中小企业投资问题的有效管理
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作者: 黄伟麟
[摘要]改革开放30多年以来,随着我国市场经济的不断发展,中小企业取得了前所未有的巨大发展,在我国国民经济体系中,不但数量上占有绝对优势,而且在产值与利润等方面也占据着较大的比重,在中国经济中具有十分重要的作用。现代财务管理理论的观点认为,企业要实现价值最大化的终极目标,首先一定要有持续不断的盈利能力。在激烈日趋竞争的现代市场经济当中,作为市场经济的重要主体,中小企业只有具备了较强的价值创造能力,才能在异常激烈的竞争中处于不败之地。所以,为确保常胜不衰的获利能力与未来的发展潜力,十分有必要将投资作为中小城市企业日常经营活动中不可分割的重要组成部分来抓。这是因为投资对于中小企业的生存与发展具有不同寻常的重大影响,特别是企业进行的长期投资,不仅金额大,而且期限长,投资方案在实施之后再对作出调整的可能性相比就比较小,可见,投资之优劣对于中小企业的长远发展作用极为重大。一旦中小企业投资决策不当或者管理不善,企业的经营效益就会下降,这样不但难以实现企业长远发展的目标,而且还有可能导致企业无法维持目前的经营规模,从而失去现有的市场竞争力。本文分析了中小企业投资的主要特征,剖析了当前中小企业投资中存在的共性问题,从而为中小企业提供政策支持、完善中小企业政策性金融机构等方面提出了对中小企业投资实施有效管理的对策。
[关键词]中小企业 投资问题 管理
中小企业作为社会经济分工体系当中十分重要的组成部分,因为企业的数量十分巨大,而且分布广泛,在我国的经济活动当中已经成为一支具有举足轻重地位的重要经济力量,对于促进市场竞争,保持市场经济增长的活力,推进各行业及整个国民经济发展都具有极其重要的作用。中小企业的投资具有特殊性,造成其现状存在不同差异。为此,笔者将通过对中小企业投资的主要特征进行分析,力求找出目前中小企业投资管理之中所存在的问题,从而提出强化中小企业投资的有效管理策略。
一、中小企业投资的主要特征
1.投资决策的风险性
中小企业因其经营环境的不确定,导致投资决策的风险性不断增大。因为中小企业往往都专注于某一项投资,难以做到如同大型企业那样可通过投资组合,以分散投资的风险,这就加剧了中小企业的风险危机程度,中小企业一旦在投资项目中出现失误之后,往往都会面临着巨大的风险性。所以,中小企业的投资风险性比其他企业更大,因而投资决策也变得更加重要。
2.投资额度的风险性
因为影响中小企业投资的因素十分多,故中小企业在投资决策中面临着众多选择,由此而造成中小企业既有可能会投资过度,也有可能会出现投资不足。一是假如中小企业比较容易地获得自有性资金,那往往就会倾向于进行多种投资,从而出现投资过度。一旦资金短缺,大量中小企业就有可能选择利用贷款进行投资,因为受到借款金额的限制而导致投资不足。二是在投资项目的评价过程中,由于最优投资决策方法所隐含的假设信息均衡,但现实生活中的信息不对称又会破坏这一假设,中小企业为获得贷款常常会乐观地估计投资项目收益,从而夸大所投资项目之回报率,导致过度投资。
3.投资决策方法的风险性
目前投资决策中运用得最广泛的是现金流量法,主要包括了净现值法与内含报酬率法。中小企业在投资中因为受到决策者个人的资金、时间价值观念及消费偏好等影响,无法肯定其必然会采取这一方法。一是投资项目的决策目标受到多种因素的影响,决定中小企业投资项目依据的目标往往是多元的,除财务目标之外还存在其他目标,并不是现金流量的最大化。二是鉴于中小企业竞争激烈,受到专业知识、资产等影响,大多都会在原行业继续生存。为了在新产品与新技术层出不穷的形势下得到生存,就必须通过追加投资来提高本企业产品的质量,而这时的投资并不决定于现金流量的多少。因此,在竞争十分激烈的市场上,因为中小企业难以预测与控制将来的价格走向,所以觉得只需维持较低成本就能生存,因而投资的未来现金流量绝非是最为关键的。三是中小企业的投资活动还受到外部利害关系人之约束。一般来说,主要利害关系人之要求将对企业投资决策造成重大影响。比如,客户在得到一项产品或者服务后往往会要求提供售后服务,企业为实现这一要求,势必要进行新投资,其主要目的就是为了给客户提供更好的服务,而单纯现金流量就难以反映出这一目标。
二、当前中小企业投资中存在的共性问题
1.缺乏政策有力扶持
任何一国政府都会对企业的投资问题进行管理与控制,所以,政府行为将对企业投资决策造成重大影响。目前,我国的国家政策是制约中小企业投资的第一因素。有许多行业还禁止非公有中小企业进入,特别是在基础设施、金融、保险、通讯等行业中表现更加明显。虽然近年来越来越多的行业已经取消了对非公有资本进入的限制,如汽车、航空及医疗等行业,但是在现实经济生活中,一部分非公有中小企业在市场准入上的待遇和国有企业、外资企业相比差距甚大。我国中小企业亟待国家政策的有力扶持。
2.投资资金不够充足
资金可以说是企业发展的起点,资金不足势必将影响到企业的生产、经营与发展。在上市资源十分稀缺,而且上市门槛比较高的情况下,中小企业难以通过股权融资。因为受《公司法》的约束及缺乏社会资信度,中小企业也难以进入发债市场。所以,银行贷款已成为中小企业融资的主要途径,但是因为中小企业规模小且风险大,还缺少贷款所需的资产抵押或者担保,所以许多中小企业无法得到金融体系所给予的信贷支持。由于缺乏资金,往往会造成我国中小企业的经营难以为继。
3.资产运用缺乏灵活性
我国中小企业所选择的投资项目均与社会中对于某一商品的消费有关。当一种商品成为社会消费时尚之后,中小企业就会迅速投产,生产这类商品的中小企业就会得到快速发展,但是当社会对这一商品的需求减弱或者消失时,生产这种商品的中小企业就遭遇到生存危机,甚至大量倒闭。这是由于利润最大化的极端观念在起作用,中小企业的经营者过于注重企业的短期盈利,而不关注企业能够实现长期发展,造成企业投资决策的短视,从而造成了中小企业的生命周期较短。当企业出现生存危机时,具备一定实力的企业可以快速转行,而实力较为薄弱的企业会就此倒闭。不管是实现了转行的企业,还是可能会倒闭的企业,都会面临原来投产的技术与设备闲置的问题,导致企业的资金积压,难以创造出新的利润。
三、对中小企业投资实施有效管理的对策
1.为中小企业提供政策支持
我国应当通过新的产业政策,对中小企业的投资加以积极引导,积极开放对中小企业投资的限制,用税收等手段来减轻中小企业造成的负担,提高中小企业的生存与发展能力。我国应当积极调整财政援助的方向与结构,切实加大对中小企业的援助力度,让财政援助成为促进中小企业发展的新力量。此外,国家在税收政策上也应当给予中小企业以更多支持,提供给中小企业更多的优惠政策。其实,我国在对中小企业的财政援助与税收优惠上还有相当大的空间,我们完全可以借鉴发达国家扶持中小企业的先进经验,从而提供更加多的财政资金,扶持中小企业的发展与壮大,以切实减轻中小企业的负担,积极推进税制改革。要采取措施降低中小企业的所得税率,实行科技税收优惠与企业科研经费增长额税收抵免政策,引导中小企业在投资中分行业和分阶段制定税率,并通过税收对中小企业的发展加以引导,用税收来调整中小企业的发展方向,起到繁荣中小企业,调整国家产业结构的目的。
2.完善中小企业政策性金融机构
作为一个正在实现快速工业化的发展中国家,我国中小企业对于国民经济与社会发展具有十分重要的作用。目前,我国的国有政策性银行和中小企业融资之间不存在直接联系,他们都难以将中小企业作为扶持对象。所以,应当系统化地、有步骤地建立完善中小企业政策性金融机构。建设中小企业政策性银行一定要坚持立法和建设过程并重的原则,通过法律手段以明确中小企业政策性金融机构所拥有的法律地位,并完善中小企业政策性金融机构和外部之间的关系。中小企业政策性银行应当开办中小企业的信用担保业务,当被担保者难以按合同约定履行债务时,就要由担保人代偿。建立中小企业政策性担保机构不仅能够转移贷款风险,而且又能刺激与鼓励商业性银行及其他金融机构拓展面向中小企业的贷款规模,从而缓解中小企业发展中资金不足的问题。
3.培养高素质的投资企业家
投资不仅需要掌握金融知识,而且还需要懂经营、能管理,甚至还需要具备一定的专业知识。企业家在投资的过程中不仅要为企业提供必备的资金,而且还应帮助企业制定出合理的发展战略,提供相应的管理咨询。所以,要在投资领域形成竞争优势,就一定要构筑起人才高地。建设人才高地的途径主要有以下两条:其一是注重职业投资家与创业企业家的培养,要深化企业体制改革,鼓励专业技术人员积极创业,多出这方面的专业化人才。二是积极采取多种方法以吸引国内外的投资专业人才加盟中小企业,为其提供优质投资服务。
4.全力降低投资风险
首先是以对内投资为主,加强在新产品试制上的投资,对技术设备更新改造的投资和对人力资源的投资。人是企业管理之中的基本因素,加大人力资源投资,必然会有助于提高中小企业的管理水平,从而极大地提高劳动效率与经济效益。其次是分散资金的投向,以降低投资风险,并减少投资损失。有多和产品的生产型企业应当正确处理好资金投入与产出、创利和市场占有率、市场成长率之间的关系,搞好资金的分配。中小企业应当充分考虑到发展方向、竞争对手与市场需求等因素,科学地选择好投资方向。再次是要对投资项目作出可行性分析, 注重实施跟进战略,以规避投资风险。在对企业的外部环境与内部条件开展调查研究,分析研究企业所面临的发展机会和挑战,从而明确企业当前与未来所面临的发展机遇,提出希望达到的目标,并在需要和可能的基础上,制订出切实可行的经营方案。方案应当具有多个各不相同的组合,便于进行全面评价,并从中选择出一个各方满意的方案。在对方案作出评价与选择时,需要用到投资分析的理论及方法。在决策之后要坚决付诸实施。最后是要规范项目的投资程序。中小企业在具备了一定实力之后,应当规范项目的投资程序,对项目投资活动的各阶段进行精心设计与实施。
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