企业财务风险防范

来源:用户上传      作者: 张　洋

　　提要财务风险是现代企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，是理财活动风险的集中体现。本文通过对财务风险的概述，揭示了财务风险的内涵和基本类型，阐述了企业财务风险管理现状，进而分析了财务风险的成因，并总结出解决财务风险的防范措施。
　　关键词：财务风险；风险成因；风险防范
　　中图分类号：F275文献标识码：A
　　
　　在竞争激烈的市场经济中，企业作为市场竞争的主体，理财活动正向多元化的方向发展。财务风险作为一种经济上的风险现象，能够全面、综合反映企业的财务状况、经营成果和现金流量，因此如何客观地分析和认识财务风险，采取各种措施控制和避免财务风险的发生，是事关企业生存和发展的重要课题。
　　
　　一、财务风险的内涵和基本类型
　　
　　财务风险即筹资风险，它是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润（股东收益）的可变性。这是一种狭义的财务风险，其实质是企业负债经营所产生的风险，存在于负债经营的企业，没有负债，企业经营的全部资本由投资者投入，则不存在财务风险，而只有经营风险。企业在筹资活动中由于种种不确定性因素的存在，会产生一系列的财务风险，主要包括：筹资偿付风险、筹资财务风险、信用风险、外汇风险等。
　　
　　二、财务风险管理现状
　　
　　目前，我国企业普遍面临资金短缺问题，负债筹资就成为企业的一个非常重要的财务渠道。有负债就会有财务风险，因此因负债而引起的财务风险也是每个企业都不能回避的现实问题。
　　（一）当前企业财务风险管理现状。近年来，不少名声在外似乎如日中天的企业，因财务危机迅速垮掉；更多的则在财务、税务、经营等风险下负重运行，勉强维持。随着我国部分企业“跳跃式”的超常发展，“快起快倒”的现象不断出现，比如巨人集团、三株集团、瀛海威网络、红高粱快餐、爱多VCD、亚细亚商场、银广夏、蓝田股份等。我们从中不难发现，这些企业陷入困境可以从以下两方面解释：首先，这些企业无一例外的面临资金流的中断，实质上是企业缺乏财务风险防范和现金流的管理能力；其次，作为企业经营者在财务管理中忽视了对财务风险的监控及防范，更有甚者风险意识淡薄，不善于趋利避害，盲目扩张。
　　（二）财务风险的成因
　　1、负债经营是产生财务风险最为根本的原因。在资本结构一定的条件下，企业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的，当息税前利润增多时，每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应地降低，扣除所得税后可分配给企业所有者的利润就会增加，从而给企业所有者带来额外的收益，即财务杠杆利益。同理，由于负债经营的作用，一旦企业经营不善或经济环境恶化使企业面临经济发展的低潮以及其他原因带来的经营困境，会导致每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应增加，引发财务风险。所以，负债筹资是一把双刃剑，既可带来财务杠杆利益，又能引起筹资风险。
　　2、企业资产流动性弱、现金流量短缺是产生财务风险的直接原因。企业筹措资金后必须能够在将来某一时点用足够的现金来偿付利息，因此企业如果没有足够的现金或资产变现用以偿债，则会促使企业的财务风险由潜在变为现实，使企业陷入财务危机，甚至面临破产的可能。柯达公司首席财务官兼执行副总裁毕盛曾说过，“衡量一个公司的流动性以及最终实力的最重要标准是现金。如果一个公司没有现金的话，公司的流动性就不存在，结果就是破产。”他认为，赢利是可以通过各种手法加以控制的，而现金却是不可控制的。
　　3、企业资本结构不合理是产生财务风险的综合表现。在财务杠杆作用下，当投资利润率高于利息率时，企业扩大负债规模，适当提高借入资金与自有资金之间的比率，就会增加企业的权益资本收益率。反之，在投资利润率低于利息率时，企业负债越多，就会发生亏损甚至破产。同时，负债规模一定时，若长、短期债务比例不合理，还款期限过于集中，就会使企业在债务到期日还债压力过大，资金周转不灵，影响企业的正常生产经营活动。
　　4、资金组织调用（运用）不合理。合理的资金组织调度是指企业资金的流入、流出和周转无论在时间、金额、形式上，做到既能满足企业生产经营的需要，又能节约使用资金，减少资金使用成本。如果资金运用不合理，会导致资金周转不灵，增加资金使用成本，有时会满足不了生产经营需要，不得不再一次为该生产项目筹资，增加筹资成本，影响投资效益。
　　5、盲目地进行项目投资是加速产生财务风险的诱因。投资决策失误则会导致企业投资收益率低于企业的筹资成本，无法尽快地收回资金来偿还本息，使得企业的财务状况恶化威胁到企业到期债务的偿还，致使企业承受巨大的财务危机。
　　6、企业经营活动失败导致财务风险的产生。负债经营的企业，其还本付息的资金最终来源于企业的收益。如果企业经营管理不善，导致企业融资成本大于息税前利润，那么企业就不能按期支付债务本息，使企业担负着到期付款的威胁，也可能使企业信誉受损，不能有效地再去筹集资金，导致企业陷入财务困境。
　　此外，外部环境的复杂多变也可能引发财务风险的产生。企业财务管理面临的环境包括国家宏观经济、自然环境、政治环境、法律环境、社会文化环境、资源环境等因素，它们存在于企业之外，是企业所无法控制的，但会对企业的财务活动产生重大的影响。
　　
　　三、企业财务风险的防范及化解措施
　　
　　负债经营是现代企业的主要经营手段之一，企业对负债经营的风险应有充分的认识。如果企业完全靠自有资金来经营，不存在筹资风险，这在企业经营上是稳妥的。但当有发展机会时，为稳健而拒绝借款则会显得过于保守，应该学会“借鸡生蛋”，利用负债经营。如何防范企业财务风险，实现财务管理目标，是企业财务管理的工作重点。
　　（一）树立风险意识，建立有效的风险防范机制。企业在从事生产经营活动时，内外部环境的变化，导致实际结果与预期效果相偏离的情况是难以避免的。因此，必须树立风险意识，即正确承认风险、科学估测风险、预防发生风险、有效应付风险。比如，建立一套完善的风险预防机制和财务信息网络、及时地对财务风险进行预测和防范；此外，企业应该建立财务预警机制，随时监控企业的筹资风险，把风险水平降到最低点。
　　（二）适度负债，合理安排资本结构。在实际工作中，如何选择最优化的资金结构，是复杂和困难的，企业可以在以下几方面采取措施：首先要确定适度的负债数额，保持合理的负债比率；其次要适度利用财务杠杆作用，合理控制财务杠杆的负作用，充分获取财务杠杆效益；最后要合理安排资本结构，实现资金成本最低化，确定资本结构的方法主要有息税前利润-每股利润分析法和比较资金成本分析法，在平时应用时还要注意结合各种客观情况进行判断，尽量使资本结构合理化。
　　（三）提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误而产生新的财务风险。为防范财务风险，企业必须用科学的决策方法。在决策过程中，应尽量采用定量计算及分析方法并运用科学的决策模型进行决策，切记主观臆断。比如，企业应该确定最优的现金持有量、最佳的库存量以及加快应收账款的回收等。
　　（四）强化资金管理职能，确立全方位、多层次、灵活高效的资金管理机制。资金管理的实质就是对各个环节现金流的监督与控制，统筹使用资金，量化开支标准。企业利用负债经营加速发展，就必须从加强管理，加速资金周转上下功夫，努力降低资金占用额，提高产销率，降低应收账款，提高企业盈利水平，保证偿还负债的资金来源。
　　内蒙古鄂尔多斯羊绒集团公司在资金管理方面改革成效很突出，该集团公司创立了以“四统一分，两级管理”为主要内容的财务管理新机制，确立了以内部银行为中心的资金管理体制，实施现金流监控，发挥资金最大效能，让资金从内部银行这个唯一的“漏斗”进出。
　　（五）加大对企业资产管理的力度，增强企业的运营能力。企业资产的变现能力，尤其是企业流动资产的变现能力，直接影响企业可用现金流量的多少，决定企业负债能力的高低。加强企业资产管理，防止不良资产产生，提高资产变现能力是防范财务风险重要的手段。
　　比如，江苏省的沙钢集团在这一方面做的比较突出，该集团在日常的经营管理中采取“钱货两清“的做法，即明确规定销售机构和经销人员的职责范围任务、销售费用标准、奖金计提比例及发生赊销的处罚办法等，一旦发现有赊销的情况，坚决按责任制处理，是我国冶金行业的骨干。
　　（六）认真分析财务管理的宏观环境及其变化情况，提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力。企业应制定财务管理战略，即企业面对不断变化的财务管理环境在认真分析研究的基础上，把握其变化趋势及规律，并制定多种应变措施，适时调整财务管理政策和改变管理办法，使企业财务管理系统有效运行，以此降低因环境变化给企业带来的财务风险。
　　综上所述，企业财务风险是企业日常管理中不可忽视的问题，它实际上是一把双刃剑，一方面威胁企业发展甚至是生存；另一方面给另一部分企业的发展创造了空间，我们应在正确认识财务风险的基础上，掌握财务风险的防范措施，使企业既获得负债经营带来的财务杠杆收益，同时将风险降低到最低限度，使负债经营更有利于提高企业的经营效益，增强企业的市场竞争力。
　　（作者单位：东南大学经济管理学院）
　　
　　主要参考文献：
　　[1]韩冬梅.如何加强企业财务风险管理[J].财务与会计导刊，2007.4.
　　[2]樊良，樊利平.企业财务风险管理[J].现代会计，2004.5.
　　[3]王家斌.如何防范企业财务风险[J].财会研究，2005.12.

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