我国物流业上市公司财务软信息披露之探究

来源:用户上传      作者: 赵　磊　翟春凤

　　摘要：现代物流业因为将传统运输方式和信息技术相结合，可以降低成本，提高效益。在我国，上市公司基本上都是各行各业的“领军人物”，面对来势汹汹的国外企业，谁能在现代物流业的竞争中胜出呢？除了企业自身练好生产经营管理内功外，对外的财务信息(尤其是预测性的财务信息)披露也很重要。因为它是企业与外界互通的窗口。本文就我国物流业上市公司财务软信息披露存在的问题与对策加以研究，希望对完善我国物流业上市公司财务软信息披露有所启迪。
　　关键词：物流业；上市公司；财务软信息；披露
　　中图分类号：F406.72文献标识码： A
　　Study on the forecast financial information of logistics listed companies in China
　　Zhao leiZhai Chunfeng
　　（Shijiazhuang Univercity of Economics）
　　Abstract: Modern logistics industry realizes cost reduction and efficiency enhancement with the combination of the traditional transport mode and information technology. In China, the listed companies, as the leading ones in their industries, are in the face of foreign enterprises. Which could win out in the field of modern logistics competition? Apart from the enterprises’ internal management, the disclosure of external financial information (particularly the forecast financial information) is also very important, which is the window to the outside. This article studies the existing problems and countermeasures on forecast financial information disclosure of China's listed logistics companies, aiming to improve the financial information disclosure of logistics industry in China.
　　Key words：Logistics industry；Listed companies； Forecast financial information；Disclosure
　　
　　物流是物质资料从供给者到需求者的物理性运动，不是“物”和“流”的简单组合，而是经济、政治、社会和实物运动的统一。它的主要作用是通过时间创造价值，弥补时间差创造价值，延长时间差创造价值。进入八十年代，传统物流已向现代物流转变。现代物流包括信息业、配送业、仓储业、多式联运业和商品交易业。现代物流水平是一个国家综合国力的重要标志。在我国，以1991年1月14日深圳市蛇口安达实业股份有限公司上市为标志，拉开了我国公路、水运、空运、港口等物流企业进入资本市场的序幕。
　　财务软信息，又称为“预测性财务信息”，是指上市公司基于其生产计划和经营环境，根据现有的财务状况和已取得的经营成果，再考虑未来可能发生的各种确定和未确定因素，采用科学的预测方法，而得到的对外公开披露的反映公司未来财务状况、经营业绩等的前瞻性财务信息，是上市公司财务报告的重要组成部分。财务软信息的公开披露能使投资者和债权人了解上市公司未来的生产经营状况，并据此做出合理有效的投资决策，从而防范和化解投资风险。正因如此，从20世纪40年代起，美国证券和会计界就对财务软信息的披露进行了专门的研究，现已形成一个较完备的信息披露体系。
　　在我国随着市场经济的建立与发展，财务软信息的披露不仅能够促进会计的发展，而且对证券市场的发展和完善、国家宏观经济管理的加强有着举足轻重的作用。我国上市公司对财务软信息披露的规定最早始于1993年，其间历经：（1）披露方式从强制披露转为自愿披露；（2）披露内容从仅有盈利预测信息到以盈利预测为主大致包括发展规划、盈利预测和业绩预告等几种类型。尽管我国上市公司（包括物流业）对财务软信息有所披露，但尚处在发展阶段，仍存在许多问题，需要我们去解决与完善。
　　
　　 一、我国物流业上市公司财务软信息披露存在的问题及原因
　　
　　纵观我国物流业上市公司财务软信息披露现状，不难发现物流业上市公司预测性信息披露的主动性差、随意性强、披露滞后、内容不全面质量较差等问题，具体问题及原因分析如下：
　　1.财务信息预测体系不健全。有效的财务预测体系应该是集强制性预测、独立专家预测和自愿性预测三位于一体，三者之间相互补充、相互监督、相互制约。即：（1）强制性预测是在股票上市或增资扩股时，证券管理机构用法律手段强制要求上市公司提供预测信息。（2）独立专家预测是指由独立于公司和投资者的第三者―财务预测专家根据其所搜集的财务资料做出的比较客观公正的预测。（3）自愿性预测是公司在没有法律强制的前提下自愿地向外部提供的未来财务信息。特别是在不同的预测专家对公司的预测发生较大偏差的情况下，有利于正确地评价股价，吸引投资者。目前在我国尚未建立有效的财务预测体系，只有上市公司才有披露财务预测信息的要求，通常只要求披露盈利预测。
　　2.财务信息预测法规不完善。在我国对财务预测进行规定的目前只有证监会的“关于发布公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则”第 1 号《招股说明书的内容与形式》的盈利预测。尽管对预测内容、预测期间等的披露等都做了强制性的规定，但从上述的披露制度的变迁看，财务预测信息披露制度还不完善。
　　3.财务信息预测行为不规范。由于有效的财务预测体系没有形成，加之财务预测法规不健全，许多上市公司担心过分详细地提供公司的盈利预测将泄露公司的某些商业“机密”，因此，其公开披露的盈利预测信息简明扼要，对一些重大事项的揭示不够充分或者有遗漏，或故意避重就轻，未能将编制盈利预测的基准和预测假设以及重要会计政策详细披露出来，使投资者难以获得全面的、真实的信息，据以进行正确的投资决策。
　　4.财务信息预测内容不完整。财务信息预测内容不完整要体现在:财务预测信息披露主要是盈利预测，很少披露现金预测信息。从信息的重要性看，现金信息与盈利信息具有同等重要性，从某些方面来看，前者比后者更为重要。评价一个公司的未来发展前景，仅靠盈利预测信息是很难完整地评价其现金流量的时间、金额和不确定性。上市公司之所以如此披露财务软信息，主要是处于以下几方面的考虑：（1）经营成本的增加；（2）泄露上市公司的商业秘密；（3）影响上市公司经营者的正常行为。

　　
　　二、完善我国物流业上市公司财务软信息披露的对策
　　
　　针对我国物流业上市公司财务软信息披露存在的问题及原因，进一步对其进行完善，相应制度的制定与出台是关键。具体措施如下：
　　1.制定财务软信息披露会计及审计准则。我们应大胆推行强制性与自愿性相结合,侧重于强制性披露的财务预测制度,建立健全一整套有关上市公司财务软信息生成、披露和审核的规范体系。
　　2.建立盈利预测民事诉讼赔偿制度。作为一种事前信息披露义务,上市公司应该对盈利预测的准确性负责。如果不能在较高的程度上完成盈利预测,公司应当事前及时发布提示性公告,并在事后做出合理解释,否则应当追究和相关人员的责任。受到损害的投资者也可据此提出索赔。但我国目前的证券发行制度只注重对证券发行当事人的行政约束,却忽视了对证券发行至关重要的因虚假陈述而导致的民事赔偿责任。对于证券上市以后,交易过程中发生的虚假陈述或者信息误导,处理时也往往只追究相关责任人员的行政责任或刑事责任,而无视投资者的民事损害。具体到不能实现盈利预测的法律责任,相关条款的规定又过于原则化,缺乏具体可操作的细节。因此,盈利预测的披露亟需法律的引导,在盈利预测中应引入民事赔偿责任,量化虚假盈利预测应承担的赔偿数额。针对盈利预测等前瞻性信息披露不实构成证券欺诈的法律要件如责任主体、损害事实、因果关系和赔偿标准的确定等做出具体的规范。若盈利预测无法实现,投资者可以诉称发行人存在虚假陈述,从而提起证券欺诈诉讼,要求其对不实陈述的后果承担损害赔偿责任。
　　3.引进诚信免责制度。为保护善意发行人免于承担证券欺诈责任,必须为发行人制定一定免责条件,使得发行人依据法律做出合理的盈利预测,以供投资者尽可能地依赖市场信息做出合理的投资判断,从而使资源得以最优化的配置。美国安全港规则和预先警示理论正是为发行人提供了这样一种免责保护。有鉴于此,我国应对发行人的免责条件做出系统的规定,并引进预先警示理论,建立安全港制度。
　　综上所述，财务软信息的公开披露能使投资者和债权人了解上市公司未来的生产经营状况，并据此做出合理有效的投资决策，从而防范和化解投资风险。可见，财务软信息披露在我国尤其是物流业将会引起更多的关注。
　　作者单位：石家庄经济学院
　　
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