业快速发展过程中，风险科学均衡、风险适当的环境下，以低成本融入资金，合理利用财务杠杆使融资为企业效益最大化。
13财务管理有助于降低融资成本
财务管理工作能协助企业掌握资本市场融资成本的波动，计算融资额度范围，在其他条件不变的情况下选择对企业较有利、融资成本较低的融资方案，为企业的持续发展保驾护航。
2融资过程中财务管理存在的问题
21融资规模预算不合理、融资不及时
面对当前的融资成本和融资难度双升的形势，科学合理预测资金规模对持续发展中的能源企业尤为重要，企业融资成本的高低影响着企业可持续发展的能力，但能源企业在筹集资金前常因不能确定企业合理的融资规模，造成资金出现冗余，形成资金闲置而增加融资成本及增加企业财务风险。同时也因企业筹资不足而形成资金短缺，影响企业项目的正常运转。因此，企业在进行融资决策时，如何准确预测企业资金的需要量，合理分析掌据企业自身的情况以及融资渠道及融资方式、融资成本，确定企业长远发展且合理的融资规模成为能源企业一直关注的议题。
22融资结构不合理导致财务风险加大
当前我国市场经济发展形势多变，宏观政策变革较多，企业间的竞争日益激烈，这对能源企业进一步优化融资渠道提出了更为严格的融资要求。能源企业融资过程中常因未明确企业长远规划，以及未对融资结构合理分析致使融资决策失误而导致融资结构不合理，给企业带来财务风险。能源企业发展初期常以股权融资居多，但企业经营成熟后融资产品进入了多元化，如何能为企业长期稳定的发展确定合理优化融资产品结构、融资过程中选用哪些融资渠道、采用哪种融资方式，对财务管理提出了更高的管理要求。
23融资产品不合理致使融资成本增加
能源企业在融资过程中如何选择融资产品对企业融资成本会产生较大的影响，甚至一些微小的细节也会为企业节省成本，但能源企业在融资业务过程中，财务人员常因对银行政策了解不到位或企业对外融资的迫切性而对融资产品选择不够合理，导致融资成本增加。
3提高财务管理水平的对策建议
31增强融资板块的精细化管理水平，科学测算融资规模
在能源企业融资管理过程中，如果企业管理机制不好、制度不全、考核不严，就不会有良好的经济秩序和经营环境，使经营者像救火队，面对层出不穷的融资问题以难以应付，甚至顾此失彼，在激烈的市场竞爭中难以取胜。所以在融资管理过程中，需要建立适合于企业可持续性发展的财务管理体系。
首先，需要财务管理部门工作人员实时地掌握和了解企业自身的可动用资金，科学预测融资规模；其次，随着现代信息科技的发展，要积极运用信息平台技术，提高企业获取信息的能力，准确评估融资风险，在合理的管控水平的基础上，寻找适合能源企业的融资渠道，在保障经营资金充足的同时，尽可能减少融资成本，降低财务风险；最后，还需要能源企业加强日常资金及专项资金的规范管理，采用集中管理、分级授权等管理模式提高资金周转、提升资金使用效率。
32优化融资结构降低财务风险
能源企业在融资过程中需要对融资渠道及方式分析了解，选择适合能源企业的融资产品结构，能源企业融资中最常用的还是间接融资，与直接融资中发行证券相比，取得借款所需时间较短，可以较快地取得所需资金；且借款利率相对较低，无须支付发行费用，而且企业可以与银行沟通协商借款的金额、期限和利率，借款后如发生情况变化还可协商变更合同要素，灵活性较大。不足之处是与发行债券相比筹资的数额较小，限制条款较多。直接融资在能源企业，在一定阶段也是主要融资方式，发行债券一次筹资数额较大，有利于提高公司的社会声誉、募集资金的使用限制条件少，能够固定资本成本的负担，而且直接融资可以促进资源的有效配置、改进企业治理结构。基于在企业可持续发展战略考虑，股票融资有利于企业的收购与兼并，为经营良好的企业增加了经营动力，而对于经营不善的企业则面临直接的市场压力，便于将管理人员的报酬与企业业绩挂钩，有利于提高经营管理水平，促进企业发展。在风险管理方面，股权融资提高了企业规避财务风险的能力，为能源企业的可持续发展获得稳定的长期融资渠道，形成良性的资金循环。另外，直接融资股权融资后成为公众公司，可以大大提高公司的知名度。但同时直接融资可能会分散能源企业控制权，控制权的频繁变动，可能要影响到企业管理层的人事变动及决策效率，影响企业的经营决策，且发行债券相对银行借款发行资格要求高、手续复杂、资本成本较高、信息透明化，须及时按要求披露企业相关信息。 33重视融资成本效益理念
随着能源企业改革的不断深化，能源企业对融资管理的要求愈加提高，能源企业融资要求以尽可能小的融资成本获得最大的融资收益，因此，能源企业在融资全过程中需要重视成本效益理念在能源企业的有效运行。引导和加强财务部门管理人员成本效益管理意识，制定出切实可行的规范性措施。以成本效益管理为基础，引入目标管理思路，将管理目标落实到人，并以此作为财务人员工作业绩和晋升的重要参考指标。在日常的财务管理过程中，合理利用闲散资金，提高资金的使用效率。
通常情况下对外融资主要为股权融资和债务融资，能源企业在融资过程中会关注融资产品及融资过程中融资成本对企业的影响，融资过程中融资产品较多，融资前要对各融资产品的特点及成本因素进行合理的对比分析，再与合作银行协商选择出适合企业的融资产品，企业常用到的银行融资产品主要有短期借款、固定资产项目贷款、发行债券、信用证、银行承兑汇票等，能源企业项目建设期一般会选择固定资产项目贷款，其特点是融资成本较低且期限较长，一般为分期还款，还款压力较小；能源企业经营活动中短期借款、信用证、银行承兑汇票等产品较多。在融资过程中还需要特别关注能源企业在银行的评级等级，因银行的信用等级会影响融资产品定价。但从能源企业可持续发展目标考虑，仅对融资产品的成本进行分析和评价已不能满足企业财务管理的需要，能源企业还需着重考虑融资的其他相关成本。
首先是机会成本，虽然对于能源企业内部融资来说，表面上看无须支付融资成本，但是从能源企业投资取得投资报酬角度看，留存收益也会随能源企业的经营而取得收益，所不同的只是企业使用留存收益不需实际支付。
其次是风险成本，主要为企业融资过高，资金链条断裂引发的企业破产或经营困难所产生的破产成本和财务困境成本。而破产风险是企业融资的主要风险，是因企业破产形成的企业价值损失而造成的风险成本。财务困境成本主要为因财务困境而影响到企业经营能力，并且使企业失去决策能力，需要管理层花费更多的时间和精力而发生的包括法律、管理和咨询费用等成本。
最后是能源企业融资除支付直接融资成本外有时还需要支付代理成本。融资业务使资金的使用者和提供者之间形成一种委托代理关系，为此委托人为了约束代理人行为而进行监督和激励，产生的监督成本和约束成本便会产生代理成本。另外，资金的使用者还可能违背委托人意愿而投资利益最大化的投资行为，从而产生整体的效率损失。
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