互联网企业财务风险管控探析

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　　【摘要】乐视，全球首家上市的网络视频企业，开创了“平台+内容+终端+应用”的生态系统，业界称其为“乐视模式”。然而在2016年爆发的乐视资金危机，严重损害了乐视公司的声誉。作为互联网行业的佼佼者，乐视危机值得其他企业引以为戒。本文根据行业特点和财务特征，结合乐视公司的财务指标进行分析，找到乐视公司财务风险所在及其成因。
　　【关键词】互联网企业  财务风险  乐视
　　一、引言
　　从经济形势来看，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展，企业的竞争也变得更加激烈，在生产经营活动中将会面临各种风险和挑战，并对企业的财务状况造成影响，如何正确认识和防范财务风险成了一个必学的话题。
　　乐视网作为互联网领域的佼佼者，创新性地提出了“平台+内容+终端+应用”的全新商业模式，为业内所惊叹并称之为“乐视生态模式”。其非一般的发展规模、扩张速度也吸人眼球。然而，2016年起陆续爆发的乐视资金危机，让乐视网的声誉急速下降，乐视公司还被列入失信被执行人名单。本文尝试在对乐视公司财务风险及风险管理分析的基础上，总结经验教训，进而为互联网领域的企业提供在财务风险管理方面改进建议。
　　二、乐视财务风险及成因分析
　　乐视的财务危机事件爆发于2016年。乐视遭到了各大银行和供应商的挤兑，估值下调，公司大幅亏损，信用体系受到冲击等诸多恶劣影响。2016年11月，贾跃亭在一封公开信中承认乐视遭遇资金问题，此后各大机构纷纷撤离乐视王。2017年1月，乐视手机拖欠供应商大额货款，一系列的“债主讨债”事件爆发; 2月，亚足联和中超都终止了与乐视的合作，乐视体育发展大受影响;5月，乐视移动控股公司酷派公布的财报显示，酷派营收同比减少45.5%，亏损42.1亿港元;6月，招商银行川北支行向法院申请财产保全，理由是对乐视公司的贷款多次催收无果;7月，法院对乐视系3家公司及贾跃亭夫妇的12.36亿元资金进行司法冻结，引发了更多债权人的恐慌。
　　事后对乐视这种过山车式的发展轨迹进行剖析，我们可以看到并非偶然，从其五年来的财务数据可以寻找根本缘由。
　　（一）现金流分析
　　乐视公司经营活动产生的现金流量净额2013～2015年呈现大幅度增长，2015年末达到了8.76亿元的峰值，且其现金主要来源于主营业务收入。而自2016年之后，乐视致新为了扩大乐视超级电视的销售，将部分对外销售硬件由先付款后交货模式改为有销售账期模式，致使公司经营现金净额转负，2017年受乐视财务危机的影响，现金净流出26.4亿元。与投资失血相伴的，是乐视网筹资活动产生的现金流量净额从2013～2016年以来都在持续增长，2016年的峰值为94.77亿元，其资金来源主要是借款和发行债券。2017年筹资净额仅为38.54亿元，下降50多亿，背后的主因在于，一是由于乐视公司出现财务危机，遭到债务人催债，偿还了大量的借款;二是财务危机使乐视公司声誉受损，融资规模减少。
　　（二）融资风险
　　乐视网的筹资方式主要以借款、发行债券、定向增发股票这几种方式为主。乐视公司的资产负债率自2013-2017年都处于较高位，特别在2017年达到了103.72%的高值，乐视公司面临的风险还是较为严重的。除上述方式，为了满足公司运营所需的资金，乐视网实际控制人贾跃亭在2011年～2015年间，进行多达39次的股权质押活动，2015通过高位减持公司股票，套现57亿元，2017年以转让1.7亿股公司股票方式获得60.41亿元。2014年乐视网提交的金额为45亿的非公开发行股票的议案未通过证监会审批，2016年计划发行的金额为20亿元公司债券也因不符合审批要求而被迫终止。作为一家互联网企业，轻资产是重要的特征，但是從上述分析看出，乐视网所面临的融资压力以及高债务风险，在一定程度上已经影响了公司的运作，常规的融资渠道已不能支撑其发展，因此可以推断出乐视网已经存在严重的筹资风险。
　　（三）信用风险
　　2013年至2016年，乐视的应收账款数额在大幅增长，增长速度惊人，在2016年改变销售付款方式后，增长率更是高达158.53%。而2017年应收账款才有所下降，这也是因为乐视财务危机爆发使公司销售收入减少以及应收账款坏账准备增加。同时，应收账款增长率除2015年外都高于总资产增长率，占总资产比重也随之增大，这容易导致信用风险的增加，倘若这些应收账款不能收回将会对公司的资产带来负面影响。乐视网面临着大额的应收账款，同时因转变信用政策使应收账款金额和信用风险增加，到2017年应收账款周转率更是出现最低值。
　　三、建议
　　（一）设立风险管理部门，完善风险管控机制
　　风险管理机制对于现代企业的生存和发展来说是至关重要的。建立成熟健全的风险管理机制，需要从三个方面入手：独立的风险管理部门、专业的风险管理人员和成熟的风险管理体系。建立独立的风险管理部门，在企业管理体系下，明确该部门的职责，确定业务发展方式，制定成熟的风险管理体系，建立勤奋的风险管理团队。由于财务风险管理对管理人员提出了更高的要求，要求管理人员掌握包括财务会计和管理在内的多方面知识，企业应特别注意人才的选择。
　　对于乐视网来说，建立成熟健全的风险管理机制，在风险发生的时候能够及时识别和评估，针对风险制定相应的解决措施，及时对风险进行管理和控制，或许就不会发生乐视事件。
　　（二）完善财务风险统一管理制度
　　子公司虽作为独立法人，在经营活动、投资活动和财务活动等方面有着一定的自主性，但是，应该由母公司进行统一的管理控制，尤其是风险管理。对于财务风险管理应该设置相应的风险预警制度和监管制度。财务风险预警制度对子公司的财务风险实施预警机制，外加有力的监管机制，避免企业消极对待财务风险的情况。同时，完善企业的内部控制制度十分重要，并且母公司和子公司应该实行统一制度。
　　参考文献：
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