宁夏民营企业融资的现实困境与破解之策

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　　摘  要：民营经济是宁夏经济的重要组成部分，是推动地区经济高质量发展的重要力量。近年来宁夏民营企业融资能力不强、融资渠道狭窄、融资环境不佳导致企业融资困境突显，宁夏各级政府、金融机构、民营企业应多方发力，建立健全有助于民营企业融资的长效机制，切实推动民营企业稳健发展。
　　关键词：民营企业  融资难  融资贵  直接融资  间接融资
　　民营经济是宁夏经济的重要组成部分，是推动地区经济高质量发展的重要力量。近年来，由于内外部、主客观多种因素叠加共振，宁夏民营企业发展陷入困境，融资难融资贵问题突显。2018年以来，宁夏各级党委政府、监管部门、金融机构密集出台了一系列金融支持民营企业的相关政策，着力改善民营企业融资环境，给社会形成了明确的政策导向和良好的政策预期。目前，政策效果已逐步显现，融资困境得到初步缓解。但民营企业融资能力不强、融资渠道狭窄、融资环境不佳问题依然突出，跨越民营企业“融资的高山”仍需宁夏各级政府、金融机构、民营企业多方发力，建立健全有助于民营企业融资的长效机制。
　　一、宁夏民营企业融资现状
　　（一）融资难度大
　　宁夏民营企业融资80%以上依赖于银行贷款。根据《2018年宁夏金融运行情况》报告显示，2018年全区金融机构本外币各项贷款余额7038.52亿元，中小企业贷款总额约1393.11亿元，虽然较2017年全年贷款总额增加了100.40亿元，但在全区贷款余额中占比仅为19.79%。就资本场直接融资而言，截至2018年12月，宁夏共有13家上公司，新三板挂牌企业59家。因在沪深交易所、银行间场发行债券门槛高，宁夏民营企业公募债券融资额度很小。宁夏股权托管交易中心作为区内唯一的区域性股权场，自2015年成立以来先后为区内4家民营企业提供私募債券融资，融资金额1.22亿元。总体而言，宁夏民营企业通过金融场融资额度与其在地区经济中的重要地位相比很不匹配，融资难问题依然明显。
　　（二）融资成本高
　　与2017年相比，2018年宁夏民营企业通过银行信贷融资成本有所上升。根据宁夏中小企业服务局问卷调查数据显示，在获得贷款的138家企业中，贷款综合成本率不超过5%的贷款企业占获得贷款企业总数的43.48%;贷款综合成本率介于5%-15%之间的贷款企业占比为49.28%;贷款综合成本率高于15%的贷款企业占比为7.25%。受到银行以贷转存、存贷挂钩、以贷收费、浮利分费、转嫁成本及其他变相增加贷款成本行为的企业有43家，占比31.12%。宁夏民营企业融资综合成本明显高于国有企业，融资贵问题依然突出。
　　（三）融资办理时间长
　　宁夏民营企业贷款办理周期较长。据宁夏中小企业服务局问卷调查数据显示，2018年度企业贷款时间较2017年度集中度较高的2-4周区间向后延伸至1-2个月区间，整体融资办理周期拉长。就续贷而言，调查问卷数据反映出2018年度续贷审核未通过率大幅降低，较去年同期下降31%，银行持续支持中小企业发展得到改善，但整体上还存在企业续贷成本较高、办理周期较长等问题。宁夏民营企业融资周期较长、融资慢问题依然存在。
　　（四）融资满意程度低
　　从宏观整体贷款需求满足情况和微观个体贷款金额满足情况两个层面而言，宁夏民营企业贷款满意度均有所提升，但许多企业仍然有较大的融资缺口，贷款金额满足率不高，尤其对于农业生产企业来说，由于受自然环境的影响较大，生产周期长、风险大，一般很难从银行获得较高比例贷款，贷款满足率很低。此外，科技型中小企业由于规模较小，普遍缺少银行可以接受的固定资产抵押物，也是贷款满足率较低的群体。
　　二、宁夏民营企业融资困境成因
　　（一）民营企业融资能力不足
　　一是经营风险较高。宁夏民营经济整体发展滞后，在全区经济总量中占比约为50%，远低于发达地区70%的平均水平。宁夏民营企业多处于传统行业领域和价值链低端，以生产原材料和初级产品为主，质量效益低，产品同质性高，抗风险能力差。因为场风险高，银行等金融机构不敢给予支持。二是信用等级较低。宁夏民营企业普遍缺少土地、房产等不动产抵押品，民营企业专利中大部分为新型和外观专利，作为质押品经济价值不大，由于大多数民营企业没有上，民营企业股权作为质押品也不被银行认可。缺少抵质押品，导致民营企业授信评级较低，难以满足银行的贷款条件，银行等金融机构不能给予支持。三是管理水平参差不齐。宁夏民营企业普遍法人治理结构不健全，以家族式管理为主，缺乏职业经理人，管理水平粗放。大多数民营企业财务制度不规范，信息不完整，不愿透露真实的举债数量与渠道，甚至存在伪造、变更财务报表的行为，银行等金融机构不愿给予支持。
　　（二）民营企业融资渠道狭窄
　　一是直接融资门槛太高。宁夏绝大多数民营企业在资本规模、盈利情况、信用评级、信息批露等方面难以达到资本场发行股票、债券所要求的门槛，即使获得了发行资格，其融资成本也要比大企业高很多。二是间接融资不断收紧。宁夏民营企业融资高度依赖银行贷款，近几年来，宁夏地区银行类金融机构贷存比持续高于100%，2018年为116.41%，远高于全国76.26%的平均水平。受供给侧结构性改革和“去降补”宏观政策影响，银行对产业政策限制类企业实行缩贷、压贷、抽贷政策。同时，受金融风险防控大环境影响，银行信贷政策调整，银行的信贷规模逐步收紧，导致部分民营企业的授信条件提高，授信额度压缩，贷款成本升高甚至难以获得贷款。
　　（三）民营企业融资环境不佳
　　一是社会信用体系不健全不完善。目前，宁夏民营企业的各种信用信息散落在不同的政府部门（税务、工商、社保、司法、央行、银保监局等）和企事业单位（银行等金融机构、电力、水务、燃气等公用事业运营公司等），形成多个信息孤岛，金融机构获取民营企业真实信用信息难度大、成本高。信息不对称形成了逆向选择与道德风险，加剧了民营企业融资困境。二是政府增信机构实力较弱。目前，政府性担保机构已遍布宁夏各、县、区，截至2018年12月末，宁夏融资担保类政府投资基金21.97亿元。宁夏政府增信机构普遍规模小，加之管理规范性不高，风控体系不健全，导致担保能力弱，难以满足民营企业增加担保额度、降低担保成本的需求。三是营商环境不优。宁夏民营企业经营的政务环境、场环境、法治环境、社会环境仍有欠缺，成为制约民营企业进一步发展的制度短板，进而降低了民营企业的融资能力。 　　三、破解宁夏民营企业融资困境的对策
　　（一）增强民营企业自身实力
　　第一，民营企业需树立规范经营理念。民营企业应聚焦主业，规范经营，完善法人治理结构，完善财务会计制度，重视自身信用记录，主动对接银行信贷审批标准，构建满足银行信贷条件的要素。
　　第二，民营企业应统筹安排融资渠道与融资方向。民营企业家应拓宽融资视野，熟悉多种融资工具，充分利用应收账款融资、供应链融资、知识产权质押等融资形式，形成多元化融资理念，合理进行融资规划。
　　第三，民营企业应增强负债管理能力。金融机构积极与民营企业对接，帮助民营企业在贷款存续期内，统筹规划资金。同时，民营企业在经营形势良好时，应防止盲目扩张、过度负债，要及时补充资本，降低负债率，避免负债率持续过高影响融资能力。
　　（二）拓宽民营企业融资渠道
　　第一，充分利用商业银行的信贷资金。商业银行信贷资金是宁夏民营企业融资的主渠道。商业银行应打破所有制歧视，消除隐形壁垒，切实开展普惠金融，助力宁夏民营企业稳健发展。一是大力增加民营企业资金供给。目前，我国央行为缓解民营企业融资困境推出了定向宽松的结构性货币政策，区内商业银行应认真落实央行定向降准政策，充分利用央行再贷款、再贴现等资金，增加对民营企业贷款。制定专门的授信政策，下放审批和定价权限，单列信贷额度，增强贷款能力。进一步完善尽职免责、容错纠错机制，提高民营企业贷款不良率容忍度，激发服务民营企业的内生动力，促使信贷人员对民营企业“能贷、敢贷、愿贷”。二是切实降低民营企业融资成本。区内商业银行应建立差别化利率定价机制，逐步降低民营企业贷款利率，优化贷款流程管理，减免服务收费，清理不必要的“通道”和“过桥”环节，降低民营企业融资成本。三是加快创新信贷产品。区内商业银行应针对民营企业的行业属性、地域环境、经营特点，在风险可控的前提下，适当把握客户信贷业务准入门槛，下调相关行业、产品客户评级准入标准，开发适合不同民营企业特点的信贷产品，实现对民营企业的精准滴灌。四是运用科技手段改进信贷技术。充分利用大数据、云计算、新三板最新上线的融资对接平台“投融通”等信息科技，拓宽筛选民营企业的信息渠道，降低银企间的信息不对称，提高风险识别能力、风险定价水平和风险管控水平。
　　第二，充分发挥资本场的直接融资功能。宁夏政府应完善激励机制，提高奖励资金，大力支持主业突出、规范运作的民营企业在资本场上发行债券与股票。同时，去年央行提出要充分运用信贷、债券、股权“三支箭”为民营企业融资纾困，并积极探索民营企业债券融资工具和民营企业股权融资工具。目前，信用风险缓释凭证作为民营企业债券融资支持工具已在全国逐步推广。宁夏应有序推进民营企业债券融资工具的发行，通过信用风险缓释凭证提升民营企业债券发行便利程度。
　　第三，非银行金融机构可与银行、债券、股票形成融资互补格局。保险资金具有长期稳健风险管理和保障功能，同时具有长期投资优势，应充分发挥区内保险机构降风险、增信用、引资金的重要作用。租赁公司可针对宁夏民营企业小额、分散、高频的资金需求，及时投放资金纾解融资困境。信托公司可结合宁夏民营企业的特点，灵活运用股权投资、投贷联动、并购基金、定向增发等多种举措，为区内民营企业提供多样化的金融服务，支持民营企业转型升级。
　　（三）优化民营企业融资环境
　　第一，着力落实相关金融政策。去年下半年以来，中共中央、国务院及多个部委出台了一系列金融支持民营企业融资的政策，上述一系列政策不仅是方向性的指导，更是纾解民营企业融资堵点的细化方案。伴随着政策制度的逐步完善，宁夏相关各部门应该深入贯彻金融供给侧结构性改革精神，结合本地实际，统筹协调各项政策，制定相关配套举措，细化、量化各项指标，保证各项政策落地、落细、落实，打通民营企业融资的“最后一公里”。
　　第二，设立民营企业专项发展基金。宁夏自治区政府可将现在分布在多个部门的扶持民营企业发展资金进行整合，专门设立民营企业专项发展基金，并逐步扩大资金规模，将有效的临时性纾困举措变成常态化、机制化的支持举措，形成制度化、长效化的畅通渠道。
　　第三，充分发挥政府担保基金作用。逐步扩大现有政策性担保基金规模，尽快推动宁夏再担保公司与国家融资担保基金有限公司积极开展合作，形成“国家融资担保基金——宁夏再担保公司——辖内融资担保机构”三级风险担保体系，扩大担保额度，增强担保能力，降低担保成本。
　　第四，建立民营企业信用信息共享平台。建设并完善宁夏社会信用信息数据主题库，打破不同部门、不同机构间的藩篱，集中收集民营企业信用信息并实行专门存放，将民营企业信用信息数据提供给金融机构或第三方征信机构进行信用评价。通过给民营企业“信用画像”，便于金融机构将民营企业“看得清”“看得透”，进而识别出优质民营企业。同时建立银企网上对接平台，公布民营企业融资需求清单并动态更新，实现民营企业与金融机构融资供求精准对接。
　　第五，优化营商环境。破解民营企业融资困境的根本之道在于民营企业自身发展壮大，良好的营商环境是民营企业良性发展的必备条件。宁夏各级政府应切实打破行政垄断，消除区域壁垒，放开民营企业场准入领域。对应由政府偿付的各种民营企业欠款，尽快按时结清，降低民营企业债务负担。坚持用场化、法治化手段进行去产能、去杠杆。坚决保护民营企业家的人身与财产安全。
　　参考文献：
　　[1] 沈宗庆，袁伟.辩证看民营企业“融资难、融资贵”.[N].学习时报，2019-5-1.
　　[2] 韓松.着力解决民营企业融资难融资贵问题.[N].学习时报，2018-12-28.
　　[3] 段胜.关于民营企业融资难融资贵问题的思考——基于四川省民营企业的调查分析.[J].金融与经济，2019，（3）.
　　（作者单位：中共宁夏回族自治区委员会党校（宁夏行政学院））
　　 责任编辑：张莉莉
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