高新技术企业生命周期财务战略
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作者: 仲晓东
一、种子期
种子期是高新技术企业的创意期，属于高新技术的酝酿和发明阶段。高科技研发者的主要活动是确定科研项目商业上的可能性，筹集技术研究和开发所需的资金，创建企业的前期研究和准备等。在种子期，高新技术企业尚未建立，财务战略较为简单
二、初创期
初创期是科技创业人员将其在种子期探索研究出的具有商业价值的项目成果，向产业化转变的阶段，也是高新技术企业正式建立的阶段。这一阶段不仅涉及科技人员将实验室成果向工业生产环节转移的技术行为，更涉及到科技创业者的企业家行为，即把原来较为松散自由的科研团队转化为具有生产经营职能和严密组织结构的经济实体，是创业者取得、整合和运用技术、人才、资金等各种资源创建企业的过程。
针对上述初创期企业的运作特征，可实施以下财务战略：（1）在资金来源上，由于购入设备、原料和支付研发、销售等相关费用，这一阶段企业需要投入的资金相当多。但这一阶段高风险与高收益是并存的，企业可寻求风险投资机构进行投资。如果有可能，也可以向银行申请一定数额的长期贷款，以保证企业财务具有一定的弹性或灵活性，但其所占比例必须很小。（2）在营运资本管理上，一方面严格控制企业在固定资产上的投入，另一方面，企业需不断建立健全内部控制制度，密切关注市场及潜在竞争对手的反应，适时调整营销策略。（3）在成本控制上，要做好新产品生产程序的科学化和合理化，优化作业流程设计。由于新产品市场销售情况尚不明朗，财务管理人员应与产品开发人员、市场销售人员密切合作，对新产品进行可行性分析和研究，预测未来的市场销售状况和赢利能力，确定目标成本。（4）在完成企业规划和市场分析的基础上，企业需要制造出少量产品，一方面进一步解决技术问题，排除技术风险；另一方面进入市场试销，听取市场意见。
三、扩张期
本阶段基本上实现了新产品的技术、生产和市场的结合，新产品销售增长迅速，产品利润显著增加，企业现金流有了很大改善；同时竞争对手数量增加，市场竞争加剧。面对不断扩张的市场需求与竞争，企业不仅要保证及时交货，更要保证产品质量的稳定性。
四、成熟期
成熟期的高新技术企业产品技术成熟，市场稳定；但同时面临着产品技术过时、无法进行有效的新产品开发等潜在威胁，组织管理缺乏效率的机率明显增加。在实现规模能力由中小企业向大企业转变的情况下，更关键的是要在品质内涵上进行转变，即企业经营的高科技业务水平和档次、企业组织、营销服务等各方面都必须发生深刻的质变。这种质变成功与否，直接关系到高新技术企业是进一步发展壮大，还是陷入“大企业病”经历成熟走向衰落。
高新技术企业在成熟期应全面构筑起有核心竞争力的财务体系。核心竞争力财务体系有三大特征：一是以努力实现顾客价值为目标，包括产品、服务、质量和顾客认为重要的其他任何因素，创造与众不同的战略竞争优势；二是注重供应链环节企业群的价值管理，全面优化企业群内部及其合作伙伴的资源配置，把联结供应商到用户的物料链、信息链、资金链造就成增值链，给相关企业都带来收益；三是借助价值链和信息链系统，延展财务管理的差异化战略，促进企业技术和经济的紧密融合，以及各种先进管理技术和方法的全面应用。
五、衰退期
高新技术企业进入衰退期在技术上表现为企业已有产品的技术过时，在短期内无法开发出新一代有竞争力的新产品；在销售上表现为产品销售量开始下降，价格已降到最低水平；在财务上表现为企业盈利减少，现金流量也较少；在管理上表现为制度松懈，关键技术人员选择离开的动机明显等。企业整体面临下滑或被并购的困境。
在衰退期，财务战略上应实施收缩管理。首先是通过企业外部重组，尽快开发并获取财务能力。这种能力包括：选择潜在利润增长点或尽量延续现有利润的获取能力；迅速调动现有财务资源投入到尚可开发的业务上；借助外部资源，弥补价值链的薄弱环节；寻找战略投资者，在适当的时候让出股权。其次是整合企业内部的财务、技术和物质资源，主要策略有：（1）企业处于收缩阶段，没有必要再向外部融资。同时企业应收回成熟期阶段的证券投资和股权投资，避免资金过度分散。（2）在降低成本费用上，要减少物料损失，减少因物料供应不配套而带来的库存积压或停工待料，同时要建立快捷的内部信息沟通渠道和高效率的求助支援系统，强化部门之间横向联系，提高对客户需求的反应能力，降低单位产品固定费用。（3）在产品决策上，企业如果继续生产原产品，那么对其的投入尽最大限度以变动性成本为主；如果选择将该阶段产品的经济资源转移到其他阶段产品上去，则一定要考虑衰退期产品所占用经济资源的机会成本，使企业低成本地退出放弃产品的生产和销售。（4）在股利分配方面，此阶段企业的利润和现金流量都很有限，应采取低股利或不支付股利的政策。
作者单位：淮阴工学院经济
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