下跌中的反弹与反转前反弹形态比较分析

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　　【摘要】本文从技术分析的层面综合运用了K线、均线、成交量技术方法，阐述中国A股下跌中的反弹与反转前反弹形态特征不同之处，对研判大盘下跌走势有一定的指导作用。
　　【关键词】A股；反弹；反转；形态
　　
　　K线是投资者了解大盘的重要窗口，投资者利用K线了解大盘和个股走势，试图利用K线解释和预测市场，经典的K线理解主要从单根K线的形态特征如上下影线、实体的相对长度来对解释当前市场状况，或者利用双根、三根、五根K线组合对市场进行解读和预测。本文主要从一段时间内K线走势结合成交量、均线来分析，不涉及某一天K线形态，通过K线推导出多空双方力量的对比和变化情况，采用假设、推论、由假设、推论得出结论的方式进行论证分析，首先提出一个假设：一旦多空双方的某一方占据明显优势，在基本面配合的情况下，指数在较长时间内呈现出占优势一方走势。那么我们应该研究在一个范围内的K贤德变化情况，从中找出蛛丝马迹，并且在一方占优势的一天确定A股进入上升或者是下跌通道。
　　首先从2010年1月27日开始至2010年4月20日将近3个月的时间内，上证指数在一个箱体内窄幅震荡，多空双方互相博弈。表面上看起来双方势均力敌，但如果从以下角度仔细分析，就可以看出一些端倪。
　　现象1：指数在创新低后反弹的时候没有爆发性，反弹的高度很低指数在反弹的时候不但没有成交量放大，成交量反而在萎缩，并且绝对值也非常小。
　　推论1：证明买盘非常小，没有大资金、游资进场，散户入场的积极性很低，所有的资金都在等待。
　　现象2：指数在较长时间跨度内波动幅度较小大盘成交量极度萎缩。
　　推论2：进一步证明买盘较小，同时比较可能的情况是卖盘也较小，因为如果大量卖盘，较小买盘出现的图形应该是大阴线。多空双发力量处于相对平衡状态，没有一方占有明显优势，所以在图形上表现为波动幅度较小，指数长时间处于箱体整理。
　　现象3：在成交量均线之上的成交量基本上都是抛售的成交量，且成交量放大。
　　推论3：抛售意愿较强，空方力量逐步增强。
　　现象4：最后出现低开低走破位下行大阴线，成交量放大。
　　推论4：空方取得压倒性优势，卖盘汹涌，买盘很少。
　　结论：结合假设和推论1、2、3、4，我们可以得出结论买盘从一开始就很弱，随后卖盘力量逐步增强，买盘力量逐步减弱，最后空方取得压倒性优势，A股应该会进入确认下跌阶段。
　　做为对比，选取A股2008年10月－2009年4月日K线图，这是A股上证指数2008－2009年度底部形态，从下面的比较我们可以得出底部形态和下跌中的反弹区别。
　　现象1：创新低反弹后指数低开高走力度强，成交量急剧放大，反弹高度超过10%。
　　推论1：卖盘少，买盘大，买盘大量吃掉了底部的卖盘，导致成交量放大，由于卖盘较少，所以指数大幅度上升，如果卖盘较多，指数不会大幅度的上升。高走说明买盘力量较强。
　　现象2：大盘成交量比下跌后期有大幅度放大。
　　推论2：开始有资金进场，机构、游资进场痕迹明显。
　　现象3：指数上升成交量放大，指数下跌成交量减少；指数在这个范围内波动极小，成交量萎缩。
　　推论3：在整个图形中，六次指数上升成交量放大，六次指数下跌成交量减少。量长指数上升明买盘多卖盘少，买盘力量远大于卖盘力量，因为如果卖盘多，买盘多，成交量上升但是指数不会上升，成交量放大，说明大机构进场，资金开始入场；量跌指数下跌说明卖盘在逐渐减少，买盘也较少，多空双方胶着，但是卖盘力量在逐渐减弱，资金开始沉淀下来。多空双方的力量开始出现变化，空方变弱，多方逐步变强；在这里长时间内绝对的卖盘数量和买盘数量都很少，所以成交量很少，可以说底部自己暴露了自己，这种形态在1992年A股底部和2003年A股底部出现过。
　　现象4：指数刚刚站上均线时，前两天成交量放大，指数冲高回来，逐步成交量较少，指数低开高走，窄幅波动。
　　推论4：买盘和买盘都较小。
　　现象5：成交量放大，指数拉升，出现数次，指数站稳均线3天以上。
　　推论5：买盘小，买盘远大于卖盘，指数拉升很轻松。
　　现象6：指数创近期新高后回调，回调时指数下跌成交量减少，且回调到均线后立刻企稳回升。
　　推论6：对于大盘底部，大基金和一流的投资机构已经对于底部达成共识，卖盘较少，指数将进入确认上升通道。
　　结论：根据假设和推论1、－6，可以得出卖盘在长期下跌后力量已经很小，买盘力量在反弹刚开始就很强，随后买盘力量慢慢的占据优势，反弹到一定程度，抛售的力量变为底部进入的获利盘、长期套牢后达到止损位置的止损盘和割肉盘，此时多空双方力量相当，但随后多方占据优势，体现在可以轻松拉动指数上行，上行后回调卖盘较少，底部被进一步探明，预计大盘在指数放量站稳所有均线后将确认进入上升通道。
　　此图类似与上证指数2007年12月17日－2008年1月30日反弹图形。
　　现象1：反弹乏力，指数无力突破均线压制，下跌成交量上升。
　　推论1：卖压较大，买盘较少，上升力量较弱。
　　结论：买盘力量不足以支撑指数上行，股指破位后进入下行通道。
　　
　　作者简介：周生强，男，江苏徐州人，硕士，徐州财经高等职业技术学校助理讲师，研究方向：证券投资。

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